银行行业周报：政治局会议稳经济化风险；基金代销保有规模回升

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年07月31日 政治局会议稳经济化风险；基金代销保有规模回升 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 2%-4%-10%-15%-21% -27% 2021/062021/092021/122022/032022/06 银行沪深300 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦： 7月28日，中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作，提出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”等。 ►行业和公司动态 1）7月30日，中基协发布2021年二季度末基金代销机构保有量 100强，二季度公募基金保有规模整体回升，权益类基金（股票+混合）保有规模6.34万亿元，环比Q1增长4299亿元。2）7月 31日，银保监会、央行启动特定养老储蓄试点。3）常熟银行发布半年度业绩快报，上半年营收和归母净利润分别同比 +18.86%/+19.98%，转债计划获证监会核准。4）本周，兴业银行 第一大股东福建省财政厅增持公司股份1120万股，金额约2亿 元，并计划6个月内增持5-10亿元；重庆银行稳定股价措施实施完毕，董事高管等增持321.51万股（占总股本0.0925%），金额2664.1万元，价格区间7.56-8.93元/股；无锡银行定增计划获证监会核准；齐鲁银行董事会审议通过发起设立齐鲁理财。 ►数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.35%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，板块涨跌幅排名18/31，其中杭州银行（+3.03%）、南京银行（+1.97%）、常熟银行（+1.58%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行进行160亿元逆回购操作，净回笼120 亿元，另有50亿元央票等额续作。下周160亿元逆回购到期。SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势先降后升，隔夜SHIBOR利率周三（7/27）下行报1.008%，7天SHIBOR利率周内低点为1.55%；周五隔夜和7天SHIBOR利率分别收录1.25%、1.71%，较上周五分别回升6BP和7BP。总体来看，近期金融市场资金面较为充裕，隔夜资金利率持续走低。 房地产：本周（7.23-7.29）30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-17.4%/-15.2%，周环比-0.4%/+3.4%。 信贷投放：二季度末，人民币房地产贷款同比+4.2%，比上年末 增速低3.7pct；房开贷同比-0.2%；个人住房贷款同比+6.2%，比 上年末低5.1pct。 投资建议： 本周宏观层面，政治局会议定调稳经济，包括加快落地已有政策工具、以及稳地产和防范金融风险等，有助于维稳市场预期。7月PMI再次降回收缩区间，经济持续向上修复趋势尚待时日。行业层面，二季度基金保有量已有回升，银行市场份额稳定，支撑银行财富业务持续发展。目前板块静态PB仅0.56倍，伴随经济恢复以及风险的化解下具备高性价比，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，平安，兴业，常熟银行等。 风险提示： 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦： 7月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，关注几方面政策要点： 1）宏观和货币政策方面：会议提出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，意味着下半年经济目标是保持平稳增长。一方面，财政政策要求“用好地方政府专项债券资金”，上半年全国发行专项债3.41万亿元，后续聚焦资金的使用，加快形成实物工作量将带动基建投资提速，以及提振配套信贷融资需求；同时当前专项债余额与限额之间还有1.5万亿元左右空间（2021年末专项债限额18.2万亿元，余额16.7万亿）。另一方面，货币政策方向明确，延续一贯的“保持流动性合理充裕、加大对企业的信贷支持”等，注重宽信用政策的落实生效。此外，今年加大了政策性金融支持力度，包括调增政策性银行8000亿元信 贷额度，以及通过发行金融债券等筹资3000亿元补充重大项目资本金，都将拉动基建，发挥宽信用、稳增长的作用。 2）房地产表述关注：坚持“房住不炒”底线，同时强调“要稳定房地产市场”，具体通过“用足用好政策工具箱”、以及“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。结合近期“停贷”事件，政治局会议的表态压实了地方政府牵头纾困的责任，而考虑到观测的房地产销售数据6月阶段性回升后、7月再度回落，房地产市场的修复仍需时间。 3）风险方面：防范化解金融风险、维护金融市场稳定的总基调不变，同时会议提出“妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪”，也是围绕近期市场的风险事件，强化各方职责，有助于稳定市场预期。 2.行业和公司动态 【二季度公募基金保有规模整体回升】7月30日，中基协发布2021年二季度 末基金代销机构保有量100强。数据关注： 1）整体来看，伴随资本市场表现的回暖，二季度公募基金保有规模整体回升，权益类基金（股票+混合）保有规模6.34万亿元，环比Q1增长4299亿元；非货基8.68万亿元，环比增长7939亿元。 2）结构来看：银行系代销机构继续占据主导地位，前100强统计来看，银行权益类基金保有规模3.47万亿元，环比增7%，在前100中占比54.8%；非货基保有规模4.07万亿元，环比增6%，占比47.7%。非货基保有前10名中银行占8 位，包括招行、工农中建交五大行、以及浦发和民生银行，蚂蚁基金继续以1.06 万亿元的规模居首位，招行、工行和天天基金的代销规模也超过5000亿元。权益类基金方面，招行、蚂蚁和工行居前三，代销规模分别达7535、6584和5471亿元；建行规模环比增幅14%居各银行首位。 表12022Q2公募基金保有规模（前30） 排名 代销机构 机构类型 股票+混合公募基金↓ 非货币市场公募基金 2022Q2(亿元) QoQ(%) 2022Q2(亿元) QoQ(%) 1 招商银行 全国性商业银行 7,095 4.4% 8,597 13.2% 2 蚂蚁(杭州)基金 独立基金销售机构 6,500 5.8% 13,269 10.8% 3 天天基金 独立基金销售机构 5,078 9.5% 6,695 8.4% 4 工商银行 全国性商业银行 5,070 10.6% 5,659 10.1% 5 建设银行 全国性商业银行 3,919 14.0% 4,488 14.3% 6 中国银行 全国性商业银行 3,083 10.0% 4,724 7.5% 7 交通银行 全国性商业银行 2,502 3.9% 2,800 6.3% 8 农业银行 全国性商业银行 2,109 10.6% 764 -61.3% 9 浦发银行 全国性商业银行 1,469 2.9% 1,540 5.2% 10 民生银行 全国性商业银行 1,444 0.7% 1,506 0.9% 11 兴业银行 全国性商业银行 1,311 2.0% 1,646 19.8% 12 华泰证券 证券公司 1,266 2.9% 764 -41.9% 13 中信证券 证券公司 1,250 7.5% 1,462 11.1% 14 平安银行 全国性商业银行 1,120 4.9% 764 -44.4% 15 中信银行 全国性商业银行 1,114 2.4% 1,243 1.5% 16 邮储银行 全国性商业银行 920 12.5% 1,197 5.9% 17 腾安基金 独立基金销售机构 916 12.1% 2,102 16.9% 18 广发证券 证券公司 814 5.7% 990 13.5% 19 光大银行 全国性商业银行 796 2.1% 892 2.2% 20 中信建投证券 证券公司 706 22.1% 764 20.7% 21 招商证券 证券公司 668 9.2% 721 10.9% 22 银河证券 证券公司 552 0.0% 568 0.0% 23 盈米基金 独立基金销售机构 527 10.7% 1,018 10.9% 24 宁波银行 城市商业银行 499 6.2% 887 20.4% 25 基煜基金 独立基金销售机构 493 -12.9% 2,252 2.1% 26 国泰君安证券 证券公司 493 4.7% 764 37.9% 27 国信证券 证券公司 480 7.9% 525 10.3% 28 东方证券 证券公司 449 19.1% 460 11.1% 29 平安证券 证券公司 417 -14.9% 523 4.0% 30 兴业证券 证券公司 417 4.3% 428 5.9% 资料来源：万得资讯、中基协、华西证券研究所 【养老储蓄试点推进】7月31日，银保监会、央行启动特定养老储蓄试点，明确自11月20日起，由工商银行、农业银行、中国银行和建设银行在合肥、广州、成都、西安和青岛市开展特定养老储蓄试点： 1）试点期限：暂定一年； 2）特定养老储蓄产品：包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型； 3）产品期限：分为5年、10年、15年和20年四档； 4）产品利率：略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率； 5）试点额度：储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限50万 元；单家试点银行特定养老储蓄业务总规模限制在100亿元以内。 从产品长期限和适当高于定存利率的特征来看，养老储蓄产品能较好的匹配养老金融需求。 【常熟银行公布半年度业绩快报】7月26日，常熟银行公布半年度业绩快报，业绩增速近20%。具体来看： 表2上市银行2022中报业绩概览 1）业绩表现优秀：上半年实现营收累计43.74亿元，同比+18.86%，环比一季度微降0.9pct；归母净利润12.01亿元，同比+19.98%。 2）规模增速：总资产2748.94亿元，较年初增长11.48%；总贷款1852.63亿元，较年初增长13.80%，总存款2074.22亿元，较年初增长13.51%，存贷两旺，资产摆布向贷款倾斜。 3）资产质量持续优化：不良贷款率0.8%，较年初降1BP；拨备覆盖率 535.83%，较年初提升4pct，信贷快速扩增的同时资产质量保持稳健优异。同时公司可转债发行获批，未来核心资本补充助力信贷快增。 营收（YoY） 归母净利润（YoY） 不良率 拨备覆盖率 2021H 2021A 2022Q1 2022H 22Q2 2021H 2021A 2022Q1 2022H 22Q2 2021A2022Q12022H 2021A 2022Q1 2022H 单季 单季 江苏银行 22.67% 22.58% 11.04% 14.22% 17.38% 25.20% 30.72% 26.00% 31.20% 36.65% 1.08% 1.03% 0.98% 307.72% 330.07% 340.65% 南京银行 14.09% 18.74% 20.39% 16.28% 12.11% 17.07% 21.04% 22.33% 20.06% 17.93% 0.91% 0.90% 0.90% 397.34% 398.41% 395.17% 杭州银行 15.73% 18.36% 15.73% 16.26% 16.81% 23.07% 29.77% 31.39% 31.52% 31.65% 0.86% 0.82% 0.79% 567.71% 580.09% 581.60% 苏州银行 1.69% 4.49% 5.01% 8.04% 11.29% 16.14% 20.79% 20.56% 25.11% 29.84% 1.11% 0.99% 0.90% 422.91% 463.64% 504.93% 厦门银行 -10.89% -4.32% 18.22% 17.48% 16.80% 12.61% 18.99% 16.52%