生猪自繁自养实现盈利，继续重视养殖、动保布局

养殖板块：1）生猪：猪价继续上涨，自繁自养模式实现盈利，仍看好资金宽裕、成本占优行业龙头。2022年6月17日22省市生猪平均价16.4/公斤，周环比上涨3.80%，同比上涨17.99%；截止2022年5月，国内能繁母猪存栏量4192万头，月环比增加0.35%，相较2021年6月高点下降8.2%。截止2022年7月1日外购仔猪养殖利润409.28元/头，环比盈利大幅提升137.3%，自繁自养利润200.35元/头。截止7月1日二元母猪价格35.27元/千克，周环比基本持平，同比下跌38.14%，截止6月17日22省市仔猪价格上涨至43.38元/千克，周环比上涨3.95%，同比下跌28.29%。6月以来，猪价继续保持上涨趋势，一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，同时下半年消费旺季密集，中期看价格中枢上行，易涨难跌。仔猪价格仍处于相对高位，但终端反应近期或有价无市，二元母猪价格稳中小幅回落，体现行业中长期景气预期仍存较大争议，因此行业大规模补栏暂未发生，随猪价持续上涨补栏需求或逐步回暖。行业亏损显著收窄延缓产能去化，目前行业已基本实现正向盈利，考虑我们建议优选资金状况宽裕、成本占优、产能储备丰富龙头，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2）禽类：鸡价维持高位，继续看好下半年黄鸡景气提升。 白鸡父母代存栏持续去化中，近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主，截止2022年7月1日主产区毛鸡平均价为9.58元/公斤，周环比下跌1.34%，同比上涨22.66%。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止7月1日分别为7.26元/7.94元/8.91元/6.35元/500g，周环比分别变动+3.27%/-1.24%/+1.83%/-6.75%，同比分别变动+26.70%/+27.24%/+16.17%/+0.32%。随疫情封控影响逐步消除，黄鸡消费需求有望回暖，同时2022Q2在产父母代存栏环比继续下降，供给偏紧格局不改，预计中期景气持续，下半年需求大概率继续转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：养殖景气度处于回升阶段，关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求预计已开始逐步回暖，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料‚禁抗‛与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。 种业板块：国家级转基因品种审定标准印发，转基因商业化进程稳步推进。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发，商业化落地将带来行业扩容，长期布局机会凸显，具有优势大品种以及研发优势行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年7月1日，农林牧渔（申万）板块下跌4.33%，沪深300指数下跌9.56%、中小综指下跌10.77%，农林牧渔（申万）显著跑赢大盘。本周（2022年6月27日至2022年7月1日，下同），农林牧渔（申万）下跌0.85%、沪深300指数上涨1.64%、中小板综上涨1.84%，农业板块跑输大盘2.49PCT。 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第28。农林牧渔（申万）二级行业分类中，按照涨跌幅排列，农产品加工、动物保健、渔业、养殖业、种植业、饲料分别同比上涨3.42%、上涨0.19%、上涨0.19%、下跌1.47%、下跌1.54%、下跌2.24%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：祖明股份（003030.SZ）、国投中鲁（600962.SH）、*ST景谷（600265.SH）、香梨股份（600506.SH）、金龙鱼（300999.SZ），跌幅前五的公司分别为回盛生物（300871.SZ）、新五丰（600975.SH）、傲农生物（603363.SH）、唐人神（002567.SZ），冠农股份（600251.SH）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品：周内粮价呈现跌势 2022年6月24日国内大豆现货平均价5785.79元/吨，周环比持平，同比上涨10.67%； 国内玉米现货平均价2883.45元/吨，周环比下跌0.29%，同比上涨1.10%；国内豆粕现货平均价4282.86元/吨，周环比持平，同比上涨24.35%；国内小麦现货平均价3121.11元/吨，周环比上涨0.09%，同比上涨21.29%。 本周五（2022年6月24日）CBOT大豆期货收盘价1609美分/蒲式耳，周环比下跌5.46%，同比上涨17.40%；本周五CBOT玉米期货收盘价749.5美分/蒲式耳，周环比下跌4.55%，同比上涨14.69%；本周五CBOT豆粕期货收盘价433.9美元/短吨，周环比下跌0.91%，同比上涨25.30%；本周五CBOT小麦期货收盘价924.0美分/蒲式耳，周环比下跌10.55%，同比上涨42.04%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：猪价继续上涨，自繁自养模式实现盈利 猪价继续上涨，自繁自养模式实现盈利，预计后续母猪补栏或有回暖趋势。2022年6月20日，全国外三元生猪出栏均价为16.4元/千克，周环比上涨3.80%，同比上涨17.99%； 2022年6月30日36个城市猪肉平均零售价16.67元/500g，周环比小幅上涨5.17%，同比下跌5.39%。6月17日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为43.48元/千克、16.32元/千克 、22.29元/千克 ，周环比变动+3.95%/+2.64%/+1.55%，同比变动-28.29%+15.50%/-9.83%；2022年6月17日22省市猪粮比价5.69:1；2022年7月1日全国猪料比价、猪粮比价分别环比下降至4.97:1、6.63:1。6月以来，猪价延续上涨趋势，一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，同时下半年消费旺季密集，中期看价格中枢上行，价格易涨难跌。养殖利润方面，截止7月1日外购仔猪盈利409.28元/头，自繁自养盈利200.35元/头，环比上周自繁自养盈利翻正，外购仔猪模式盈利大幅提升，猪价持续上涨趋势下，全行业已迎来正向盈利。二元母猪价格环比稳中小幅下跌，2022年7月1日平均价35.27元/公斤，周环比上涨0.03%，同比下跌38.14%，仔猪价格仍维持相对高位，体现行业一致性看好下半年价格转暖，但行业终端或呈现有价无市状态，体现行业对价格反弹高度仍有一定担忧，而二元母猪价格整体趋稳，行业阶段性产能去化或接近尾声，但2023年行情暂未形成一致看好预期。根据农村农业部数据，截止2022年5月，能繁母猪存栏4192万头，月环比增加0.4%，环比由负转正，亦验证产能去化接近尾声，相较于2021年6月高点下降8.2%，目前处于4100万的±105%绿色区间，截止2022年3月，生猪存栏42253万头，季度环比下降5.94%，同比增长1.58%。供给端5月起生猪出栏供给量确定性进入环比下降区间，且预计进入夏季阶段后二次育肥、压栏等影响或逐渐减少；需求端逐渐进入下半年需求旺季密集阶段，餐饮行业需求或显著恢复，供需两侧边际改善支撑下价格中枢或大概率高于上半年。饲料价格方面，截止2022年6月22日生猪饲料平均价3.62元/千克，周环比持平，同比上涨11.38%，育肥猪饲料平均价3.88元/千克，周环比持平，同比上涨6.89%。由于粮食价格高企，中期预期饲料成本始终处于高位，亦对猪价形成一定支撑。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润（单位：元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 图表21：生猪饲料平均价（单位：元/公斤） 图表22：育肥猪配合饲料平均价（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：鸡价维持高位，继续看好黄鸡景气持续回暖 鸡价维持高位，继续看好下半年鸡价高景气。白羽鸡截止2022年7月1日主产区毛鸡平均价为9.58元/公斤，周环比下跌1.34%，同比上涨22.66%，周内价格震荡，鸡苗价格周内较大幅度下跌，2022年7月1日主产区平均价1.53元/羽，周环比下跌27.8%； 黄羽鸡价格延续坚定上涨趋势，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022年7月1日分别为7.26元/7.94元/8.91元/6.35元/500g， 周环比分别变动+3.27%/-1.24%/+1.83%/-6.75%，同比分别变动+26.70%/+27.24%/+16.17%/+0.32%，受疫情封控需求受制、运输受阻等多重因素影响下，2022Q2以来黄羽鸡在产父母代存栏量环比再度回落，达到2018Q2同期历史低位水平，供给端支撑充分，下半年消费旺季回归同时封控等影响消除，需求边际改善确定性强，看好下半年黄鸡价格景气持续回升。 图表23：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表24：鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表25：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表26：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年6月24日，鲫鱼批发价21.50元/公斤，周环比上涨0.42%，同比下跌15.42%； 草鱼批发价16.73元/公斤，周环比下跌0.24%，同比下跌19.41%。截至6月24日，海参批发价160元/公斤，周内环比持平，同比下跌11.11%；鲍鱼批发价80元/公斤，周内环比持平，同比下跌6.98%；扇贝价格10元/公斤，周环比持平，同比下跌16.67%。 图表27：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表28：草鱼批发价（单位：元/公斤） 图表29：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表30：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健：疫苗批签发数据（截止2022年5月） 图表31：口蹄疫疫苗批签发数量（单位：次） 图表32：口蹄疫多价疫苗批签发数量（单位：次） 图表33：猪口蹄疫O-A二价疫苗批签发数量（单位：次）