【大类资产系列】新冠确诊病例领先A股走势

证券研究报告 中泰宏观首席分析师陈兴博士 执业证书编号：S0740521020001 研究助理王丰 1 2022.07.28 欢迎关注：陈兴宏观研究 中泰宏观陈兴团队 【大类资产系列】新冠确诊病例领先A股走势 我们对全国新增确诊病例的人数进行7日移动平均，再进行对数处理，发现其逆序数值线与上证指数线呈现类似形态，且表现�一定的领先性。说明疫情是当下影响经济基本面预期和市场情绪的重要因素。2022年2月4日，全国确诊病例7日均值对数值突然飙升，随后上证指数大幅度下跌。4月20日全国确诊病例7日均值对数值掉头向下，疫情缓解，4月28日上证指数触底回升。7月初以来，全国确诊病例7日均值对数值，再度增加，随后7月7日上证指数明显回落，截止7月27日上证指数下跌4%，同期估值由13x回落至12x，创业板指回落6%，同期估值由56x回落至54x，指数回落主要受制于基本面因素。 全国每日新增确诊病例和上证指数 上证综合指数 3800 3600 3400 3200 3000 2800 全国确诊病例7日均值对数（逆序，右轴）2 3 4 5 6 7 8 21/721/921/1122/122/322/522/7 欢迎联系：陈兴王丰 chenxing@r.qlzq.com.cn 欢迎关注： 陈兴宏观研究 上证指数和创业板指的估值水平 上证指数PE(TTM) 创业板指PE(TTM,右轴) 3080 2570 60 20 50 1540 1030 21/721/921/1122/122/322/522/7 数据来源：Wind，中泰证券研究所风险提示：经济下行，政策变动。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 3