国内加快推动新型储能发展，光伏国内外需求共振

本周电动车板块，根据SMM统计，2022年6月全球共销售新能源乘用车89.6万辆，环比增加28%，同比增长65%。1-6月全球新能源乘用车销量合计410万辆，同比增长66%。预计全年全球新能源车销量近1000万辆。7月28日，美国参议院多数党领袖查尔斯〃舒默和民主党参议员乔〃曼钦就“2022年通胀削减法案”达成一致，核心内容包括取消对电池带电量、车企销量的限制。该法案如果通过，将刺激美国电动车销量的增长，利好已进入美国电池产业链的相关企业。本周，国家层面以及山东、青海、内蒙古均出台了利好新型储能发展的政策，我们认为共享储能配套风光大基地，通过容量租赁+调峰调频收益创造可观的IRR。我们认为短期结合2季度业绩考虑，电池优于材料，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【国轩高科】；材料会有分化，推荐【恩捷股份】、【星源材质】、【德方纳米】、【中科电气】、【璞泰来】、【容百科技】。 光伏：三季度末多晶硅供应有望放量，产业链价格见顶信号明确，对产品价格更为敏感的集中式电站将逐步启动接棒，光伏景气度将持续。当前重点关注：1）受益地面电站放量：中信博、阳光电源；2）盈利空间扩大的电池环节：爱旭股份、通威股份；3）具备强竞争力的一体化环节：天合光能、隆基绿能；4）小而美的辅材环节：通灵股份、鑫铂股份；5）硅片环节：TCL中环、上机数控等。 风电：下半年旺季如期来临，建议加配招标量持续向好释放，全年有望超预期。招标价企稳，行业盈利水平边际改善。风电装机持续增长，开发热情依旧不减。政策加持下中长期看新增装机量将保持快速增长，短期看成本预期下降，叠加疫情影响逐渐减弱，预计上游零部件企业出货有望在下半年快速释放，业绩环比明显改善。建议重点关注【东方电缆】【新强联】【大金重工】【天顺风能】【恒润股份】【明阳智能】【金风科技】等。 风险提示事件：宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。 一、美国电动车补贴政策迎利好，国内加快推动新型储能发展 1、6月全球电动车销售近90万辆，特斯拉和比亚迪销量位居前二 根据SMM，2022年6月全球共销售新能源乘用车89.6万辆，环比增加28%，同比增长65%。其中纯电动销售67.2万辆，环比增加31%，占全市场的75%；插混动力销售22.4万辆，环比增加19%，占比25%。 从中美欧市场来看，中国作为最大的新能源车单一市场，6月销售57.1万辆，占据全球64%的份额。欧洲6月销售新能源汽车21.5万辆，环比增加23%。欧洲地区销量主要集中在德法英、挪威、意大利、瑞典、比利时等国家。美国6月销售8.6万辆，环比增加1%。 分车企来看，排名第一的特斯拉6月销量14.9万辆，环比增长76%，同比增长71%。根据特斯拉二季度财报，上海和美国加州工厂均在二季度达到最高单月产量，加州工厂年产能超65万辆，柏林超级工厂年产能超25万辆，四大工厂产能持续爬坡。 6月比亚迪全球销量13.4万辆，环比增长17%，同比增长233%，位居第二，比亚迪已经连续4个月突破10万辆大关。比亚迪2022年上半年累计销量超64万辆，超越特斯拉排名全球第一。 图表1:全球新能源乘用车月度销量情况 2、美国法案拟拨款3690亿美元补贴清洁能源 7月28日，美国参议院多数党领袖查尔斯〃舒默和民主党参议员乔〃曼钦达成共识，就“2022年通胀削减法案”的关键法案达成一致。这个法案核心内容包括在未来10年投入3690亿美元用于气候政策；取消对电池带电量、车企销量的限制，新电动车税收抵免最高7500美元，二手电动车会有4000美元的抵免。该法案如果通过，特斯拉、通用等车企将重新获得补贴，刺激美国电动车销量的增长，利好已进入美国电池产业链的相关企业。 建议关注供应美国市场的弹性较大标的：1）SK、LG供应链，当升科技、贝特瑞、中伟股份；2）松下供应链，芳源股份、宁德时代等；3）锂电隔膜环节，恩捷股份、星源材质。 3、国家层面和多省发布政策，促进新型储能发展 7月27日国新办举行的新闻发布会上，国家能源局电力司司长何洋表示，下一步在推动新型储能发展方面要做好四个方面的工作：1）继续推动新型储能的试点和示范。通过试点示范，来带动我们新型储能的技术、商业模式和体制机制的创新。2）针对不同的应用场景，会同有关部门一块研究新型储能成本的疏导机制，建立新型储能的成本疏导机制可以推动新型储能的商业化应用和发展。3）指导各地做好新型储能的专项规划研究，指导各地因地制宜、多元化发展储能。4）利用好新型储能的大数据平台，促进新型储能行业的高质量发展。 7月22日，山东省政府发布了《2022年“稳中求进”高质量发展政策清单（第四批）的通知》，强调了支持新型储能发展：坚持新型储能市场化发展方向，推动独立储能示范项目积极参与电力现货交易，暂按电力市场规则中独立储能月度可用容量补偿的2倍标准执行。 近日，青海省发改委印发《青海省国家储能发展先行示范区行动方案2022年工作要点》的通知，提出研究制定新型储能电站规划布局方案，推动电化学储能建设，开工建设GW级源网共建共享储能示范项目，力争年内建成50万千瓦。 7月27日，内蒙古印发《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则（2022年版）》、指出储能配臵比例原则上不低于新能源规模的15%（4小时）。《内蒙古自治区风光制氢一体化示范项目实施细则（2022年版）》指出，示范项目需配臵电储能，调峰能力原则上不低于新能源规模的15%，时长不低于4小时。 我们认为户用储能+共享储能将是储能两大商业模式，前者对应C端用户，后者对应B端用户；前者户用光伏+储能替代电网买电，主要集中在欧美发达地区；后者配套风光大基地，通过容量租赁+调峰调频收益创造可观的IRR。 4、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周正极、负极、隔膜价格稳定，和电解液价格小幅上涨。 六氟：3月均价（非长协价）55万/吨，4月均价42万/吨，7月28日报价26万元/吨，7月29日报价26万元/吨，累计降价29万； VC：3月均价28万元/吨，4月均价19万/吨，7月28日报价12.5万元/吨，7月29日报价12.5万元/吨，累计降价15.2万元/吨； 电解液：3月铁锂电解液均价13万元/吨，4月均价10万/吨，7月28日报价6.5万元/吨，7月29日报价6.5万元/吨，累计降价6.1万元。 3月三元电解液均价14万元/吨，4月均价11.8万/吨，7月28日报价8.4万元/吨，7月29日报价8.4万元/吨，累计降价5.6万元； 碳酸锂：3月电池级碳酸锂市场均价50.2万元/吨，4月均价49万/吨，7月28日报价47.3万元/吨，7月29日报价47.3万元/吨，累计降价3.0万元； 金属镍：3月金属镍市场均价22.2万元/吨，4月均价22.9万/吨，7月28日报价18.3万元/吨，7月29日报价18.3万元/吨，累计降价4.0万元； 金属钴：3月金属钴市场均价56.7万元/吨，4月均价55.9万/吨，7月28日报价33.5万元/吨，7月29日报价33.3万元/吨，累计降价23.4万元； 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，3.0万元的碳酸锂降幅节约成本11.8元/kwh，5.6万元的电解液降幅节约成本50.5元/kwh，4.0万元的金属镍降幅节约成本21.8元/kwh，23.4万元金属钴降幅节约成本51.5元/kwh，合计在135.6元/kwh，对应三元电池价格在13-14%左右毛利率提升空间。 按照铁锂电池单耗测算，3.0万元的碳酸锂降幅节约成本17.7元/kwh，6.1万元的电解液降幅节约成本73.2元/kwh，合计在90.9元/kwh，对应铁锂电池价格在10%左右毛利率提升空间。 价格的下降利好锂电企业，推荐1）派能科技，涨价传导成本，目前降价形成超额利润；2）宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科等，成本边际改善，利润恢复。 图表2:中镍三元电池成本变动情况 图表3:磷酸铁锂电池成本变动情况 5、锂电板块投资建议 1）电池受损板块，特别是需求受疫情影响不大的储能，原材料跌价改善成本，价格上涨改善毛利率。推荐：宁德时代+派能科技+亿纬锂能+国轩高科； 2）符合电化学发展方向的正极、辅材：德方纳米+容百科技+天奈科技； 3）紧平衡环节，出货量和单吨净利较确定。星源材质（单平净利环比提升）、恩捷股份、中科电气（量环比变化最大）。 二、光伏国内外需求共振，产业链价格维持高位 1、太阳能1~6月累计发电量同比高增13.5% 据国家统计局，6月份，发电7090亿千瓦时，同比增长1.5%，上月为下降3.3%，日均发电236.3亿千瓦时。1—6月份，发电3.96万亿千瓦时，同比增长0.7%。上半年累计发电3429亿千瓦时，同比增长7.8%； 太阳能6月份发电量206亿千瓦时，增长9.9%，比上月加快1.6个百分点，上半年累计发电1107亿千瓦时，同比增长13.5%。 图表4:累计发电量当期值(亿千瓦时) 图表5:国内太阳能发电量当期值（亿千瓦时） 国内：据国家能源局，2022年6月国内光伏装机7.17GW，同比+131%，环比+5%。1-6月国内光伏累计新增装机30.88GW，同比+137%。在组件高价背景下，6月国内光伏装机超预期，印证国内旺盛需求。国内分布式价格承受能力较强，需求持续高景气；集中式项目储备充足，下半年集中式需求将陆续启动，国内光伏市场有望延续高增长态势。 2022年我国光伏新增装机有望达100GW。6月24日，水电总院发布《中国可再生能源发展报告2021》，报告指出，2022年中国光伏发电将进入集中式与分布式齐头并进的发展阶段，预计2022年中国新增光伏发电装机规模将达到100GW左右。 图表6:国内月度光伏新增装机（GW) 图表7:国内当年累计光伏新增装机（GW) 2、组件、逆变器出口数据，持续印证海外市场高景气 海外：据海关总署数据，6月太阳能电池（含组件）国内出口金额为45.38亿美元，同比+98.9%，环比+5.6%；1-6月累计出口金额为223.4亿美元，累计同比+96.1%。6月电池组件出口数据表现亮眼，印证海外光伏需求强劲。 图表8:我国电池组件当月出口值（亿美元） 分国家来看，荷兰、西班牙、德国等欧洲地区国家电池组件出口同比高增，印证能源转型背景下欧洲市场持续火热。荷兰：6月电池组件出口11.9亿美元，同比+82.2%，环比-24.4%；西班牙:6月电池组件出口3.0亿美元，同比+168.2%，环比-17.9%；德国：6月电池组件出口2.1亿美元，同比+132.5%，环比+9.2%。 图表9:荷兰电池组件当月出口值（亿美元） 图表10:西班牙电池组件当月出口值（亿美元） 巴西等新兴市场发展迅速，出口额维持较高增速。巴西：6月电池组件出口4.3亿美元，同比+278.6%，环比+11.2%。 图表11:德国电池组件当月出口值（亿美元） 图表12:巴西电池组件当月出口值（亿美元） 日本、澳大利亚等传统市场需求强劲，出口额稳步增长。日本：6月电池组件出口1.9亿美元，同比+332.7%，环比+20.2%；澳大利亚：6月电池组件出口1.6亿美元，同比+66.8%，环比+5.6%。 图表13:日本电池组件当月出口值（亿美元） 图表14:澳大利亚电池组件当月出口值（亿美元） 今年以来，欧洲地区电池组件出口额逐月高增。据海关总署6月欧洲地区电池组件出口额为25.3亿美元，同比+122.3%，环比+4.3%。欧洲能源转型加速，户用光储持续火热，22年新增装机有望达50GW+。 图表15:欧洲电池组件当月出口值 海外需求旺盛，我国逆变器出海加速。据海关总数数据，2022年6月我国逆变器出口7.14亿美元，同比+63.1%，环比+20.6%；2022年1-6月累计逆