豆类油脂日报：天气炒作升温，豆强油弱格局显现

专业研究·创造价值 大豆、豆粕、豆油 豆类油脂 天气炒作升温豆强油弱格局显现 宝城期货研究所 农产品研究毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号：Z0011311 专业研究·创造价值 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）巴西外贸秘书处（SECEX）发布的数据显示，最近一周巴西大豆出口步伐有所放慢。在7月份前四周（共16个交易日），巴西平均每天出口大豆391,130吨， 低于前三周（11个交易日）的日均出口量456,847.6吨，比2021年7月份全月（22 个交易日)的日均出口量394,075.4吨减少0.7%。今年7月1至22日期间巴西大 豆出口量约为625万吨。2021年7月份全月的大豆出口量为867万吨。SECEX早 先公布的数据显示，2022年1至6月份巴西大豆出口量为5300万吨，比上年同期 的5750万吨降低7.8%；豆粕出口量为1040万吨，高于上年同期的810万吨；豆 油出口量为130万吨，高于上年同期的77万吨。 2）今年巴西和阿根廷的农户销售陈季谷物的步伐迟缓，但是原因却各有不同。巴西销售缓慢的原因在于近期价格下跌，而阿根廷农户销售缓慢是因为农户将作物当成抵御通胀和货币贬值的硬通货。咨询机构Datagro公司称，截至7月8日，巴西农户已经销售了76.7%的2021/22年度大豆，低于去年同期的80.2%以及五年均值78.8%，比一个月前推进了6.8%。2022/23年度新豆预售步伐同样缓慢，预售比例为13.4%，低于去年同期的19.2%，2020年同期为36.2%，历史均值为18.7%。阿根廷农民销售2021/22年度谷物的步伐一致迟缓，因为农户将大豆和玉米视为对冲通胀和货币进一步贬值的硬通货。目前阿根廷的通货膨胀率高达65%，阿根廷比索贬值步伐落后通胀，因此农民在观望比索是否进一步贬值。截至7月15日，阿根廷农户已销售46%的2021/22年度大豆，低于去年同期的57%。阿根廷农户把作物当成储钱罐，并不急于出售。这种观望态度也使得农民对2022/23年度种植非常谨慎，尤其是在生产成本高企的情况下。 3）美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至2022年7月24日的一周，美国中西部适合农田作业的天数增加。在美国中西部玉米种植带，伊利诺伊州适合农田作业的天数为5.6天，上周5.1天，去年同期5.7天；印第安纳州适合农 田作业的天数为5.5天，上周5.7天，去年同期5.4天。衣阿华州适合农田作业 的天数为6.1天，上周5.6天，去年同期为6.4天。在头号冬小麦生产州堪萨斯， 适合农田作业的天数为6.8天，上周6.6天，去年同期6.3天。俄克拉荷马州为 6.8天，上周6.8天，去年同期6.6天。得克萨斯州为6.7天，一周前6.6天，去年同期6.1天。 4）周二印尼总统佐科·维多多表示，中国已承诺增加从印尼进口100万吨毛棕榈油。他在北京与中国领导人会晤时说，中国希望优先从该国进口农产品。维多多在周二发布的一份声明中表示，他希望两国贸易额进一步增长。目前印尼和 中国的贸易额超过1000亿美元。两位领导人还讨论了在北加里曼丹岛合作开发绿 色工业园。佐科·维多多对北京的访问也是2022年冬奥会后外国领导人首次访问北京。 2现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5700 0 大豆（均价） —— 5872 0 豆粕（张家港） ≥43% 4120 0 豆粕（均价） —— 4190 +18 豆油（张家港） 三级 9950 -150 豆油（均价） —— 10037 -145 棕油（广东） 24度 9640 0 棕油（均价） —— 9520 -223 菜油（张家港） 进口四级 12650 -110 菜油（均价） —— 12662 -110 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场豆强油弱格局明显，大豆、两粕偏强。棕榈油结束短暂反弹，今日盘中跌幅超过2%。目前棕榈油市场基本面并未出现明显改善，虽然中国承诺增加从印尼进口100万吨毛棕榈油，但短期来看仍无法有效缓解印尼国内的棕榈油库存压力。印尼考虑取消DMO政策，可能加速印尼棕榈油回流全球市场的节奏。印尼加速出口计划和刺激国内消费的效果将逐渐显现，但印尼库存压力逐渐缓解的同时，需要密切关注马来西亚棕榈油库存的累积风险，整体来看棕榈油的库存压力依然较大，仍将是国际棕榈油期价的重要压制力量。在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在。此外，美联储加息，宏观风险仍在释放，国际原油期价高位动荡加剧，对油脂市场的压力仍在持续释放，短期棕榈油期价反弹空间受限，基本面偏弱制约整体上行空间。豆类市场来看，天气炒作预期再起，年内天气炒作高峰时段到来，美豆期价天气风险升水再次累积，制约美豆期价调整空间。国内市场预计8月份之前国内供应预期相对宽松，油厂开工率季节性下降，以执行前期合同为主，下游观 望气氛相对浓厚，油厂进入被动降库存阶段。短期供应主导，豆粕期价关注3800整数关口支撑。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 毕慧 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。