虎牙美国的股票在2022年7月21日重新设置后，其业绩疲软，2Q22E业绩疲软，rev/adj。净利润为人民币23亿元，同比增长-23%/-4,900万元。直播将同比下降20%，低于之前的预期（同比-17%）。由于缺乏电子竞技比赛和弱游戏广告，广告和其他广告将同比下降44%。毛利率为9.2%，净亏损率为2.2%。展望FY23E，收入可能会从低基数中恢复，但由于锦标赛许可的重新安排和可能降低的收入分成，收入可能会增加，但2H22E仍可能存在挑战。我们将FY22E-24E rev下调1.0-1.1%，以反映直播调整和宏观宏观调控的影响。维持买入，目标价为4.0美元。
