纺织服装行业周报：市场担心欧美通胀影响需求，NIKE砍单带来一定压力

进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。 我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。 本周市场担心欧美通胀影响需求、特别是NIKE砍单影响，我们判断由于受疫情影响，春季货品销售不佳，NIKE秋季货品出现一定砍单，Q3制造端可能存在一定压力，且Q4可能延续、但降幅收窄。 本周百隆东方、南山智尚公布中报：（1）百隆东方Q2超预期，主要由于越南工厂受益于订单外流、且在海外其他产能成本高企及原材料不足的背景下议价能力提升，越南厂净利率同比提升10PCT；但国内Q2由于订单外流则产能利用率进一步下降、上半年亏损。（2）南山智尚Q2收入好于同行，主要由于精纺羊毛面料仍受益于海外产能转移，但扣非净利增速低于收入主要由于澳毛采购端汇率受损。公司超高分子聚乙烯7月开始上市销售，并同时公告了可转债项目、继续扩产3000吨。 本周汽车内饰公司（明新旭腾、兴业科技）涨幅较高，我们在兴业科技中报预告后持续推荐，两家公司消化了上半年高库存后，下半年有望迎来拐点，并享受下游新能源车放量红利。 ► 行情回顾：跑输上证综指0.23PCT 本周，上证综指下跌0.21%，创业板指下跌0.43%，SW纺织服装板块下跌0.44%，跑输上证综指0.23PCT、跑输创业板指0.01PCT，其中，SW纺织制造下跌1.26%，SW服装家纺下跌0.68%，SW饰品上涨1.51%。目前，SW纺织服装行业PE为 15.91。本周，皮鞋表现最好，涨幅为4.5%；男装表现最差，涨幅为-3.45%。 ►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨0.07% 截至7月29日，中国棉花328指数为15818元/吨，本周上涨0.07%。截至7月29日，中国进口棉价格指数（1%关税）为19296元/吨，本周上涨4%。截至7月28日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为21569元/吨，本周上涨0.46%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周增大，目前外棉价格高于内棉价格3478元。 ►行业新闻：本土快时尚品牌MJstyle，被执行总金额约1.1亿元；李宁集团投资6亿元的电商全球总部有望明年2月竣工；海澜之家投资成立科技私募公司，注册资本5亿元；佳士得拍卖行成立投资基金，瞄准与艺术相关的Web3.0、金融和科技创新；Moncler集团上半年销售额同比增长46%超出预期，中国大陆6月起反弹强劲；LVMH集团上半年销售收入大增28%，但对中国市场走向持“观望”态度；Armani集团发布最新财报：2021年扭亏为盈，2022上半年销售额增长20% 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 1.本周观点 进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线： （1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛； （2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。 本周市场担心欧美通胀影响需求、特别是NIKE砍单影响，我们判断由于受疫情影响，春季货品销售不佳，NIKE秋季货品出现一定砍单，Q3制造端可能存在一定压力，且Q4可能延续、但降幅收窄。 本周百隆东方、南山智尚公布中报：（1）百隆东方Q2超预期，主要由于越南工厂受益于订单外流、且在海外其他产能成本高企及原材料不足的背景下议价能力提升，越南厂净利率同比提升10PCT；但国内Q2由于订单外流则产能利用率进一步下降、上半年亏损。（2）南山智尚Q2收入好于同行，主要由于精纺羊毛面料仍受益于海外产能转移，但扣非净利增速低于收入主要由于澳毛采购端汇率受损。公司超高分子聚乙烯7月开始上市销售，并同时公告了可转债项目、继续扩产3000吨。 2.行情回顾：跑输上证综指0.23PCT 本周，上证综指下跌0.21%，创业板指下跌0.43%，SW纺织服装板块下跌0.44%，跑输上证综指0.23PCT、跑输创业板指0.01PCT，其中，SW纺织制造下跌1.26%，SW服装家纺下跌0.68%，SW饰品上涨1.51%。目前，SW纺织服装行业PE为15.91。本周，皮鞋表现最好，涨幅为4.5%；男装表现最差，涨幅为-3.45%。 本周汽车内饰公司（明新旭腾、兴业科技）涨幅较高，我们在兴业科技中报预告后持续推荐，两家公司消化了上半年高库存后，下半年有望迎来拐点，并享受下游新能源车放量红利。 3.行业数据追踪 3.1.本周中国棉花价格指数上涨0.07% 截至7月29日，中国棉花328指数为15818元/吨，本周上涨0.07%。截至7月29日，中国进口棉价格指数（1%关税）为19296元/吨，本周上涨4%。截至7月28日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为21569元/吨，本周上涨0.46%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周增大，目前外棉价格高于内棉价格3478元。 图92020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） 3.2.羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 截至7月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1380澳分/公斤、折合人民币6.339元/吨（1澳元=4.59元人民币），价格较1468高点有所下降，我们判断主要由于市场需求端不足。 3.3.6月服装社零同比增长3.1％、累计同比下降0.7% 2022年6月，我国社会消费品零售总额38742亿元，同比增长3.1%、累计同比下降0.7%。服装鞋帽、针纺织品类6月零售总额1198亿元，同比增长1.2%、累计同比下降6.5%。 2022上半年，全国网上零售额63007亿元，同比增长3.1%。其中，实物商品网上零售额54493亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.7%、2.4%、5.1%。 图11社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%） 3.4.6月服装行业线上销售额545.2亿元，同比增长19.33% 2022年6月，我国服装行业共实现线上销售额545.2亿元，同比增长19.33%。 从细分品类看，6月女装销售额最高，达129.06亿元，同比增长15.56%；6月运动鞋平均单价最高，达307.57元/双，同比增长10.49%。 3.5.6月全国房屋竣工面积降幅环比扩大、家纺作为地产产业链后周期行业压力加大 2022年6月，全国房屋竣工面积同比下降22.57%、增速较5月下降6.2PCT； 2022年全国房屋竣工面积累计同比下降34.4%、降幅较1-5月扩大3.8PCT，家纺作为地产产业链后周期行业压力加大。 3.6.USDA:7月中国棉花需求环比上月持平 根据美国农业部(USDA)最新发布的7月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2614.1万吨，环比上月预测调减26.2万吨；消费需求预期为2611.1万吨，环比下降35.1万吨；期末库存预期1834.6万吨，环比调增32.4万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的7月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期为598.7万吨，环比上月持平；单产190.1公斤/公顷，环比上月持平；消费需求预期为816.5万吨，环比上月调减10.9万吨；期末库存预期812.7万吨，环比调增15.3万吨。 3.7.6月服装及衣着附件金额出口同比上升19.08% 据海关总署统计，2022年6月，服装及衣着附件出口金额为180.4亿美元，同比上升19.08%；前6个月累计服装及衣着附件出口金额为801.7亿美元，同比增长11.82%。2022年6月，纺织纱线、织物及制品出口金额为135.04亿美元，同比增长8%；前6个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为763.18亿美元，累计同比增长11.25%。 4.行业新闻 4.1.本土快时尚品牌MJstyle，被执行总金额约1.1亿元 中服圈消息：7月27日，据企查查显示本土快时尚品牌MJstyle关联公司上海笕尚服饰有限公司（下称“上海笕尚”）新增多条被执行信息，被执行总金额约1.1亿元。此外，MJstyle品牌曾多次因产品质量问题被行政处罚。 根据信息显示，上海笕尚公司同时存在17条限制高消费信息，关联对象包括法定代表人应军阳，股东袁巴元。 值得一提的是，张雨绮前夫袁巴元为上海笕尚前法定代表人、股东。此外，上海笕尚目前存在17条限制高消费信息，关联对象包括袁巴元、法定代表人应军阳。 上述被执行信息与限制高消费信息的关联案件，均在2022年5月及之后立案。 而2022年5月20日，上海笕尚的法定代表人就由袁巴元变更为应军阳，同日，原有的三位董事袁巴元、张大业、姚莹也退出，目前仅有应军阳一名董事。 公开资料显示，MJstyle是成立于2012年的本土快时尚品牌，是上海笕尚服饰有限公司旗下快时尚服饰品牌，MJstyle以时尚流行服饰为主，同时囊括全家穿搭、创意家居、潮流饰品、精品包饰满足消费者追逐时尚的需求。 MJstyle在2015、2016年分别以160家、101家的拓展速度领先于其他各大品牌。 到2017年，MJstyle更以200家的门店拓展速度远超H&M、ZARA等国际品牌，2018年扩张势头依然不减，门店总数超过900家，同年MJstyle海外店于日本东京开业。。 4.2.李宁集团投资6亿元的电商全球总部有望明年2月竣工 中服圈消息：近日记者从上海嘉定区相关部门了解到，位于安亭镇众百路的李宁集团电子商务全球总部项目基础施工已完成，目前正处于钢结构主体安装阶段。项目计划今年10月底结构封顶，有望在明年2月竣工，6月开业。 7月18日下午，在安亭镇众百路448号的施工现场，塔吊林立，工人们正在紧张作业，钢结构吊装、汽车坡道施工等工作在有条不紊地进行。 施工方项目经理张志坤介绍，项目今年3月1日开始施工，原计划2023年1月16日竣工，受疫情影响，工期将略微延后，“目前现场有160多名工作人员作业，为抢抓进度，我们将增配人员至200人。同时优化施工流程，用错时施工来提升效率。”据悉，李宁集团电子商务全球总部总投资约6.4亿元，预计达产营收70亿元，达产税收1.5亿元，将着力打造基于品牌、全渠道、线上线下联动等方面的企业电商技术平台，库存智能分拨、订单智能排产、运输选型以及供应链全链路信息共享的智能物流信息平台，以及具有“李宁式体验价值”体育特色内容的相关服务设施及产品体验展示中心。 “项目的落地可以有效实现业务扎根及延伸，为街镇盘活存量资源树立典型案例。”安亭镇商务办主任江鹏介绍，李宁电商总部的引进，不仅体现在经济效益和税收的增长上，还能为安亭体育板块产业树立“新龙头”，丰富安亭产业业态。 根据规划，安亭镇将凭借上海国际赛车场、上海市民体育公园等载体资源，依托久事集团、李宁总部、泰山体育集团等知名企业，打造具有全国知名度的体育城。目前，安亭镇的体育产业生态圈还在积极吸引洛克体育、哇咔体育等知名体育公司加入。 将来，以“上海汽车文化节”等为载体的体育、文旅多业态融合发展，有望成为安亭镇展示给上海乃至全国的一张新名片。 原文链接https://mp.weixin.qq.com/s/Rat1rpElJfq5uoR4bmrI3g） 4.3.海澜之家投资成立科技私募公司，注册资本5亿元 中服圈消息：企查查APP显示，近日，江阴霞客科技股权投资基金（有限合伙）成立，执行事务合伙人为江阴霞客私募基金管理有限公司，注册资本5亿元人民币，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。 根据企查查股权穿透显示，该公司由华兰股份、海澜之家全资子公司江阴海澜之家投资有限公司等共同持股。 财报显示，2021年度，海澜之家实现营业收入201.88亿元，同比增长12.41%，归属于上市公司股东的净利润24.91亿元，同比增长39