苏州银行(002966)盈利回升 资产质量明显改善

苏州银行盈利能力回升，资产质量显着改善。2022年上半年收入/归属净利润59.5亿元/21.8亿元，同比增长8/25.1%。营业收入和净利润大幅增长，可能是由于非利息收入的增加和信贷成本的下降。鉴于信贷成本下降，我们将2022E/2023E/2024E的归属净利润增长预测上调至24.8/14.7/12.7%同比（之前：16.2/14.8/13.0%同比）。我们预计2022年BVPS为9.61元，相当于0.62倍PB。鉴于该银行位于有利地区的地理优势，我们继续将该股估值为0.92倍2022年市账率，高于Wind共识估计的同行平均0.73倍。我们将目标价从人民币9.65元调整至人民币8.84元，主要是考虑到银行计划每10股派发1股股息。维持买入。