基础化工行业研究周报：工信部，上半年工业经济实现企稳回升，呈现恢复增长态势，苯酚、电石法PVC价格上涨

本周重点新闻跟踪 7月19日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会议介绍，今年上半年，工业和信息化部高效统筹疫情防控和经济发展，积极应对上半年国内外环境变化带来的新风险新挑战，有力扭转了工业经济指标一度下滑的势头，工业经济实现企稳回升，呈现出恢复增长的态势，充分发挥了经济“压舱石”的作用。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌1.3%，为96.35美元/桶。 重点关注子行业：本周电石法PVC/尿素/DMF/乙二醇价格分别上涨 5.3%/1.6%/0.9%/0.3%；TDI/VA/钛白粉/纯MDI/聚合MDI/氨纶/轻质纯碱/橡胶/烧碱/粘胶短纤价格分别下跌 5.8%/3.8%/3.7%/3.6%/3.6%/2.7%/2.5%/1.7%/1.5%/1.3%；液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/VE/粘胶长丝/有机硅/乙烯法PVC/醋酸/重质纯碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：天然气Henry Hub（现货（）+30.1%）、美国LPG（TEXAS）（+14.9%）、苯酚（华东）（+9.9%）、丙酮（华东）（+7.1%）、液氧（上海）（+6.7%）。 苯酚：本周苯酚国内市场震荡走高，周初港口库存窄幅下降，美元走软及地缘紧张局势等因素支撑油价，原料端纯苯走势向好，成本面利好支撑苯酚市场，叠加浙江和惠州某厂酚酮装置停车，扬州某厂于近期存检修计划等因素，业者心态较有支撑，持货商挺涨情绪积极，市场商谈重心宽幅走高。 电石法PVC：本周国内电石法PVC主流市场行情先涨后跌，整体来看各地区现货市场成交价格上涨为主，调整幅度100-250元/吨，场内观望情绪浓厚，市场参与者报价略显混乱，更高或更低价格均有听闻，周内整体成交氛围略好于前期。本周因检修损失电石法PVC0.18万吨，电石法PVC装置开工率下跌0.67个百分点至79.47%。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨1.25%，沪深300指数较上周下跌0.24%。基础化工板块跑赢大盘1.49个百分点，涨幅居于所有板块第22位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+10.19%），无机盐（+7.27%），改性塑料（+7.15%），合成革（+7.03%），其他橡胶制品（+4.6%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.07.19 7月19日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会议介绍，今年上半年，工业和信息化部高效统筹疫情防控和经济发展，积极应对上半年国内外环境变化带来的新风险新挑战，有力扭转了工业经济指标一度下滑的势头，工业经济实现企稳回升，呈现出恢复增长的态势，充分发挥了经济“压舱石”的作用。 2）2022.07.19 中化新网讯液化空气集团子公司上海化学工业区工业气体有限公司(SCIPIG)7月19日宣布，将投资超过2亿欧元，在上海化学工业区新建两套氢气生产装置及配套设施。新装置设计方案将取代现有的第三方煤制气装置，配备二氧化碳循环技术并接入SCIPIG现有管网，从而产生重大环境效益。 3）2022.07.20 中化新网讯据中国海关统计，2022年6月中国共出口各种肥料186万吨。1～6月，中国累计出口各种肥料943万吨，同比降幅为41.9%；累计出口金额43.53亿美元，同比降幅为15.4%。其中，尿素累计出口72万吨，同比降幅为70.1%；硫酸铵累计出口478万吨，同比增幅为4.4%；磷酸二铵累计出口130万吨，同比降幅为59.6%；磷酸一铵累计出口88万吨，同比降幅为53.8%。 4）2022.07.20 中化新网讯德国当地时间7月19日，巴斯夫欧洲公司作出最终投资决策，全面推进其位于中国广东省湛江市的一体化基地项目。目前，湛江一体化基地项目正稳步按期进行，下一阶段将集中建设一体化基地的核心：一套蒸汽裂解装置及多个生产包括石油化学品、中间体等在内的下游装置。整个一体化基地将分期进行建设，计划于2030年建成。届时，湛江一体化基地将成为巴斯夫在全球的第三大一体化生产基地，仅次于德国路德维希港和比利时安特卫普基地。 5）2022.07.22 世界农化网中文网报道：利民股份近日发布公告，公司全资子公司内蒙古新威远生物化工有限公司绿色节能项目完成工程主体建设及设备安装、调试工作，试生产方案已经专家评审通过，进入正式试车阶段。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨1.25%，沪深300指数较上周下跌0.24%。基础化工板块跑赢大盘1.49个百分点，涨幅居于所有板块第22位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+10.19%），无机盐（+7.27%），改性塑料（+7.15%），合成革（+7.03%），其他橡胶制品（+4.6%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：美达股份（+36.36%），保利联合（+32.38%），延 安必康（+26.99%），振华股份（+26.36%），恒大高新（+23.03%），金发科技（+17.8%）， 双星新材（+16.84%），金力泰（+16.48%），金浦钛业（+15.89%），南岭民爆（+15.04%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：苏州龙杰（-40.35%），星源材质（-10.86%），三 棵树（-8.77%），奥克股份（-7.61%），德威新材（-7.41%），云天化（-7.34%），*ST双 环（-6.78%），云图控股（-6.71%），新安股份（-6.7%），天赐材料（-6.41%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为3.32倍，全部A股PB为1.62倍；基础化工板块PE为19.51倍，全部A股PE为14.53倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的314种化工产品中，本周53种产品环比上涨，113种产品环比下跌，148种产品环比持平。 在我们跟踪的47种价差中，本周21种产品价差环比上涨，24种产品价差环比下跌，2种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品本周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.51万元/吨，下跌1.3%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.65万元/吨，下跌2.7%。 涤纶：内盘PTA报价5780元/吨，上涨1.8%；江浙涤纶短纤报价7750元/吨，下跌0.9%； 涤纶POY150D报价7800元/吨，上涨1.3%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.9万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2550元/吨，上涨1.6%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价4050元/吨，下跌6.9%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3700元/吨，维持不变。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾/新疆罗布泊51%粉硫酸钾本周价格分别维持4880/5400元/吨。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价6.27万元/吨，维持不变；草铵膦报价23.5万元/吨，下跌4.1%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价3.5万元/吨，上涨6.1%；吡虫啉报价16万元/吨，上涨5.3%。 杀菌剂：代森锰锌本周价格维持2.3万元/吨。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） 图18：国内菊酯价格（元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.12万元/吨，下跌3.6%；华东聚合MDI报价1.61万元/吨，下跌3.6%。 TDI：华东TDI报价1.62万元/吨，下跌5.8%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价2.95万元/吨，下跌4.8%。 PO：华东环氧丙烷报价0.87万元/吨，下跌7.5%。 塑料：PC报价1.64万元/吨，下跌1.2%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价6488元/吨，上涨5.3%；华东乙烯法PVC报价6800元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价2875元/吨，下跌2.5%；重质纯碱报价3050元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.18万元/吨，下跌1.7%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.2万元/吨，下跌0.4%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.37万元/吨，上涨1.1%。 炭黑：东营炭黑报价0.97万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS/促进剂CZ本周价格维持2.43/2.35万元/吨。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钛业钛精矿报价 2450元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.83万元/吨，下跌3.7%。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.55万元/吨，上涨3.3%；R134a：华东R134a报价1.95万元/吨，上涨5.4%；R125：浙江高端R125报价3.6万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.3万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价2.35万元/吨，维持不变。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价2.05万元/吨，维持不变。 染料：分散黑ECT300%/活性黑WNN本周价格分别维