《见微知著》第八篇：新一轮猪周期有哪些“新变化”？

本篇研报探讨了新一轮猪周期的特点和可能的走势。研报认为，本轮猪周期已在4月开启，预计下半年到明年年初猪价将处在上行通道内，但上涨行情已步入中后期。预计三季度猪价将高位震荡，四季度迎来需求旺季，猪价存在进一步上涨的可能性，但鉴于生猪去产能进程暂停、以及政策天花板效应，预计猪价后续上涨空间将收窄至30%以内。研报还指出，本轮猪周期开启源于行业深度亏损，实际供给收缩程度可能高于预期。对于代表生猪产能的能繁母猪存栏，市场多以农业农村部公布的数据为准，计算得到本轮能繁母猪去化程度为8%，导致市场普遍认为本轮生猪产能去化程度较弱，猪周期可能延后开启，或者猪价反弹高度有限。但从实际价格表现来看，或许忽略了实际的生猪供应减少程度。