环保及公用事业行业周报：《“十四五”全国城市基础设施建设规划》印发，推进城市智慧、低碳化转型发展

一周市场回顾。本周沪深300指数下跌1.61%，环保指数下跌0.54%，周相对收益率1.07%，电力及公用事业指数下跌0.82%，周相对收益率0.79%。在31个申万一级行业中分别排名第20和第21。科学服务周上涨0.40%。 小专题研究：2022H1生物柴油、UCO出口情况分析。2022年以来欧洲对生物柴油和原材料UCO的需求与国内疫情导致的供应紧张矛盾日益加剧，再叠加俄乌战争等扰动因素，废弃油脂、生物柴油的价格持续上涨。2022年6月我国UCO的出口均价为1506.87美元/吨，较5月环比上升3.93%，较2021年6月同比上升31.66%；2022年6月我国生物柴油及其混合物的出口均价为1790.58美元/吨，较5月环比上升0.56%，较2021年6月同比上升31.80%。 行业要闻。住建部、国家发改委发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。 《规划》提出推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，提高分布式电源与配电网协调能力。因地制宜推动城市分布式光伏发展。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术。开展城市集中供热系统清洁化建设和改造。加强清洁热源和配套供热管网建设和改造，发展新能源、可再生能源等低碳能源。大力发展热电联产，推进燃煤热源清洁化改造，支撑城镇供热低碳转型。 异动点评。本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有26家上涨，69家下跌，2家横盘。涨幅前三名是中国天楹（20.50%）、国林科技（18.29%）、旺能环境（9.93%）。近日，中国天楹与霍尼韦尔签署合作协议，在江苏省建立商业化塑料回收工厂，使用霍尼韦尔UpCycle工艺将混合废弃塑料制成再生聚合物原料，并将成为中国首个使用霍尼韦尔UpCycle工艺的废塑料化学再生商业化运行装置。受子公司Urbaser, S.A.U出表影响，公司2022H1预计盈利1.1-1.4亿元，较去年同期下降67.52%-58.66%。 投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好； 3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、首创环保，建议关注北清环能、伟明环保、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。 电力：1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、粤电力、川投能源等；2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、龙源电力、福能股份、新天绿能等。3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，建议关注核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建议关注皖仪科技、禾信仪器。 风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 一、本周核心观点及小专题研究 （一）小专题研究：2022年6月生物柴油、UCO出口情况分析 依据海关总署数据，2022年6月，中国共出口UCO（海关编码：15180000）18.01万吨，较5月环比上升25.02%，较2021年6月同比上升51.06%；2022年6月我国UCO的出口均价为1506.87美元/吨，较5月环比上升3.93%，较2021年6月同比上升31.66%。 图表2过去一年我国UCO出口均价情况（单位：美元/吨） 图表1过去一年我国UCO出口量情况（单位：吨） 依据海关总署数据，2022年6月，中国共出口生物柴油及其混合物（海关编码：38260000）12.88万吨，较5月环比下降5.47%，较2021年6月同比下降4.68%；2022年6月我国生物柴油及其混合物的出口均价为1790.58美元/吨，较5月环比上升0.56%，较2021年6月同比上升31.80%。 图表4过去一年我国生物柴油出口均价情况（单位：美元/吨） 图表3过去一年我国生物柴油出口量情况（单位：吨） 2022年以来欧洲对生物柴油和原材料UCO的需求与国内疫情导致的供应紧张矛盾日益加剧，再叠加俄乌战争等扰动因素，废弃油脂、生物柴油的价格持续上涨。尽管6月中旬以来各国央行纷纷加息对抗通胀，废弃油脂、生物柴油的价格受到平抑，但仍处在历史高位，为国内生物柴油产业链上下游公司带来利润增厚机会，北清环能（+346%~542%）、卓越新能（+144.5%）等公司的中报业绩预告均表现亮眼。 上游原材料端，建议关注废弃油脂资源化龙头（手握众多餐厨BOT项目+提油率全行业领先）的北清环能；中游建议关注国内生物柴油生产龙头卓越新能；下游关注生物柴油与环保增塑剂齐头并进的嘉澳环保。 （二）异动点评 本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有26家上涨，69家下跌，2家横盘。涨幅前三名是中国天楹（20.50%）、国林科技（18.29%）、旺能环境（9.93%）。 近日，中国天楹与霍尼韦尔签署合作协议，在江苏省建立商业化塑料回收工厂，使用霍尼韦尔UpCycle工艺将混合废弃塑料制成再生聚合物原料，并将成为中国首个使用霍尼韦尔UpCycle工艺的废塑料化学再生商业化运行装置。受子公司Urbaser, S.A.U出表影响，公司2022H1预计盈利1.1-1.4亿元，较去年同期下降67.52%-58.66%。 （三）重要事件与驱动 1、住建部、国家发改委发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》 《规划》提出推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有序推进主动配电网、微电网、交直流混合电网应用，提高分布式电源与配电网协调能力。因地制宜推动城市分布式光伏发展。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术，支撑能源电力清洁低碳转型、能源综合利用效率优化和多元主体灵活便捷接入。开展城市集中供热系统清洁化建设和改造。加强清洁热源和配套供热管网建设和改造，发展新能源、可再生能源等低碳能源。大力发展热电联产，因地制宜推进工业余热、天然气、电力和可再生能源供暖，实施小散燃煤热源替代，推进燃煤热源清洁化改造，支撑城镇供热低碳转型。争取到2035年，全面建成系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化城市基础设施体系，建设方式基本实现绿色转型，设施整体质量、运行效率和服务管理水平达到国际先进水平。 （四）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 继续推荐环保板块，重点推荐垃圾焚烧、生物柴油细分。 1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、首创环保，建议关注北清环能、伟明环保、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。 碳中和背景下，新能源产业链。 1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、粤电力、川投能源等；2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、龙源电力、福能股份、新天绿能等。3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，建议关注核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 国产替代背景下，科学服务业前景向好。 1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建议关注皖仪科技、禾信仪器。 二、板块表现 （一）一级板块表现 本周沪深300指数下跌1.61%，环保指数下跌0.54%，周相对收益率1.07%，电力及公用事业指数下跌0.82%，周相对收益率0.79%。在31个申万一级行业中分别排名第20和第21。科学服务周上涨0.40%。 图表5各行业涨跌幅情况 图表6近一年环保板块及其分类的涨跌情况 （二）本周个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97家环保公司有26家上涨，69家下跌，2家横盘。涨幅前三名是中国天楹（20.50%）、国林科技（18.29%）、旺能环境（9.93%）。 图表7环保行业涨幅前五名公司情况 图表8环保行业跌幅前五名公司情况 2、公用事业行业 本周A股公用事业行业股票多数上涨，申万指数中119家公用事业公司有60家上涨，57家下跌，2家横盘。涨幅前三名是佛燃能源（53.91%）、聆达股份（41.91%）、南京公用（25.20%）。 图表9公用事业行业涨幅前五名公司情况 图表10公用事业行业跌幅前五名公司情况 3、科学服务行业 本周A股科学服务行业股票多数上涨，科学服务指数中30家科学服务公20家上涨，10家下跌，0家横盘。涨幅前三名是皖仪科技（17.74%）、信测标准（14.08%）、川仪股份（11.37%）。 图表11科学服务行业涨幅前五名公司情况 图表12科学服务行业跌幅前五名公司情况 三、行业动态与公司公告 （一）行业动态 1、环保 （1）住建部、国家发改委发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》 《规划》提出推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有序推进主动配电网、微电网、交直流混合电网应用，提高分布式电源与配电网协调能力。因地制宜推动城市分布式光伏发展。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术，支撑能源电力清洁低碳转型、能源综合利用效率优化和多元主体灵活便捷接入。开展城市集中供热系统清洁化建设和改造。加强清洁热源和配套供热管网建设和改造，发展新能源、可再生能源等低碳能源。大力发展热电联产，因地制宜推进工业余热、天然气、电力和可再生能源供暖，实施小散燃煤热源替代，推进燃煤热源清洁化改造，支撑城镇供热低碳转型。争取到2035年，全面建成系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化城市基础设施体系，建设方式基本实现绿色转型，设施整体质量、运行效率和服务管理水平达到国际先进水平。 （2）《北京市“十四五”时期供热发展建设规划》印发 《规划》指出，到“十四五”末，全市城镇地区基本实现清洁能源供热，供热结构不断优化，新能源和可再生能源耦合供热比例达到10%；农村地区深入推进清洁能源改造，基本实现清洁供热。推进城镇地区化石能源供热的低碳转型，构建多能耦合的城市热网协同供热平台，实施首都功能核心区供热锅炉清洁转型，提升首都功能核心区环境空气质量及供热保障能力。按照“优先电力、优先并入热网”的原则，推进72座燃油供热锅炉房清洁转型。拓展农村地区可再