汽车和汽车零部件行业周报：科技巨头造车驶入快车道，行业景气度进一步上行

参考智能手机的发展历程，电动智能化趋势下，汽车市场集中度有望进一步提升。过去十年，伴随着全球数字化趋势以及硬件计算能力的上升，消费电子市场迎来了以智能手机为核心的创新周期。通过十年的整合，手机最终只剩下5-6家主要厂商，三星、华为、苹果、小米、OPPO等行业头部公司地位逐渐稳固。 据2021年IDC数据，头部三家手机公司占据了全球超50%的手机出货量市场份额。参考智能手机的发展历程，电动智能化趋势下，汽车市场集中度有望进一步提升。从全球汽车市场份额来看，2021年，丰田、大众、现代-起亚的全球市场份额为30.8%，头部车企竞争激烈。 科技企业入局，汽车行业或将加速进入类消费电子时代。随着汽车开发从传统的“硬件定义”转为“软件定义”，汽车的智能化能力已成为车厂比拼的关键因素。科技企业加速入局，不同公司选择的路径各不相同。其中，百度和小米选择亲自下场造车，华为将自己定义为零部件供应商，苹果旗下代号为“泰坦”的造车项目陆续推进，汽车行业或将加速进入类消费电子时代，未来格局有望重塑。 中性及乐观假设下，预计今年行业增速约2.8-7%。中性及乐观假设下7月同比预计+0.43%~+7.00%。从交强险上险量数据来看，7月第3周（7.18-24）国内乘用车上牌42.27万辆，同比+13.3%/环比+11.7%，7月前三周累计销量114.14万辆，同比+5.6%。新能源乘用车销量10.46万辆，同比+118.7%/环比+10.5%；新能源渗透率24.8%；7月新能源车累计销量28.64万辆，同比+99.4%。燃油车销量31.81万辆，同比-2.2%/环比+12.0%。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。 智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类似消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：科技公司加速入局，汽车行业市场集中度有望进一步提升 1.1未来市场格局如何演变？ 过去十年，伴随着全球数字化趋势以及硬件计算能力的上升，消费电子市场迎来了以智能手机为核心的创新周期。通过十年的整合，手机最终只剩下5-6家主要厂商，三星、华为、苹果、小米、OPPO等行业头部公司地位逐渐稳固。据2021年IDC数据，头部三家手机公司占据了全球超50%的手机出货量市场份额。参考智能手机的发展历程，电动智能化趋势下，汽车市场集中度有望进一步提升。从全球汽车市场份额来看，2021年，丰田、大众、现代-起亚的全球市场份额为30.8%，头部车企竞争激烈。 图1：2021年全球智能手机市场份额 图2：2021年全球汽车市场份额 从汽车市场格局来看，美日等成熟汽车工业强国市场集中度较高，日本CR3在60%左右，美国CR3在40%左右。目前，我国汽车市场规模庞大，竞争格局分散，2021年CR3在20%左右，自主品牌在10-15万左右的价格带竞争激烈。 图3：美国、日本、中国汽车市场CR3 图4：2021年国内汽车市场份额 汽车行业电动智能化转型吸引了更多的高科技企业开始跨界进入汽车相关领域。随着苹果、小米等科技公司入局，汽车行业或将加速进入类消费电子时代。 图5：汽车行业格局演变 1.1.1华为智选模式初见效，产业链推进智能汽车发展 2019年，华为正式宣布进军汽车行业并陆续与北汽、长安和广汽三家车企达成合作，极狐阿尔法已于2021年4月17上市，与赛力斯联合打造的赛力斯华为智选SF5于21年4月21日起开始预订，问界M5于2022年1月20日起开启预约试驾及预定。 表1：华为布局情况 随着越来越多关联企业“剧透”与华为的合作，华为“造车”生态圈日渐清晰，除了整车制造企业，硬件制造商、应用服务商等均开始为众人所知晓。 表2：华为“造车”产业链企业 1.1.2小米造车项目驶入快车道 2021年3月，小米集团宣布拟成立一家公司全资子公司，负责智能电动汽车业务，并落户北京，宣告小米正式进军智能电动汽车行业。 表3：小米造车梳理 在成立汽车项目和官宣造车之前，小米集团已经通过集团本身以及创始人雷军设立的“顺为资本”在汽车领域进行了大量的产业投资布局，涉及激光雷达、自动驾驶、三电系统、智能座舱硬件、车联网等多个领域。产业链布局和整合能力对于小米这样的跨界造车企业尤为重要。 表4：小米在智能电动汽车产业链相关领域的投资 自2021年3月宣布造车以来，小米汽车动作频频，包括去年宣布首期投资为100亿元人民币，预计未来10年投资额100亿美元，落地北京亦庄经开区，项目将建设小米汽车总部基地和销售总部、研发总部，将分两期建设年产量30万辆的整车工厂，其中一期和二期产能分别为15万辆。2022年3月，小米集团发布2021年全年业绩称：“2021年3月宣布造车计划以来，小米智能电动汽车业务进展超预期。截至目前，汽车业务研发团队规模已超1000人，未来继续在自动驾驶、智能座舱等核心领域拓展研发，预计2024年上半年正式量产。” 以智能手机和智能家居生态的产品为基础，小米拥有足够强大的品牌影响力和用户美誉度。深耕消费电子市场多年，小米有着强大的”米粉”基因，这些庞大的粉丝基数将为小米汽车带去较大的流量。 1.1.3百度无人驾驶商业化已“上路” 百度在技术及用户服务经验上已具备先天优势，更能快速打造出一款可以让用户称心的智能电动汽车。百度针对性的推出了包括智舱、智云、智驾、智图四大系列在内的乐高式汽车智能化解决方案，无论是软件还是硬件或者软硬件配套，智舱、智云、智驾、智图四大产品可以灵活组合。 表5：百度在智能汽车业务领域的进展 百度的自动驾驶测试车队规模达500辆，测试区域已遍布北京、广州、上海等地，是目前覆盖区域最广，测试里程最多的RoboTaxi企业。百度进入整车制造领域可以看作是其人工智能战略在智能出行领域的进一步延伸，是对智能出行产业链的一个补充。百度在地图、搜索、语音交互领域也有上亿相应的用户群体，海量数据支撑公司智能驾驶持续推进。 随着电动化、智能化大潮的到来，造车的门槛降低。在竞争日益白热化的市场中，科技巨头纷纷组建团队，打磨技术，车型项目快速落地，未来格局有望重塑。 2022H1科技企业（含特斯拉、蔚小理）在我国乘用车市场份额仅7%，科技赋能造车新势力，随着电动智能化趋势的演进，我们预计科技企业（含特斯拉、蔚小理）2025年有望进一步抢占市场份额，市场格局进一步集中。 图6：中国乘用车市场格局 1.2本周新车 表6：本周新车 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+2.34%，表现强于沪深300（-1.61%），在32个申万一级行业中排名第2位。细分板块中，其他交运设备+1.35%、商用载货车+2.36%、商用载客车-2.61%、汽车零部件+4.60%、乘用车+4.60%、汽车服务-0.37%。 本周汽车板块涨幅前五分别为襄阳轴承（+61.06%）、钧达股份（+37.15%）、嵘泰股份（+32.33%）、威唐工业（+27.67%）、飞龙股份（+25.57%）；跌幅前五分别为特力A（-6.63%）、新日股份（-6.94%）、亚星客车（-7.68%）、泰安股份（-7.73%）、广东鸿图（-11.74%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（+8.04%）、比亚迪（-2.78%）、长城汽车（-2.05%）、上汽集团（-0.80%）、长安汽车（+4.26%）、广汽集团（-2.55%）、华域汽车（2.72%）。 H股：比亚迪股份（+0.07%）、吉利汽车（-5.60%）、长城汽车（-5.93%）、广汽集团（-3.92%）、中国重汽（-5.23%）。 美股：特斯拉（+9.15%）、蔚来（+2.55%）、小鹏汽车（-1.97%）、理想汽车（-4.42%）。 图7：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图8：SW汽车子行业周涨跌 图9：本周板块涨跌幅前五个股 图10：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年1月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、奥特佳(002239.SZ)：下修半年度业绩预估，修正后预亏1500万元-3000万元 奥特佳7月25日晚间披露2022年半年度业绩预告修正公告，修正后预亏1500万元–3000万元，此前预盈4000万元–6000万元。导致2022年半年度业绩预告出现较大差异的主要原因是公司对当期子公司股权处置收益归属会计科目的判断有误，高估了净利润金额；自前次预告时至今，子公司半年度业绩财务核算细化，新核定了500余万元净利润额。 2、常熟汽饰(603035.SH)：拟于辽宁大连设立新公司以扩大产业布局 常熟汽饰发布公告，公司拟由公司或子公司以自筹资金在辽宁省大连市新设立一家公司，新公司名称暂定为“大连市常春汽车内饰件有限公司”。大连常春注册资本为2,000万元人民币，项目建设总投资金额预计为7,000万元人民币，经营范围拟为：生产制造销售汽车门板、仪表板等汽车内饰件产品。 3、豪能股份(603809.SH)：拟约9075.265万元收购重庆豪能49%股权豪能股份(603809.SH)公布，2022年7月25日，成都豪能科技股份有限公司与重庆豪能兴富同步器有限公司股东签订了《成都豪能科技股份有限公司与重庆兴富吉实业有限公司关于重庆豪能兴富同步器有限公司49%股权之转让协议》，公司以自有资金约9075.265万元收购标的公司49%的股权。 4、江铃汽车(000550.SZ)业绩快报：上半年净利升11.64%至4.52亿元 江铃汽车(000550.SZ)披露2022年半年度业绩快报，报告期内，公司实现利润总额4.22亿元、归母净利润4.52亿元，分别同比上涨0.08%和11.64%。公司期内扣除非经常性损益后的净利润较上年同期下降195.25%。2022年上半年，公司销售了13.60万辆整车，包括3.42万辆轻型客车、3.70万辆卡车、3.58万辆皮卡、2.89万辆SUV。总销量较上年同期下降23.24%。 5、瑞鹄模具(002997.SZ)：成功发行4.398亿元可转债，将于7月27日起挂牌交易 瑞鹄模具7月25日晚间发布可转换公司债券上市公告书，本次发行可转换公司债券募集资金总额为4.3980亿元（含发行费用），募集资金净额为4.3289亿元，将全部投入新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）。 6、飞龙股份(002536.SZ)：收到理想汽车供应商定点意向书 飞龙股份2022年7月26日晚间公告称，公司成为理想汽车某项目热管理模块/EGR冷却阀的供应商。 7、中国汽研(601965.SH)：拟约23.82亿元投建中国汽研华东总部基地项 目 中国汽研公告，拟在江苏省苏州国家高新技术产业开发区、常熟高新技术产业开发区两地投资建设中国汽研华东总部基地项目，主要提供新能源智能网联汽车整车及零部件与材料测试研发服务，项目总投资约23.82亿元。 8、广汽集团(601238.SH)：拟将向广汽菲克提供的2.5亿元委托贷款展期至今年底 7月27日，广汽集团发布公告称，拟将向合营公司广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司提供的2.5亿元委托贷款展期至2022年12月31日。 9、广东鸿图(002101.SZ)：拟设合资公司开展汽车压铸业务和机加工业务广东鸿图7月27日晚间公告，公司拟与奥兴投资成立合资公司开展汽车压铸业务和机加工业务。拟投