1H22扭亏，长期看好公司业绩成长

芯原股份是一家专注于半导体IP及芯片定制的公司，其产品组合包括芯片量产业务、IP授权使用费、芯片设计业务和特许权使用费。公司的主要股东是芯原股份有限公司。在机构投资者占流通A股比例方面，基金占比33.6%，一般法人占比4.4%。公司的股价相对大盘走势为买进。公司在2022年1-6月实现了净利润扭亏，但2季度业绩略低于预期，我们认为这可能是由于研发强度的增加和疫情的影响。长期来看，公司有望受益于国产替代的推进，其业绩增速有望超越行业。我们预计公司2022、2023年营收分别为26.7亿元和33.6亿元，实现净利润0.95亿元和1.48亿元，同比增长618%和增长55%，目前股价对应2023年PS6.8倍，维持买进的投资建议。