从价格与数量效应视角看上半年的出口韧性

今年上半年，我国出口呈现较强韧性，1月、3月、5月、6月同比增速均超10%，超越市场预期。然而，部分出口领先指标早已呈现“出口现颓势”端倪，与实际增速背离。通过对量价效应的拆分我们发现，数量效应对于出口的提振作用自2021年下半年就开始进入下行通道，与此同时，价格效应的支撑逐步增强，“涨价”成为出口规模持续超预期的关键所在。而到了2022年，除2月春节后复工、5月疫情后“填坑”使得出口数量同比增速短暂回正外，其余各月数量效应均对我国出口总规模形成拖累。因此，量价双重利空使下半年的出口难改回落之势。