2022年中国游戏行业产业链研究系列（二）：游戏开发（摘要版）

研究报告研究报告| 2022/06| 2022/02 游戏行业系列 n 研运一体成厂商发展主流趋势 概览摘要 研运一体成发展主流，头部游企均已布局游戏研发和游戏发行赛道。根据2021年各家游戏企业公布的财报数据显示，腾讯，网易，哔哩哔哩等企业领跑游戏行业，在头部游戏企业中，基本都拥有“自研自发”的研运一体基因，研运一体俨然已成为行业发展主流。 根据中国音数协游戏工委发布的《2021年中国游戏产业报告》中显示，2021年中国游戏市场实际销售收入依旧保持增长态势，2021年中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.40%。 n 研发投入持续加码，行业竞争加剧 虽然实际销售收入总体态势保持增长，但是增幅比例较去年同比下降15%左右，这是由于疫情下宅经济的刺激消退，中国版号发放暂停等多方面因素影响 2021年市值TOP10的企业研发投入预计超300亿元，其中，研发投入超过10亿元的有8家，腾讯、网易的研发投入均超百亿，还有完美世界、金山软件、世纪华通、三七互娱、心动娱乐和IGG研发投入上均超过10亿。各游戏厂商加大对游戏研发的投入，通过打造精品游戏以提升游戏市场占比，延长游戏生命周期，以此来提升企业在并不明朗的行业大环境下的生存能力 本报告作为游戏行业系列报告之一将从游戏开发现状、游戏开发的商业模式和游戏开发行业竞争等维度对该行业进行分析，力争为读者提供更多游戏行业的深度洞察，帮助投资者更清晰的了解行业的现状及发展趋势。 n 游戏出海成业务增长新模式 中国自主研发游戏进入海外市场的国家和地区数量持续增加，出海的游戏类型更加多元化，出海游戏的海外收入在海外市场的占比逐年提升，在中国“游戏版号”紧缩的情况下，游戏出海成为了越来越多中小游戏厂商的主要选择 www.leadleo.com©2021 LeadLeo n名词解释 u IP：intellectualproperty的缩写，是指知识产权。在游戏行业中，IP产品通常指取得文学、影视、热门游戏授权使用其角色、形象、图像、文字、情节等所制作的游戏产品。游戏IP也就是游戏所拥有的知识产权 u 游戏引擎：指一些已编写好的可编辑电脑游戏系统或者一些交互式实时图像应用程序的核心组件。 游戏引擎为游戏设计者提供各种编写游戏所需的各种工具，让游戏设计者能容易和快速地做出游戏程序而不用由零开始 u 独立游戏：在没有商业资金的影响或者不以商业发行为目的，独立完成制作，都可认为是独立游戏制作行为 u 流水：某游戏产品在全网各联运平台中所获得的流水业绩,即将各联运平台收到的用户付款汇总到一起,做出一个大数据来,以此来证明该产品的品质及实力 u 开放世界：也被称为漫游式游戏(free roam)，游戏关卡设计的一种，在其中玩家可自由地在一个虚拟世界中漫游，并可自由选择完成游戏任务的时间点和方式 u 沙盒游戏：由沙盘游戏演变而来，自成一种游戏类型，由一个或多个地图区域构成，往往包含多种游戏要素，包括角色扮演，动作、射击等等。能够改变或影响甚至创造世界是沙盒游戏的特点 u 二次元：是一个ACGN亚文化圈专门用语，来自于日语中的“二次元”，字面意思是空间的“二维” u 游戏版号：是国家新闻出版广播电影电视总局批准相关游戏出版运营的批文号的简称，是由国家新闻出版广播电影电视总局审核发布的 n游戏行业综述——游戏（手游）行业产业链图谱 游戏（手游）行业产业链主要组成部分为：1）IP所有方；2）游戏开发商；3）游戏发行商； 4）游戏分销商；5）终端玩家。第三方的支付渠道和营销渠道为产业链提供支持 图表1：游戏行业产业链图谱 2021年收入TOP100移动游戏产品IP类型数量占比 n游戏行业综述——主要流程代表企业梳理 游戏开发、游戏发行和游戏分销作为游戏行业内最核心三个阶段。游戏开发端负责游戏引擎的开发和游戏制作，游戏发行商负责销售和运营游戏，游戏分销商负责提供流量 图表2：主要流程代表企业 q当下两大主流商业游戏引擎U n i t y和U n r e a l Engine(UE),两者细分市场各不相同。Unity更多使用在移动端和轻量级游戏，雄霸手游界以及中小工作室。Unreal Engine更多使用在大制作长周期的重量级大作中，例如《和平精英》以及众多的电脑端和主机端游戏 引擎开发 游 n游戏行业综述——全开发流程及分成 游戏全开发流程包含IP使用，游戏开发，游戏发行，游戏分销到玩家五个流程。游戏分销商和游戏发行商的流水分成比例最高，其次是游戏开发商，最后是IP方 图表3：游戏开发流程及分成 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国游戏行业产业链研究系列（二）：游戏开发》 n游戏行业综述——各环节重要性及发展程度 中国游戏行业目前处于高成熟度阶段。从发展程度来看，游戏发行商和游戏渠道商发展程度较高；在重要性方面，游戏开发商最为重要，各家厂商加码研发投入 图表4：各环节重要性及发展程度 IP所有方 游戏开发商 n游戏开发行业——游戏开发类型 游戏开发主要分为游戏引擎开发和游戏制作。游戏引擎是为了提升游戏开发效率的一系列工作套件，管理游戏的画面表现和交互逻辑，游戏制作则是在引擎之上填入游戏素材 图表6：游戏开发原理 游戏素材 （图像、声音动画等） 游戏引擎 （程序代码控制游戏运行） 游戏 图表7：游戏开发类型 n游戏开发行业——游戏开发厂商现状 主流格局成形，大厂平台化布局模式成熟，“研发+发行”成为游戏厂商发展标配，行业内并购加速，独立游戏厂商生存境地困难 n游戏开发行业——商业模式 当前游戏开发行业主要有两种商业模式，一种是依靠端游积累起来的用户过渡到手游中的“端转手”模式；另一种是专注于细分赛道领域，打造优质细分赛道优质产品 图表10：游戏开发商商业模式（一）：“端转手” 以游戏开发为核心的研运一体体系 游戏开发 游戏发行 游戏渠道 终端用户 IP q游戏开发商属于产业链上游，以产品开发能力作为企业核心，同时自行发行自研产品。其中以网易为代表性企业，形成以游戏开发为核心的研运一体体系，网易依靠自身一系列热门端游IP：《梦幻西游》《大话西游》《倩女幽魂》等，通过改变为手游的方式切入手游市场，依靠在端游中积累的大量原始用户，将其转化为手游的核心用户，此类用户相较于其他用户，拥有更强的用户黏性，付费能力方面也更强，同时，这部分用户获客成本较低，端游用户的这三大特点成为了企业“端转手”成功的重要基础。该商业模式本质依靠的是优秀的产品IP推动研运体系，通过游戏开发为核心的研运一体体系 q除了对于游戏本身的推动外，还需要考虑旗下IP矩阵的衍生价值与相互联动。网易通过对产品矩阵的拓展以及周边的推动等方面对IP进行持续运营，网易针对于自研产品《阴阳师》，通过打造其衍生产品《阴阳师：百闻牌》《阴阳师：妖怪屋》《决战！平安京》，涉及的游戏品类包括卡牌对战类、休闲类、MOBA类等，将一个IP在多个手游赛道进行投放，同时，通过在《阴阳师》内嵌入周边商城，用于发行角色手办、服装等周边，制作了《阴阳师·平安物语》等一系列动画产品，将一个IP投放到多个领域，持续深挖IP价值 图表11：游戏开发商商业模式（二）：细分赛道研发 n游戏开发行业——行业竞争 游戏开发行业竞争激烈，游戏开发投入持续加码，各家厂商加大研发投入，8家厂商研发投入超十亿元；各厂商加大对研发人员薪资奖励，研发人员薪资普遍上调 图表12：游戏开发行业部分上市企业竞争格局 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国游戏行业产业链研究系列（二）：游戏开发》 n游戏开发行业——竞争壁垒分析 对于游戏行业的新进入者需要掌握品牌知名度、用户与市场、技术知识、获取和培养人才以及游戏发行及分销方法五个因素才有可能取得成功 图表14：竞争壁垒 品牌知名度:基于热门IP开发的移动游戏一般更容易受到市场青睐 n游戏开发行业——中外游戏厂商对比 中外游戏厂商均有自主开发IP，打造长久IP生态；建立或收购海外工作室实现全球化布局； 涉及产业链多个环节，实现研运一体 图表15：中外游戏厂商对比 n游戏开发行业——中国游戏厂商出海 中国自研游戏海外市场实际销售收入保持增长态势，2021年规模达180.13亿美元；贡献最高的游戏类型为策略类游戏；美日韩三国为收入贡献最高的三个地区 图表16：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入，2014-2021年 n游戏开发行业——制约因素和驱动因素 游戏开发行业受到产业、政策和产品三方面因素制约，同时，产品质量需求，玩家支付意愿，通信成本和游戏技术的提高也驱动着游戏开发行业发展 图表19：制约因素和驱动因素 渠道抽成比例失衡：目前游戏研发企业和平台运营企业的收益比例严重失衡，中国游戏市场存在“独有”的渠道高抽成模式。“一段时间以来，部分中小开发者和 n游戏开发行业——发展趋势 游戏开发商践行社会责任，完善未成年保护体系；多平台+多玩法推动游戏开发创新，以及游戏出海将成为未来游戏开发企业发展新趋势 图表20：发展趋势分析 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国游戏行业产业链研究系列（二）：游戏开发》 n游戏开发厂商——网易游戏(9999.HK) 网易拥有强大的自主研发能力，创立至今，成功推出了多款广受好评的端游和手游，目前已发展为中国自主研发第一网游公司，并跻身全球七大游戏公司之一 图表21：网易游戏 n游戏开发厂商——米哈游 米哈游成立于2012年，拥有多个自主创作的知名二次元IP，并围绕IP打造移动游戏、动画等多种类型产品，形成IP产品生态圈。目前米哈游已成为中海外知名二次元文化企业 图表22：米哈游 n游戏开发厂商——青瓷游戏（6633.HK） 青瓷游戏是中国知名的移动游戏开发商及发行商，旨在为中中国地及海外玩家提供内容引人入胜且游戏体验精彩独特的移动游戏 图表3:青瓷游戏 n方法论 u头豹研究院布局中国市场，深入研究19大行业，持续跟踪532个垂直行业的市场变化，已沉淀超过100万 行业研究价值数据元素，完成超过1万个独立的研究咨询项目。 u头豹研究院依托中国活跃的经济环境，研究内容覆盖整个行业发展周期，伴随着行业内企业的创立，发 展，扩张，到企业上市及上市后的成熟期，头豹各行业研究员积极探索和评估行业中多变的产业模式， 企业的商业模式和运营模式，以专业视野解读行业的沿革。 u头豹研究院融合传统与新型的研究方法论，采用自主研发算法，结合行业交叉大数据，通过多元化调研 方法，挖掘定量数据背后根因，剖析定性内容背后的逻辑，客观真实地阐述行业现状，前瞻性地预测行 业未来发展趋势，在研究院的每一份研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。 u头豹研究院密切关注行业发展最新动向，报告内容及数据会随着行业发展、技术革新、竞争格局变化、 政策法规颁布、市场调研深入，保持不断更新与优化。 u头豹研究院秉承匠心研究，砥砺前行的宗旨，以战略发展的视角分析行业，从执行落地的层面阐述观点， 为每一位读者提供有深度有价值的研究报告。 n法律声明 u本报告著作权归头豹所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复刻、发表或引用。 若征得头豹同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“头豹研究院”，且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 u本报告分析师具有专业研究能力，保证报告数据均来自合法合规渠道，观点产出及数据分析基于分析师 对行业的客观理解，本报告不受任何第三方授意或影响。 u本报告所涉及的观点或信息仅供参考，不构成任何证券或基金投资建议。本报告仅在相关法律许可的情 况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告或证券研究报告。在法律许可的情况下，头豹可 能会为报告中提及的企业提供或争取提供投融