2022年7月宏观利率展望：经济修复不稳定，关注资金利率拐点

报告总结： 6月份，中国经济延续修复趋势，基建和消费较为亮眼，但地产投资和新开工下滑，内需疲弱。失业率下降，但青年团体失业率仍高。长三角、北京、广东受疫情影响较大，其余地区GDP增速普遍下滑，稳增长压力大。5月以来利率在低位震荡，预计资金利率将维持低位。6月收益率未摆脱区间震荡格局，经济修复速度慢于2020年，资金面宽松状态可能持续较长，对债市形成保护。建议交易盘关注资金利率拐点，配置盘可在利率上行中逐步介入，品种上3Y、7Y政金债更优。