经济触角：中国6月份工业企业利润加快恢复

！gg 二零二二年七月二十七日 经济触角 光银国际研究团队评论 简述 今年6月份，中国工业利润恢复加快，期内中国规模以上工业企业利润录得0.8%正增长，由连续两个月下降转为正增长，利润增速较上月回升7.3个百分点，呈加速恢复态势。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42,702亿元，同比增长1%。 整体而言，6月份，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，深入实施稳经济系列政策措施，工业企业复工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，行业结构有所改善。 不过，外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升，企业亏损面仍然较大，部分企业生产经营仍面临较多困难。 林樵基 研究部主管banny.lam@cebi.com.hk(852)2916-9630 张梓源分析师 ryan.zhang@cebi.com.hk(852)2916-9629 中国6月份工业企业利润加快恢复 今年6月份，中国工业利润恢复加快，期内中国规模以上工业企业利润录得0.8%正增长，由连续两个月下降转为正增长，利润增速较上月回升7.3个百分点，呈加速恢复态势。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42,702亿元，同比增长1%。整体而言，6月份，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，深入实施稳经济系列政策措施，工业企业复工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，行业结构有所改善。不过，外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升，企业亏损面仍然较大，部分企业生产经营仍面临较多困难。 6月份国有控股企业利润增速有所加快。1-6月份，规模以上工业 企业中，国有控股企业实现利润总额14894.5亿元，同比增长10.2%；股份制企业实现利润总额31977.9亿元，增长6.7%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额9814.1亿元，下降13.9%；私营企业实现利润总额11885.7亿元，下降3.3%。 工业企业营收明显改善。国内疫情逐步受控，产业链供应链进一步恢复，工业企业收入明显改善。1—6月份，规模以上工业企业实现营业收入65.41万亿元，同比增长9.1%，增速较上月提高5.5个百分点，为企业盈利改善创造了有利条件。 多数行业利润回升。6月份，在41个工业大类行业中，有23个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占56.1%。有21个行业利润同比增长，行业增长面为51.2%，其中15个行业利润实现两位数增长。主要行业利润情况如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.57倍，石油和天然气开采业增长1.26倍，电气机械和器材制造业增长17.3%，有色金属冶炼和压延加工业增长16.6%，化学原料和化学制品制造业增长16.4%，专用设备制造业下降3.2%，纺织业下降5.3%，非金属矿物制品业下降5.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降6.6%，农副食品加工业下降6.8%，通用设备制造业下降15.9%，电力、热力生产和供应业下降19.3%，汽车制造业下降25.5%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降32.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降68.7%。 工业企业利润行业结构有所改善。6月份，随着中下游行业效益持续改善，工业三大门类利润增速差距有所缩小。采矿业利润同比增长77.9%，增速较上月有所回落；制造业利润同比下降9.0%，降幅较上月收窄9.5个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长13.1%，利润由降转增。制造业利润占规模以上工业的比重 为76.2%，较上月提高2.6个百分点，工业企业利润行业结构进一步改善。 汽车行业利润大幅增长。6月份，受益于产业链供应链持续恢复，装备制造业利润由5月份同比下降9.0%转为增长4.1%，连续两个月回升，拉动规模以上工业企业利润增速较上月回升4.0个百分点。其中，汽车制造业因上海、吉林等汽车主产地加快复工复产，利润由下降转为大幅增长47.7%，是拉动工业企业利润回升作用最大的行业；仪器仪表、通用设备、专用设备行业利润分别增长20.0%、5.0%、2.8%，利润均由降转增；电气机械行业利润增长27.7%，保持快速增长。 消费品制造业利润降幅收窄。6月份，随着消费市场继续恢复，消费品制造业效益有所改善，利润虽然同比下降11.7%，但降幅较上月收窄6.7个百分点。其中，纺织服装、家具、印刷、农副食品加工行业利润分别增长44.7%、20.6%、3.8%、1.9%，均由降转增；化纤、造纸行业利润降幅均较上月明显收窄；酒饮料茶、文教工美行业利润分别增长21.0%、15.4%，继续保持较快增长。 东部、东北地区企业利润持续恢复，中西部地区保持较快增长。东部、东北地区加快推进复工达产，企业利润虽然同比分别下降13.5%、2.7%，但降幅较上月分别收窄6.0和27.1个百分点，继续保持回升势头，并带动全国工业企业利润改善。其中，长三角地区利润由上月的下降17.8%转为增长4.6%；上海、江苏、辽宁、吉林利润均由降转增或降幅收窄。中部、西部地区利润分别增长14.9%、23.1%，继续保持较快增长。 图.1:中国工业营业收入及利润增速走势(%) 图.2:中国工业企业利润率走势(%) 200.08.0 150.0 7.0 100.0 (%) 6.0 50.0 5.0 0.0 4.0 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 (50.0) 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 3.0 工业企业:营业收入:累计同比工业企业:利润总额:累计同比 来源：国家统计局来源：国家统计局 图.3:中国工业收入总额增速(%)按企业类别图.4:中国工业利润总额增速(%)按企业类别 总计国有及国有控股工业企业外商及港澳台商工业企业 股份制工业企业私营工业企业 02468101214 (20)(15)(10)(5)051015 总计国有及国有控股工业企业外商及港澳台商工业企业 股份制工业企业私营工业企业 来源：国家统计局来源：国家统计局 图.5:中国工业营业收入增速(同比%) 图.6:中国工业利润增速(同比%) (20)020406080 总计采矿业 煤炭开采和洗选业石油和天然气开采业黑色金属矿采选业有色金属矿采选业非金属矿采选业 开采专业及辅助性活动 其他采矿业 制造业农副食品加工业食品制造业 酒、饮料和精制茶制造业 烟草制品业 纺织业纺织服装、服饰业 皮革、毛皮、羽毛及其制品…木材加工及木、竹、藤、… 家具制造业造纸及纸制品业 印刷业和记录媒介的复制文教、工美、体育和娱乐用… 石油、煤炭及其他燃料加工业化学原料及化学制品制造业 医药制造业化学纤维制造业橡胶和塑料制品业非金属矿物制品业 黑色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业 金属制品业通用设备制造业专用设备制造业 汽车制造铁路、船舶、航空航天和其… 电气机械及器材制造业计算机、通信和其他电子设… 仪器仪表制造业其他制造业 废弃资源综合利用业金属制品、机械和设备修理业 电力、热力、燃气及水的生…电力、热力的生产和供应业 燃气生产和供应业水的生产和供应业 (100)0100200300400 总计采矿业 煤炭开采和洗选业石油和天然气开采业黑色金属矿采选业有色金属矿采选业非金属矿采选业 开采专业及辅助性活动 其他采矿业 制造业农副食品加工业食品制造业 酒、饮料和精制茶制造业 烟草制品业 纺织业纺织服装、服饰业 皮革、毛皮、羽毛及其制品…木材加工及木、竹、藤、… 家具制造业造纸及纸制品业 印刷业和记录媒介的复制文教、工美、体育和娱乐用… 石油、煤炭及其他燃料加工业化学原料及化学制品制造业 医药制造业化学纤维制造业橡胶和塑料制品业非金属矿物制品业 黑色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业 金属制品业通用设备制造业专用设备制造业 汽车制造铁路、船舶、航空航天和其… 电气机械及器材制造业计算机、通信和其他电子设… 仪器仪表制造业其他制造业 废弃资源综合利用业金属制品、机械和设备修理业 电力、热力、燃气及水的生…电力、热力的生产和供应业 燃气生产和供应业水的生产和供应业 来源：国家统计局来源：国家统计局 中国经济数据 20201Q20212Q20213Q20214Q202120211Q20222Q2022 实际国民生产总值(同比%) 2.2 18.3 7.9 4.9 4.0 8.1 4.8 0.4 制造业PMI(%) 51.9 51.3 51.0 50.0 49.9 50.3 49.9 49.1 非制造业PMI(%) 55.7 53.4 54.5 51.3 52.5 52.7 50.4 48.1 出口(人民币/同比%) 4.0 38.7 19.9 14.4 17.8 21.2 13.4 13.3 进口(人民币/同比%) (0.2) 19.3 32.4 15.7 18.6 21.5 7.6 1.9 贸易余额(人民币/十亿) 3634.2 710.0 868.3 1181.1 1612.7 4372.1 1029.7 1478.2 出口增长(美元/同比%) 3.6 48.8 30.6 24.2 22.9 29.9 15.8 13.0 进口增长(美元/同比%) (0.6) 29.4 44.1 25.4 23.6 30.0 9.8 1.7 贸易余额(美元/十亿) 524.0 108.8 134.2 183.1 250.9 676.9 162.9 227.8 消费物价指数(同比%) 2.5 0.0 1.1 0.8 1.8 0.9 1.1 2.2 生产者物价指数(同比%) (1.8) 2.1 8.2 9.7 12.2 8.1 8.7 6.8 固定资产投资(年初至今/同比%) 2.9 25.6 12.6 7.3 4.9 4.9 9.3 4.2 房地产投资(年初至今/同比%) 7.0 25.6 15.0 8.8 4.4 4.4 0.7 (9.0) 工业增加值(同比%) 2.8 24.6 9.0 4.9 3.9 9.6 6.5 0.6 零售额(同比%) (3.9) 33.9 13.9 5.0 3.5 12.5 3.3 (4.6) 新增贷款(人民币/十亿) 19632.9 7667.9 5084.5 3961.4 3231.2 19945.1 8338.9 5343.8 广义货币供应量(同比%) 10.1 9.4 8.6 8.3 9.0 9.0 9.7 11.4 总社会融资(人民币/十亿) 34791.8 10288.9 7510.9 6967.1 6584.1 31351.0 12052.6 8951.1 6/217/218/219/2110/2111/2112/211/222/223/224/225/226/22 实际国民生产总值(同比%) 7.9 - - 4.9 - - 4.0 - - 4.8 - - 0.4 制造业PMI(%) 50.9