环保与公用事业周报：“十四五”全国城市基础设施建设规划印发，多领域全面建设低碳环保智慧城市

证券研究报告|行业周报公用事业 环保与公用事业周报 行情回顾：本周环保公用板块有所回调，公用事业行业指数下降0.82%，环保行业指数下降0.54%，上证综指下降0.51%。环保板块中环保设备涨幅较大，上涨4.81%，公用事业中燃气涨幅较大，上涨4.99%。 行业动态：环保： （1）国证ESG评价方法正式推出，可持续发展追踪有章可循。7月25日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司正式推出国证ESG评价方法，发布基于该评价方法编制的深市核心指数（深证成指、创业板指、深证100）ESG基准指数和ESG领先指数。国证ESG评价方法旨在提供适应中国市场的ESG评价工具，在环境、社会责任、公司治理3个维度下，设置15个主题、32个领域、200余个指标，全面反映上市公司可持续发展方面的实践和绩效，为深交所进一步推动ESG指数及指数产品发展创新提供坚实基础。建议关注：危废金属资源化及土壤修复龙头【高能环境】；生活垃圾焚烧主业稳步增长，布局锂电回收打造第二增长曲线的【旺能环境】；臭氧发生器龙头，半导体清洗有望实现国产替代的【国林科技】。 （2）污染治理和节能减碳专项2022年第二批中央预算内投资下达，环保企业现金流有望改善。近日，国家发展改革委下达污染治理和节能减碳专项（节能减碳方向）2022年第二批中央预算内投资24亿元，支持各地重点领域和行业节能减碳改造、低碳零碳负碳、节能低碳技术创新示范、资源再生减碳等项目建设。重点向京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角、黄河流域等重点区域倾斜。 下一步，国家发展改革委将加强投资计划执行情况调度和监督管理，指导和督促有关地区加快推进项目建设，尽早形成实物工作量，有效发挥中央预算内投资效益，为扩大有效投资、推动绿色低碳发展提供有力支撑。建议关注：环境治理综合服务商【清新环境】；水务固废协同发展的【首创环保】；聚焦污废水资源化，布局盐湖提锂的【倍杰特】。 公用： （1）数字技术为支撑，大力推进新型电力系统。日前，国家电网有限公司发布《新型电力系统数字技术支撑体系白皮书》，白皮书显示，新型电力系统数字技术支撑体系以数字技术为驱动力，以企业统筹为抓手，以数据为核心要素，以精准反映、状态及时、全域计算、协同联动为特征，坚持架构中台化、数据价值化、业务智能化，统筹新型电力系统各环节感知与连接，实现感知设备共建共享，推动各类业务应用贯通与灵活构建，实现设备、数据、应用透明化，构建形成数字智能电网，高质量推进新型电力系统建设。建议关注：电源清洁化和电网智能化龙头【南网科技】。 （2）“十四五”全国城市基础设施建设规划印发，多角度探讨智慧城市建设。规划提到，开展城市韧性电网和智慧电网建设、进行城市配电网扩容和升级改造，提高电网韧性。建设以城市为单元的应急备用和调峰电源。推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有序推进主动配电网、微电网、交直流混合电网应用，提高分布式电源与配电网协调能力。因地制宜推动城市分布式光伏发展。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术，支撑能源电力清洁低碳转型、能源综合利用效率优化和多元主体灵活便捷接入。重点推荐：固废龙头布局新能源，储能进展超预期的【中国天楹】。建议关注：立足江苏，开拓全国的EPCO一站式服务商【苏文电能】。 （3）电煤库存达历史同期最好水平，我国能源安全保障能力持续提升。国家能源局日前表示，目前我国的电煤库存充足，电煤库存的水平达到了历史同期的最好水平。煤电的出力受阻和非计划停运的发电容量降到历史上的最低，电力保供基础进一步夯实。此外，根据国新办数据，我国2014年以来，煤炭消费比重从2014年的65.8%下降到2021年的56%；清洁能源消费比重同期从16.9%上升到25.5%。能源供给能力和质量实现显著提升：人均用电量从4000千瓦时增长到近6000千瓦时，超过英国、意大利等国家，电力安全运行水平全球领先。重点推荐：借助国资资源积极转型绿电，积极布局储能、氢能产业链的【穗恒运A】；打造“海陆双气源”，布局氢能的【九丰能源】；项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】；核电+风光双核驱动的【中国核电】；建议关注：新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。 本周专题：我国的水能资源储量世界第一，但开发利用程度不足，根据国家统计局，我国水力发电量在2015-2020年逐年递增趋势。2021年受夏季降雨不足影响发电量同比有所下降。目前我国拥有十三大水电基地，主要分布在长江和黄河流域片，以金沙江、澜沧江等支流为主要建设对象。近年来，我国出台多项水电发力相关的政策，推动水力发电行业的建设和发展。截至2021年，我国各区拟建水电站共17座，在建水电站6座，水电开发依然任重而道远。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数下降0.82%，环保行业指数下降0.54%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌2.66%，大气治理下跌0.40%，检测服务板块上涨3.08%，水治理下跌0.45%，固废处理下跌0.92%，园林下跌3.04%，环境修复下跌4.11%，环保设备上涨4.81%；公用板块子板块中，水电板块下跌1.41%，燃气上涨4.99%，火电下跌1.76%，电能综合服务下跌0.20%，热电上涨1.99%，新能源发电下跌1.04%，节能利用上涨0.77%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为汉威科技、中国天楹、国林科技、皖仪科技、旺能环境、景津装备、青达环保、碧水源、宇通重工、莱伯泰科；跌幅靠前的有中原环保、永清环保、美尚生态、百川畅银、中兰环保、金圆股份、伟明环保、东方园林、巴安水务、圣元环保。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为佛燃能源、聆达股份、南京公用、洪通燃气、新中港、ST浩源、*ST科林、通宝能源、迪森股份、陕天然气；跌幅靠前的分别为赣能股份、湖南发展、京运通、韶能股份、建投能源、黔源电力、川能动力、西昌电力、川投能源、长青集团。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额 （CEA） 总成交量36.17万吨 ， 总成交额2191.49万元。挂牌协议交易周成交量6.17万吨，周成交额363.89万元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.00元/吨，较上周五上涨1.75%。大宗协议交易周成交量30万吨，周成交额1827.60万元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.28亿元。本周天津碳排放权成交量最高，为72.10万吨，上海碳排放权成交量最低，为6150吨。重庆本周没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，2022年7月29日，国内LNG出厂价格指数为6635元/吨，中国LNG到岸价格为43.31美元/百万英热（7月28日数据），周环比分别增长2.68%、14.37%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合收盘价792元/吨。从产地看本周榆林5800大卡指数912元，周环比持稳；大同5500大卡指数910元，周环比持稳。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.我国水力发电装机量世界第一，行业竞争格局集中 装机量方面，自2004年起，中国水电装机容量超过美国，水电装机容量规模居世界第一。根据国家能源局数据，2015年我国水电装机量为3.2亿千瓦，2022年Q1为3.94亿千瓦，2015-2021年复合增长率为3.4%。发电量方面，根据国家统计局，我国水力发电量在2015-2020年逐年递增趋势，2020年达到最高。 2021年受到夏季汛期降水量减少的影响，我国水力发电量产量为1.18万亿千瓦时，同比下降2.47%。 图15：2015-2022Q1我国水电装机总量 图16：2015-2021我国规模以上企业水电发电量 水电行业行政准入门槛、资金门槛和技术门槛较高，因此我国目前水电行业主要由大型集团占据，主要包括：长江电力、大唐集团、华电集团、华能集团、国家电投、国家能源等。2020年水电装机总容量CR5为40.94%，水电发电量CR5为48.40%。其中长江电力不管从装机量、发电量方面看，均是行业内龙头。 2021年，长江电力国内水电装机总容量4549.5万千瓦，占国内水电总装机量的11.64%。 图17：2020年我国水电装机总容量市场份额 图18：2020年我国水电发电量市场份额 2.1.中国十三大水电基地开发进行时 中国共有十三大水电基地，对我国实现水电流域梯级滚动开发，实行资源优化配置，带动西部经济发展起到了良好地促进作用。根据中国电建集团数据，十三大水电基地占据了全国超一半的资源量，目前我国十三大水电基地主要分布在长江和黄河流域片，其中长江流域片有六个，黄河流域片有两个。长江流域片的金沙江水电基地是中国最大的水电基地，金沙江流域面积47.32万平方公里，约占长江流域面积的26%。金沙江(长江上游)梯级水电站是中国正在建设中的最大水力发电系统，将分三阶段建设。第一阶段包括金沙江下游的4座水电站：乌东德、白鹤滩、溪洛渡和向家坝，装机容量分别为10.20 GW、16.00 GW、13.86 GW和7.75 GW。溪洛渡、向家坝水电站已于2014年建成，乌东德水电站、白鹤滩水电站分别于2020、2021年建成投运。第二阶段包括金沙江中游的8座水电站，总装机容量将达8.98 GW。而未来金沙江梯级水电站与三峡-葛洲坝梯级水电站的总装机容量合计将达95.745 GW。 表1：中国十三大水电基地概况 根据《2021年中国水力发电报告》，截至2021年，我国各地区拟建水电站共17座，大部分分布在雅鲁藏布江、金沙江及澜沧江流域；提议建设的水电站近30个，在建水电站6个。地区分布看，大部分分布于西南地区，以西藏、四川、云南为主。 表2：中国拟建&在建水电站情况（截至2021年） 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 （1）国家能源局组织召开2022年大力提升油气勘探开发力度工作推进会 7月24日，国家能源局在北京组织召开2022年大力提升油气勘探开发力度工作推进会，会议指出，四年来，全国能源系统和油气行业不断增强贯彻落实习近平总书记系列重要指示批示精神的思想自觉和行动自觉，将油气供给保障作为一个重大战略问题来认识和把握。坚定不移推动行动计划和实施方案落实落地，油气增储上产取得重要阶段成效，实现勘探大突破、原油稳增长、天然气快上产，坚决扛起保障国家能源安全的重大责任，以实