造纸产业链数据每周速递：文化纸价格维稳，，包装纸价格仍有回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.85%，跑赢大盘2.10pct；造纸子板块上涨2.82%，跑赢大盘3.07pct。本周沪深300指数下跌0.24%，轻工制造(申万)指数上涨1.85%，跑赢沪深300指数2.10pct，在28个申万一级行业中位列第14位，排名居中；二级行业中，造纸子板块上涨2.82%，跑赢大盘3.07pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块，本周分别上涨3.52%、2.82%、2.29%、0.02%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌124元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨50元/吨、42元/吨；2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸价格维稳，包装纸价格仍有回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌70元/吨；箱板纸出厂均价下跌38元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品盈利水平略有回落，废纸系纸品盈利水平基本维稳。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约25-39元/吨，白卡纸盈利水平下降约72-77元/吨；废纸系纸品盈利水平基本维稳。 ⚫ 2022年1-6月机机制纸及纸板累计产量6772万吨，同比增长0.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-6月累计产量6772万吨，同比增长0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加27.1%，环比增加2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-6月累计同比下降28.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加64.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年07月23日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 文化纸价格维稳， 包装纸价格仍有回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/07/23） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 文化纸价格维稳， 包装纸价格仍有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/7/16-2022/7/23） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：文化纸价格维稳，包装纸价格仍有回落 ........................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳 ..................................................................................... 6 2.2 成品纸：文化纸价格维稳，包装纸价格仍有回落 .......................................................... 8 2.3 盈利水平：木浆系纸品盈利水平略有回落，废纸系盈利基本维稳 ................................. 9 2.4 2022年1-6月机机制纸及纸板累计产量6772万吨，同比增长0.4% ......................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 文化纸价格维稳， 包装纸价格仍有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌4.60%，造纸子板块下跌2.10%，家具子板块下跌7.31% .. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第19位 ........................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为造纸、包装印刷、文娱用品、家具板块 .. 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌13美元/吨、25美元/吨、33美元/吨（更新日期2022/07/15，双周更新） ............................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌19元/吨（更新日期2022/07/15） .......................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/07/15） ............. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌50元/吨（更新日期2022/07/15） ................................................................................................................... 7 图 8：2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨， 环比下降1.2%（更新日期2022/06/30） ..................................................................................................................8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数下跌1223元/吨（更新日期2022/07/15） ...........................................................................................................8 图10：本周双胶纸市场均价上涨38元/吨（更新日期2022/07/15） .....................................8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2022/07/15） ...................................................8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌20元/吨（更新日期2022/07/15） ..................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌10元/吨（更新日期2022/07/15） ...................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平与上周相比下降约21元/吨（更新日期2022/07/15） .................. 9 图15：本周铜版纸盈利水平与上周相比下降约54元/吨（更新日期2022/07/15） .................. 9 图 16：本周白卡纸盈利水平与上周相比下降约39元/吨（更新日期2022/07/15） ................ 10 图17：本周箱板纸盈利水平下降约12-17元/吨（更新日期2022/07/15） ........................... 10 图 18：2022年1-5月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8% ............................................. 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加27.1%，环比增加2.4% .................................................................................................. 10 图 20：2022年5月纸及纸板当月进口量同比下降约24.6% .............................................. 11 图 21：2022年5月纸及纸板当月出口量同比增加约90.1% ............................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/7/22） ...................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/7/22） ...................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 文化纸价格维稳， 包装纸价格仍有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2022/7/16-2022/7/23） 本周轻工制造行业指数上涨1.85%，跑赢大盘2.10pct；造纸子板块上涨2.82%，跑赢大盘3.07pct。本周沪深300指数下跌0.24%，轻工制造(申万)指数上涨1.85%，跑赢沪深300指数2.10pct，在28个申万一级行业中位列第14位，排名居中；二级行业中，造纸子板块上涨2.82%，跑赢大盘3.07pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块，本周分别上涨3.52%、2.82%、2.29%、0.02%。 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.85%，造纸子板块上涨2.82%，家具子板块上涨0.02% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第14位 资料来源：Wind，东方证券研究所 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块 资料来源：Wind，东方证券研究所