钢铁行业周报：持续减产下钢价阶段性反弹，关注地产和基建需求变化

钢铁 行业研究/行业周报 持续减产下钢价阶段性反弹，关注地产和基建需求变化 报告日期：2022-07-31 行业评级：增持 主要观点： 本周上证综指跌幅0.51%，钢铁板块跌幅为0.53%；子板块中普钢板块 行业指数与沪深300走势比较 8/2111/212/225/22 45% 29% 13% -3% -19% -35% 钢铁沪深300 分析师：�洪岩 执业证书号：S0010521010001邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：�亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.情绪缓和钢价止跌反弹，持续关注需求变化2022-07-24 2.中报预告业绩普遍预减，静待需求触底回复2022-07-17 3.弱现实下钢厂持续减产，长期需求预期仍向好2022-07-10 涨幅为0.80%，特材板块跌幅为2.57%。 钢材市场：持续减产使需求疲软危机缓解，钢价趋强运行，钢厂利润好转。 供应端：随着钢价稳步上涨，部分钢厂出台复产计划，短流程开工率 上升，本周产量小幅增加，但仍处于相对低位。铁矿石价格因钢厂复工预期增强出现反弹，两焦价格弱稳运行。 需求端：地产带来的需求问题尚未从根本解决，市场仍持观望情绪， 疫情反复对于需求的制约仍然明显，基建提振的需求尚未实现。 政策端：本周美联储加息预期实现，给大宗商品价格带来新一轮的考验，利空出尽后，盘面可能趋向多头发力。国内仍然强调“房住不炒”、“稳增长，保民生”政策导向，一定程度上促进需求恢复。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+2.73%，其中长材、扁平板分别 +2.85%、+2.57%。螺纹钢价格为4,050.00元/吨，环比+4.65%；热轧板 卷价格4,020.00元/吨，环比+3.88%。原材料成本：铁矿石价格为783 元/吨，环比+11.86%；焦炭价格为2510元/吨，环比-7.38%；焦煤价格 为2050元/吨，环比-18.00%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别 为-159.72元/吨、359.68元/吨、-382.32元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.98(+0.07%) /304.07(-0.85%)/118.26(+0.11%)/144.42(+0.14%)/232.37(+0.90%)万吨。 开工率：高炉开工率71.61%，环比-2.12pct；电炉开工率53.21%，环比 +5.08pct；高炉产能利用率79.30%，环比-2.58pct；电炉产能利用率48.53%，环比+2.28pct。库存：总社库1321.57万吨，环比-4.23%；总厂 库514.42万吨，环比-9.51%；螺纹社库641.89万吨，环比-5.97%；螺纹 厂库243.97万吨，环比-13.41%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关 注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算9 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：14 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为0.53百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5MYSPIC普钢指数（点）7 图表6螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表7板材价格（元/吨）7 图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表9铁矿石期现价格（元/吨）8 图表10进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表11进口矿平均可用天数（天）8 图表12焦炭期现价格（元/吨）8 图表13焦煤期现价格（元/吨）8 图表14炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表15炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表16焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表17港口焦炭库存（万吨）9 图表18废钢价格（元/吨）9 图表19钢厂废钢库存（万吨）9 图表20各品种钢材盘面毛利监控10 图表21螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表22线材周均毛利（元/吨）10 图表23热轧周均毛利（元/吨）10 图表24各品种钢材钢厂库存监控11 图表25钢材社会库存：合计（万吨）11 图表26钢材社会库存：分类（万吨）11 图表27全国钢厂高炉产能利用率（%）12 图表28全国高炉开工率（247家）（%）12 图表29样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表30全国电炉开工率（%）12 图表31全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）13 图表32全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）13 图表33全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表34全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表35全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块跌幅为0.53%；同期上证综指跌幅为0.51%，收报于3,253.24点；深圳成指跌幅为1.03%，收报于12,266.92点；沪深300跌幅为1.61%，收报于4,170.10。 图表1本周钢铁板块跌幅为0.53百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数跌幅1.61%，钢铁板块跌幅为0.53%；子板块中普钢板块涨幅为0.80%，特材板块跌幅为2.57%。 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -1.61 -7.02 6.35 -8.63 -15.59 普钢（申万） 0.80 -5.31 -2.44 -11.87 -16.05 特材（申万） -2.57 -1.73 22.05 -2.31 -13.99 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三:包钢股份上涨5.61%,久立特材上涨3.77%,宝钢股份上涨2.53%。 周跌幅前三:河钢股份下跌8.22%,广大特材下跌6.57%,甬金股份下跌6.43%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 新钢股份：关于向控股股东转让建设公司100%股权、机制公司100%股权暨关联交易的公告 公司拟向新钢集团转让所持建设公司100%股权、机制公司100%股权，股权转让价格以资产评估结果为基础。新钢集团持有公司44.81%的股权，为公司的控股股东，本次交易构成关联交易。 新钢股份：关于下属全资子公司之间吸收合并的公告 由全资子公司新钢环科公司对资源科技公司实施整体吸收合并。吸收合并完成后，新钢环科公司作为吸收合并方将承继资源科技公司的全部资产、业务、债权债务及其他一切权利和义务，并存续经营；资源科技公司作为被吸收合并方将依法注销登记。 方大特钢：关于土地收储的公告 南昌高新区管委会拟收储公司位于南昌高新技术产业开发区创新一路以西、艾溪湖一路以南173.5665亩土地使用权。公司拟与南昌市土地储备中心签署《国有土 地使用权储备合同》，本次收储土地及涉及的地上资产收购价款总额为18,476.0339万元。 柳钢股份：关于控股子公司高炉复产的公告 公司控股子公司广西钢铁防城港钢铁基地对1号高炉系统进行完善改造。目前该改造事项已实施完毕，广西钢铁防城港基地1号高炉系统具备正常生产条件，于 2022年7月26日正式恢复生产。 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+2.73%，其中长材、扁平板分别+2.85%、+2.57%。螺纹钢价格为4,050.00元/吨，环比+4.65%；热轧板卷价格4,020.00元/吨，环比+3.88%。 图表5Myspic普钢指数（点）图表6螺纹钢期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表7板材价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为783元/吨，环比+11.86%；焦炭价格为2510元/吨，环比-7.38%； 焦煤价格为2050元/吨，环比-18.00%。 图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表9铁矿石期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表10进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）图表11进口矿平均可用天数（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 两焦及废钢 图表12焦炭期现价格（元/吨）图表13焦煤期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表14炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）图表15炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表16焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）图表17港口焦炭库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表18废钢价格（元/吨）图表19钢厂废钢库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.3钢材利润测算 图表20各品种钢材盘面毛利监控 品种 单位 周均钢厂毛利月均钢厂毛利季均钢厂毛利 毛利 同比 环比 毛利 同比 环比 毛利 同比 环比 螺纹钢 元/吨 -159.72 -132.24% 240.14% -121.81 -140.81% -60.70% -121.81 -120.46% -55.99% 线材 元/吨 359.68 -59.28% -24.28% 380.05 -46.92% 95.83% 380.05 -65.82% 84.18% 热轧 元/吨 -382.32 -162.97% 44.95% -328.33 -173.80% -23.90% -328.33 -147.56% -11.15% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表21螺纹钢周均毛利（元/吨）图表22线材周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表23热轧周均毛利（元/吨） 资