焦煤焦炭早报
证券代码：839979 焦煤焦炭早报-2023年4月12日 大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468 联系方式：0575-85226759 焦煤： 1、基本面：焦煤经过前期价格调整，出货情况稍有好转，然下游企业需求依旧不佳，同时中间贸易商暂缓采购，部分煤种出货情况仍有压力，厂内焦煤库存仍有累积，报价或有继续调整预期；偏空 2、基差：现货市场价1910，基差184；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存819.8万吨，港口库存167.8万吨，独立焦企库存777.9万吨，总样本库存1765.5万吨，较上周减少45.1万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多 6、预期：终端市场需求依旧不佳，影响钢厂利润多处盈亏边缘，厂内原料端库存多以低库存运转为主，同时焦炭第二轮提降落地，市场情绪继续降温，对原料煤压价意愿不减，对焦煤按需采购，预计焦煤弱稳运行。 焦炭： 1、基本面：焦炭第二轮提降落地后，焦企利润空间进一步收窄，然原料端焦煤价格持续下跌，焦企盈利能力尚可，生产积极性较高，厂内焦炭库存继续累积，部分焦企为缓解库存压力有超降出货的情况；偏空 2、基差：现货市场价2490，基差-35；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存650.5万吨，港口库存173.3万吨，独立焦企库存74.1万吨，总样本库存898.5万吨，较上周增加0.4万吨；偏空 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空 6、预期：近期黑色系期货价格连续大幅下跌，市场情绪偏弱，且钢材旺季消费表现不及预期，价格持续回落，钢厂多控制焦炭到货节奏，影响焦企焦炭库存延续累库态势，部分焦企维持提前降价出货的节奏，预计短期焦炭或偏弱运行。 影响因素总结 焦煤 利多：1.焦企多保持高负荷生产状态，刚需仍有支撑。 利空：1.焦钢企业对原料煤采购相对谨慎。 2.蒙煤进口高位，供应趋于宽松。 焦炭 利多：1.铁水产量处于高位，刚性需求支撑。 2.成材持续去库，钢厂库存压力较小。 利空：1.钢厂焦炭库存合理水平，控制到货。 2.原料煤价格持续下调，成本支撑弱化。 3.焦企持续累库中。 价格 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 2023-01-05 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 基差 柳林主焦煤 期货 •截止到4月11日，焦煤基差为184，现货升水9.63% •截止到4月11日，焦炭基差为-35，现货贴水期货1.41% 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2017-05-23 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2018-05-232019-05-232020-05-232021-05-232022-05-23 基差 准一级冶金焦-日照港 期货 •截止到4月6日，焦煤港口库存为167.8万吨，较上周增加14.6万吨； •焦炭港口库存173.3万吨，较上周减少5万吨。 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 焦煤港口进口库存 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 焦炭港口库存 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 •截止到4月6日，独立焦企焦煤库存777.9万吨，较上周减少41.8万吨； •焦炭库存74.7吨，较上周增加8.7万吨。 焦煤焦化厂库存 250 焦炭焦化厂库存 2700.00 2200.00 1700.00 200 150 100 1200.00 700.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 50 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 •截止到4月6日，钢厂焦煤库存819.8万吨，较上周减少17.9万吨； •焦炭库存650.5万吨，较上周减少3.4万吨 1300.00 1200.00 1100.00 1000.00 900.00 800.00 焦煤钢厂库存 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 1050 950 850 750 650 550 焦炭钢厂库存 812.95 873.49 836.32 868.13 868.13 841.72 854.39 837.34 852.85 835.04 841.4 843.47 869.55 872.95 873.22 881.1 863.72 884.28 899.42 886.63 896.32 897.22 866.76 845.14 843.59 882.75 2017201820192020202120222023 •全国230家独立焦企样本:产能利用75.8%,周环比增加0.4%。 焦炉产能利用率 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利32元，较上周减少23元。 独立焦化厂吨焦平均盈利 1200 13579111315171921232527293133353739414345474951 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 201820192020202120222023 高炉开工率 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 13579111315171921232527293133353739414345474951 2017201820192020202120222023 全国247家钢厂日均铁水产量 260 250 240 230 220 210 200 190 13579111315171921232527293133353739414345474951 20192020202120222023 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info
