业绩预告披露验证经营改善，继续重视养殖、动保机会

养殖板块：1）生猪：行业盈利持续改善，重视板块右侧布局机会。2022年7月15日22省市生猪平均价23.24/公斤，周环比上涨0.13%，同比上涨45.89%；截止2022年6月，国内能繁母猪存栏量4277万头，月环比增加2.03%，产能阶段去化结束。截止2022年7月15日外购仔猪养殖利润874.15元/头，环比提升14.1%%，自繁自养利润660.00元/头，盈利持续改善。截止7月15日二元母猪价格35.98元/千克，周环比小幅上涨0.95%，同比下跌28.07%，截止7月15日22省市仔猪价格上涨至47.92元/千克，周环比上涨6.06%，同比上涨2.77%。上市猪企半年业绩预告披露完毕，2022Q2亏损明显收窄，验证自身经营改善情况，6月中旬以来猪价加速上扬淡季不淡，周内上涨放缓，我们认为一方面由于前期上涨较快短期消耗一部分价格空间，另一方面由于农业部母猪存栏数据公布环比提升，行业信心或有波动，短期压栏等动作减少。我们判断Q3供给端仍处于缩量趋势，同时需求端下半年消费旺季密集逐渐临近、餐饮消费稳步恢复，中期看猪价中枢上行，易涨难跌。仔猪价格继续上涨，二元母猪价格小幅上行，随猪价持续上涨补栏需求或继续回暖。目前行业已实现正向盈利，板块性布局机会逐渐凸显，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2）禽类：鸡价维持上涨趋势，继续看好下半年黄鸡景气上行趋势。白鸡父母代存栏持续去化中，近期毛鸡价格，截止2022年7月15日主产区毛鸡平均价为9.68元/公斤，周环比上涨1.26%，同比上涨23.63%。黄羽鸡持续上涨，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止7月1日分别为7.26元/7.94元/8.91元/6.35元/500g， 周环比分别变动+3.27%/-1.24%/+1.83%/-6.75%， 同比分别变动+26.70%/+27.24%/+16.17%/+0.32%。随疫情封控影响逐步消除，黄鸡消费需求有望回暖，同时2022Q2在产父母代存栏环比继续下降，供给偏紧格局不改，预计中期景气持续，下半年需求大概率继续转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：养殖景气度处于回升阶段，关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求预计已开始逐步回暖，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。 种业板块：国家级转基因品种审定标准印发，转基因商业化进程稳步推进。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发，商业化落地将带来行业扩容，长期布局机会凸显，具有优势大品种以及研发优势行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年7月15日，农林牧渔（申万）板块下跌1.62%，沪深300指数下跌14.00%、中小综指下跌13.53%，农林牧渔（申万）显著跑赢大盘。本周（2022年7月11日至2022年7月15日，下同），农林牧渔（申万）下跌3.56%、沪深300指数下跌4.07%、中小板综下跌3.56%，农业板块跑赢大盘0.51PCT。 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第16。农林牧渔（申万）二级行业分类中，按照涨跌幅排列，养殖业、渔业、饲料、动物保健、种植业、农产品加工分别同比下跌2.52%、3.59%、3.96%、5.21%、5.23%、5.42%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：德利股份（605198.SH）、*ST华资（600191.SH）、天马科技（603668.SH）、中水渔业（000798.SZ）、福建金森（002679.SZ），跌幅前五的公司分别为香梨股份（600506.SH）、冠农股份（600251.SH）、正邦科技（002157.SZ）、绿康生化（002868.SZ），隆平高科（000998.SZ）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品：外盘期货普跌，国内粮价趋稳 2022年7月15日国内大豆现货平均价5785.79元/吨，周环比持平，同比上涨10.79%； 国内玉米现货平均价2856.47元/吨，周环比下跌0.08%，同比上涨0.90%；国内豆粕现货平均价4182.86元/吨，周环比上涨1.06%，同比上涨14.60%；国内小麦现货平均价3073.33元/吨，周环比下跌1.36%，同比上涨19.97%。 本周五（2022年7月15日）CBOT大豆期货收盘价1469.75美分/蒲式耳，周环比下跌10.22%，同比上涨1.62%；本周五CBOT玉米期货收盘价694美分/蒲式耳，周环比下跌10.83%，同比上涨1.28%；本周五CBOT豆粕期货收盘价430.8美元/短吨，周环比下跌10.72%，同比上涨18.71%；本周五CBOT小麦期货收盘价781美分/蒲式耳，周环比下跌8.04%，同比上涨16.22%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：行业盈利持续改善，重视板块右侧布局机会 行业盈利持续改善，重视板块右侧布局机会。2022年7月10日，全国外三元生猪出栏均价为22.3元/千克，环比上涨21.86%，同比上涨39.38%；2022年7月13日36个城市猪肉平均零售价19.67元/500g，周环比上涨7.19%，同比上涨11.76%。7月15日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为47.92元/千克、23.24元/千克、29.73元/千克，周环比变动+6.06%/+0.13%/+4.57%，同比变动+2.77%+45.89%/+25.71%；2022年7月15日22省市猪粮比价8.01:1；2022年7月15日全国猪料比价、猪粮比价分别环比提升至6.02:1、8.11:1。上市猪企半年业绩预告披露完毕，2022Q2亏损明显收窄，验证自身经营改善情况，6月中旬以来猪价加速上扬淡季不淡，周内上涨放缓，我们认为一方面由于前期上涨较快短期消耗一部分价格空间，另一方面由于农业部母猪存栏数据公布环比提升，行业信心或有波动，短期压栏等动作减少。我们判断Q3供给端仍处于缩量趋势，同时需求端下半年消费旺季密集逐渐临近、餐饮消费稳步恢复，此外进入夏季后二次育肥、压栏等影响或逐渐减少，综上，中期看猪价中枢上行，易涨难跌。养殖利润方面，截止7月15日外购仔猪盈利874.15元/头，自繁自养盈利660.0元/头，环比上周盈利继续显著改善，猪价持续上涨趋势下，全行业已迎来正向盈利。二元母猪价格环比稳中小幅上涨，2022年7月15日平均价35.98元/公斤，周环比上涨0.95%，同比下跌28.07%，根据农村农业部数据，截止2022年6月，能繁母猪存栏4277万头，月环比增加2.03%，产能去化阶段已结束，截止2022年6月，生猪存栏43057万头，季度环比增长1.90%，同比增长1.58%。仔猪价格继续上涨，二元母猪价格小幅上行，或体现行业一年维度看多预期逐渐趋同，随猪价中枢持续上行盈利持续改善行业补栏需求或继续回暖。饲料价格方面，截止2022年6月29日生猪饲料平均价3.54元/千克，周环比下跌2.21%，同比上涨8.92%，育肥猪饲料平均价3.88元/千克，周环比持平，同比上涨7.18%。由于粮食价格高企，近日饲料企业仍有涨价情况发生，中期预期饲料成本始终处于相对高位，亦对猪价形成一定支撑。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润（单位：元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 图表21：生猪饲料平均价（单位：元/公斤） 图表22：育肥猪配合饲料平均价（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：鸡价继续上涨，继续看好黄鸡景气持续上行 鸡价维持高位，继续看好下半年鸡价高景气。白羽鸡截止2022年7月8日主产区毛鸡平均价为9.68元/公斤，周环比上涨1.26%，同比上涨23.63%，周内价格上涨趋势，鸡苗价格亦有所上涨，2022年7月15日主产区平均价2.16元/羽，周环比上涨51.05%； 黄羽鸡价格延续上涨趋势，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022年7月1日分别为7.26元/7.94元/8.91元/6.35元/500g， 周环比分别变动+3.27%/-1.24%/+1.83%/-6.75%，同比分别变动+26.70%/+27.24%/+16.17%/+0.32%，受疫情封控需求受制、运输受阻等多重因素影响下，2022Q2以来黄羽鸡在产父母代存栏量环比再度回落，达到2018Q2同期历史低位水平，供给端支撑充分，下半年消费旺季回归同时封控等影响消除，需求边际改善确定性强，看好下半年黄鸡价格景气持续回升。 图表23：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表24：鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表25：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表26：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年7月8日，鲫鱼批发价21.40元/公斤，周环比下跌0.56%，同比下跌17.37%；草鱼批发价16.71元/公斤，周环比下跌0.59%，同比下跌19.59%。截至7月15日，海参批发价160元/公斤，周内环比持平，同比下跌11.11%；鲍鱼批发价80元/公斤，周内环比持平，同比下跌16.67%；扇贝价格10元/公斤，周环比持平，同比下跌16.67%。 图表27：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表28：草鱼批发价（单位：元/公斤） 图表29：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表30：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健：疫苗批签发数据（截止2022年6月） 图表31：口蹄疫疫苗批签发数量（单位：次） 图表32：口蹄疫多价疫苗批签发数量（单位：次） 图表33：猪口蹄疫O-A二价疫苗批签发数量（单位：次） 图表34：猪圆环疫苗批签发数量（单位：次） 图表35：伪狂犬疫苗批签发数量（单位：次） 图表36：猪瘟疫苗批签发数量（单位：次） 图表37：蓝耳