环保与公用事业周报：《国家水网建设规划纲要》印发，建设现代化高质量水利基础设施网络

环保与公用事业周报 行情回顾：本周板块总体下跌，申万（2021）公用事业行业指数上涨1.08%，环保行业指数上涨0.24%。公用事业板块热电涨幅较大，上涨6.39%，环保板块检测服务涨幅较大，上涨2.75%。 行业动态环保： （1）建设现代化高质量水利基础设施网络，提升水资源调控能力。近日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》。其中主要内容包括（1）完善水资源配置和供水保障体系；（2）完善流域防洪减灾体系；（3）完善河湖生态系统保护治理体系；（4）推动国家水网高质量发展。《规划纲要》明确提出，到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。我们认为根据水资源承载条件，优化产业布局，合理规划水网建设，坚持先节水后调水、先治污后通水、先环保后用水是未来发展的重要方向。重点推荐：水治理综合服务商，零排放龙头【倍杰特】；广泛应用于污水、市政水处理的臭氧发生器行业龙头【国林科技】；水处理膜分离材料龙头【唯赛勃】；建议关注：积极布局智慧水务的【威派格】；智慧水务龙头【和达科技】； 球墨铸管龙头，受益于水利建设的【新兴铸管】；塑料管材龙头，积极开展环保服务的【国机通用】。 （2）结合现有工业体系制定工业双碳标准，推动工业领域零碳发展转变。工业和信息化部科技司公开征求对《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南（2023版）》（征求意见稿）的意见，提出工业领域碳达峰碳中和标准体系框架，规划了相关标准的研制方向，注重与现有工业节能与综合利用标准体系、绿色制造标准体系的有效衔接。希望通过加快相关标准制定、持续完善标准体系，推进工业领域向低碳、零碳发展模式转变。建议关注：环境监测和分析仪器先入者，碳监测专家【雪迪龙】；环境监测仪器龙头【聚光科技】；分析检测仪器领域领先企业【皖仪科技】。 公用： （1）国家能源局发布1-4月风电光伏装机数据。国家能源局发布数据显示，截至今年4月底，我国风电装机3.8亿千瓦，光伏发电装机4.4亿千瓦，风电光伏发电总装机突破8亿千瓦，达到8.2亿千瓦，占全国发电装机的30.9%，其中风电占14.3%，光伏发电占16.6%。今年1—4月，全国风电光伏发电量达到4828亿千瓦时，同比增长26.8%，占全社会用电量的17.2%，较去年同期增长3个百分点。随着我国电源结构加快由以煤为主向多元化、绿色化转变，风电光伏发电总装机突破8亿千瓦，将为中国经济高质量发展提供持续动能。建议关注：“风光储+智能设备”协同发展的综合能源服务商【九洲集团】；新能源运营龙头【三峡能源】【龙源电力】。 （2）贵州省出台新能源发电项目配储方案，广东省积极健全电力需求响应市场化机制。贵州省能源局发布关于公开征求《贵州省新型储能项目管理暂行办法（征求意见稿）》意见的通知。办法提出，对“十四五”以来建成并网的风电、集中式光伏发电项目（即2021年1月1日后建成并网的项目）暂按不低于装机容量10%的比例（时长2小时）配置储能电站。此外，广东省能源局印发广东省推进能源高质量发展实施方案的通知，通知指出，健全电力需求响应市场化机制，提升需求响应能力，支持用户侧储能、电动汽车充换电基础设施、分布式发电等用户侧可调节资源，以及负荷聚合商、虚拟电厂运营商、综合能源服务商等参与市场化需求响应，打造实时可观、可测、可控的需求响应系统平台，力争2025年我省市场化需求响应削峰能力达到最高负荷的5%。重点推荐：积极拓展储能温控+热泵的【申菱环境】；储能订单不断落地的【林洋能源】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；新能源功率预测龙头【国能日新】。 本周专题：5月15日，国家发改委发布《关于抽水蓄能电站容量电价及有关事项的通知》（发改价格〔2023〕533号，以下简称533号文）。533号文核定了在运及2025年底前拟投运的48座抽水蓄能电站容量电价，要求电网企业合理安排抽水蓄能电站运行，严格执行本次核定的抽水蓄能电站容量电价。短期看，根据我们的不完全统计，31个在运电站此次核准的容量电价对比此前水平大多下调，大装机规模水电站容量电价以下调为主，下调幅度甚至超过20%，小型水电站部分有所上调，部分抽蓄电站盈利能力或受到影响。但长期看，533文对于抽蓄电站容量电价的核准，有利于形成稳定的行业预期，推动各方投资抽蓄电站积极性，有望加速新电站核准，推动抽蓄长期稳定发展。重点推荐：水电龙头，积极布局抽蓄业务的【长江电力】。建议关注：抽水蓄能建设经验丰富的【中国电建】【中国能建】；生物质+风光齐发展，为抽水蓄能电站供应电气成套设备【九洲集团】；绿电运营商，积极布局抽水蓄能的【浙江新能】【吉电股份】。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数上涨1.08%，环保行业指数上涨0.24%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨0.89%，大气治理下跌0.41%，园林下跌5.10%，检测服务板块上涨2.75%，固废处理下跌0.13%，水治理上涨0.82%，环境修复上涨1.07%，环保设备上涨1.92%；公用板块子板块中，水电板块下跌0.11%，电能综合服务上涨1.81%，热电上涨6.39%，新能源发电上涨1.74%，火电上涨3.56%，燃气下跌0.95%，节能利用上涨0.73%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 环保板块，涨幅靠前的分别为钱江水利、仕净科技、汉威科技、华控赛格、惠城环保、百川畅银、雪迪龙、中金环境、清水源、中环环保；跌幅靠前的有兴源环境、岳阳林纸、中环装备、美尚生态、东方园林、皖仪科技、中航泰达、金圆股份、鹏鹞环保、德创环保。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为杭州热电、恒盛能源、桂东电力、新中港、宁波能源、贵州燃气、浙江新能、世茂能源、粤电力A、闽东电力；跌幅靠前的有协鑫能科、新奥股份、九丰能源、川能动力、中材节能、通宝能源、苏文电能、蓝焰控股、物产环能。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量12.50万吨，总成交额709.20万元。挂牌协议交易周成交量12.50万吨，周成交额709.20万元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价56.00元/吨，本周五收盘价为57.00元/吨，较上周五收盘价持平。本周无大宗协议交易。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.35亿吨，累计成交额107.86亿元。本周广东碳排放权成交量最高，为24.27万吨，重庆碳排放权成交量最低，为1吨，北京没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为4077元/吨（5月26日），中国LNG到岸价格为9.29美元/百万英热（5月25日），周环比分别下跌1.16%、下跌4.3%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据Wind发布的数据，环渤海港口煤炭库存2950.4吨（5月26日），京唐港动力末煤价格为875元/吨，周环比分别上涨2.79%、下跌9.79%。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：京唐港Q5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据wind数据，截至2023年5月24日，多晶硅致密料周现货均价为130元/kg，周环比下跌9.09%。单晶硅片-210/单晶硅片-182本周现货均价分别为0.77美元/片、4.15元/片，周环比分别下跌1.65%、下跌9.78%。单晶PERC-210/单晶PERC-182电池片现货周均价分别为0.13美元/瓦、0.92元/瓦，周环比分别下跌5.84%、下跌3.16%。 图15：多晶硅致密料现货周均价 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.事件 5月15日，国家发改委发布《关于抽水蓄能电站容量电价及有关事项的通知》（发改价格〔2023〕533号，以下简称533号文）。533号文核定了在运及2025年底前拟投运的48座抽水蓄能电站容量电价，要求电网企业合理安排抽水蓄能电站运行，严格执行本次核定的抽水蓄能电站容量电价。 2.2.抽水蓄能盈利预期正式明确，长期稳定发展空间广阔 “十四五”和“十五五”抽蓄预计投产规模持续翻番，具有广阔发展空间。 截至2022年，我国抽水蓄能总装机量0.45亿千瓦，占各类储能总装机量的77%。 根据我国《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，2025年，我国抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右，中长期规划布局重点实施项目340个，总装机容量约4.21亿千瓦。按照规划，“十四五”末抽蓄规模较“十三五”末翻番，“十五五”末较“十四五”进一步翻番，抽水蓄能行业有望迎来快速发展期。 图18：2020-2022年我国抽水蓄能装机量（GW） 图19：2022年我国各类储能占比 短期：部分抽蓄电站盈利或受到一定影响。根据我们的不完全统计，31个在运电站此次核准的容量电价对比此前水平大多下调，大装机规模水电站容量电价以下调为主，小型水电站部分有所上调。以江苏省内三个电站为例，装机规模100万千瓦以上的溧阳、宜兴电站，容量电价分别下调6.8%和9.4%，装机规模10万千瓦的沙河电站上调7.8%。浙江桐柏、仙居、天荒坪水电站（装机规模分别为120/150/180万千瓦）降幅分别达12.3%、18.3%、21.5%。根据南网储能公司公告，公司下属的7座投运的抽蓄电站受此次核价影响，预计减少公司2023年收入预算4.96亿元（本次核定电价自2023年6月1日起执行）。 表1：31座在运抽水蓄能电站容量电价变化对比（不完全统计） 长期：抽水蓄能盈利预期进一步明确，有望加速新电站核准，推动抽蓄长期稳定发展。抽水蓄能电站作为大容量储能形式，在我国电力系统安全稳定运行过程中具有重要作用。2014年，国家发改委发布《国家发展改革委关于促进抽水蓄能电站健康有序发展有关问题的意见发改能源[2014]2482号》，提出把抽水蓄能电站作为优化能源结构、促进新能源开发利用和保护生态环境的重要手段，但一直以来，未厘清的价格机制和成本疏导机制制约了各方对抽蓄电站的投资积极性。2021年，国家发改委发布《国家发展改革委关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》（发改价格〔2021〕633号，以下简称633号文），提出：要坚持以两部制电价政策为主体，进一步完善抽水蓄能价格形成机制，以竞争性方式形成电量电价，将容量电价纳入输配电价回收，同时强化与电力市场建设发展的衔接，逐步推动抽水蓄能电站进入市场