焦煤焦炭早报

证券代码：839979 焦煤焦炭早报 2022年7月26日 每日观点 焦煤： 1、基本面：下游需求疲软，煤矿出货情况欠佳，市场悲观情绪蔓延，部分煤种厂内焦煤库存压力显现，且近期线上竞拍流拍现象依旧偏多，影响部分资源报价仍有下调预期；偏空 2、基差：现货市场价2615，基差659；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存832.7万吨，港口库存223.4万吨，独立焦企库存778.8万吨，总样本库存1834.9万吨，较上周减少 77.4万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：多地钢厂计划对焦炭进行第五轮提降，焦企利润亏损或进一步加剧，部分焦企减产、限产预期增多，且目前钢厂依旧处于亏损状态，部分钢厂仍有检修、减产现象，对原料煤采购积极性下降，对焦煤压价意愿较强，预计短期焦煤弱稳运行。焦煤2209：1880-1930区间操作。 焦炭： 1、基本面：随着焦炭第四轮降价落地，焦企亏损程度加剧，开工意愿偏弱，焦企提高限产比例，焦炭供应收紧，且下游对焦炭采购需求减少，影响焦企出货不畅，厂内库存有不同程度累积，钢厂开工情况一般，且成材市场持续低迷，钢厂减产范围继续扩大，对焦炭需求走弱，多控制焦炭采购节奏；偏空 2、基差：现货市场价2630，基差-19.5；现货升水期货；偏空 3、库存：钢厂库存594.3万吨，港口库存262.1万吨，独立焦企库存74.4万吨，总样本库存930.8万吨，较上周减少6万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空 6、预期：钢厂减产力度继续加大，且成材市场持续低迷，钢厂利润倒挂，对焦炭需求走弱，多控制采购节奏，影响部分焦企出货承压，厂内库存有不同程度累积，叠加原料煤降价幅度不及焦炭，焦企亏损严重，限产幅度及范围进一 多空因素 利多： 1、部分焦钢企业原料煤库存降至低位，对焦煤开始适量采购。 利空： 1、煤价继续回落，对焦炭现货价格的支撑作用减弱。 2、钢厂库存已达到中高位水平，对焦炭控制到货情况。 3、成材多有累库现象，库存压力渐显 焦煤焦炭基本概览 期货 7-25 7-22 涨跌 期货 7-25 7-22 涨跌 JM2209 1956 1924.5 31.5 J2209 2649.5 2628 21.5 JM2301 1776 1748 28 J2301 2505 2466.5 38.5 JM2305 1567.5 1556.5 11 J2305 2440 2423 17 JM2209-JM2301 180 176.5 3..5 J2209-J2301 144.5 161.5 -17 JM2301-JM2305 208.5 191.5 17 J2301-J2305 65 43.5 21.5 现货 7-25 7-22 涨跌 现货 7-25 7-22 涨跌 主焦煤-唐山 2615 2615 0 日照港准一级冶金焦出库价 2480 2480 0 2015-01-05 2015-04-07 2015-07-02 2015-09-28 2015-12-28 2016-03-29 2016-06-27 2016-09-21 2016-12-21 2017-03-23 2017-06-22 2017-09-14 2017-12-14 2018-03-16 2018-06-14 2018-09-07 2018-12-10 2019-03-13 2019-06-12 2019-09-04 2019-12-05 2020-03-09 2020-06-05 2020-09-01 2020-12-02 2021-03-04 2021-06-02 2021-08-26 2021-11-29 2022-03-01 2022-05-31 基差-焦煤 • 截止到7月25日，焦煤基差为659，现货升水25.20% 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 基差 炼焦煤-唐山 期货 •截止到7月25日，焦炭基差为-19.5，现货贴水0.74% 50001600 45001400 40001200 35001000 3000800 2500600 2000400 1500200 10000 500-200 0-400 2017-05-232018-05-232019-05-232020-05-232021-05-232022-05-23 基差 准一级冶金焦-日照港 期货 •截止到7月21日，焦煤港口库存为223.4万吨，较上周增加11.1万吨； •焦炭港口库存262.1万吨，较上周减少2.9万吨。 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 焦煤港口进口库存 147101316192225283134374043464952 201720182019202020212022 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 焦炭港口库存 147101316192225283134374043464952 201720182019202020212022 •截止到7月21日，独立焦企焦煤库存778.8万吨，较上周减少74.9万吨； •焦炭库存74.4吨，较上周增加15.5万吨 焦煤焦化厂库存 250 焦炭焦化厂库存 2700.00 200 2200.00 1700.00 1200.00 700.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 201720182019202020212022 150 100 50 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 201720182019202020212022 •截止到7月21日，钢厂焦煤库存832.7万吨，较上周减少13.6万吨； •焦炭库存594.3万吨，较上周减少18.6万吨 1300.00 1200.00 1100.00 1000.00 900.00 800.00 焦煤钢厂库存 13579111315171921232527293133353739414345474951 201720182019202020212022 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 焦炭钢厂库存 812.95 837.99 868.13 848.47 854.39 846.72 835.04 834.48 869.55 874.17 881.1 889 899.42 900.07 897.22 855.73 843.59 201720182019202020212022 •全国230家独立焦企样本:产能利用73.4%,周环比减少2.2%。 焦炉产能利用率 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 201720182019202020212022 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-149元，较上周增加35元。 独立焦化厂吨焦平均盈利 1200 13579111315171921232527293133353739414345474951 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20182019202020212022 高炉开工率 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 201720182019202020212022 241 高炉生产利润 2500.002000.001500.001000.00500.000.00 1 7 3 9 5 1 7 3 9 5 1 7 3 9 5 7 3 9 5 1 7 3 -500.00 13 4 6 8 9 11 12 14 16 17 19 20 22 25 27 28 30 32 33 35 -1000.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 全国247家钢厂日均铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019202020212022 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info