“断供”如何影响下半年房地产复苏？

报告指出，2021年房地产停工率为6.6%左右，已销售但尚未交付的期房约为74亿平米，但在“保交楼”政策推进下，按揭贷款的实际风险敞口并不会太高。报告认为，“断供”事件后，下半年房地产政策重心将从“促复苏”向“保交楼”倾斜，房地产销售和投资都将受到不同程度的影响。报告还指出，“断供”事件可能带来融资收紧、竣工加速两个相反效果，但当前制约项目竣工的关键因素仍然是资金问题。因此，融资收紧带来的房地产投资下行效应，将显著大于竣工加速带来的投资上行，从而带动房地产投资整体向下。报告最后强调，如果下半年房地产复苏受阻，经济压力加大，需要宏观政策进一步加码。