本周建材行业周报主要关注了基建投资、地产投资、社融结构、水泥和玻璃市场以及相关政策发布等方面。
首先,基建投资进一步加快,重大项目/重点项目进一步扩大,基建持续复苏。上半年,基础设施(不含电力)累计投资增速加快,全口径基建投资同比继续提升,上半年新开工项目计划总投资保持较快增长,稳投资力度持续加大,专项债发行和使用较往年显著加快,重大项目明确加快推进,基础设施投资提速。
其次,地产投资仍弱,政策宽松下期待后续边际改善。上半年地产投资仍弱,房地产开发投资单月环比有所提升,地产销售数据继续边际改善。2022年上半年房地产开发投资同比下滑,房屋新开工面积、竣工面积与新房销售面积皆同比下滑,但降幅也都出现了今年以来的首次收窄。上半年宽松政策效应逐步显现,需求逐步有望呈现回暖,近两月地产销售数据与商品住宅销售价格均有边际改善,后续复苏预期有望加强。
再次,社融结构改善,企业融资扩大信贷数据有所好转,企业与居民中长期贷款环比大幅改善,透露出融资的积极信号。6月份,新增人民币贷款答复提升。其中新增企业中长期贷款与居民中长期贷款环比大幅改善,或与房地产销售边际修复有关。6月社融大幅提升,社融结构优化。6月新增社融大幅提升,其中新增人民币贷款为主要拉动项,新增政府债券融资同比提升,反映了地方政府专项债发力助力“稳增长”。企业债券社会融资规模有明显好转,企业融资需求扩大,有望助推经济复苏。
最后,水泥下半年发货有望提速,玻璃利润或将在7月见底。2022年上半年全国水泥累计产量与6月单月水泥产量同比下降,但有所收窄。玻璃仍在累库阶段,已连续四周上升。6月主材仍弱,或因地产需求依然较弱。我们认为下半年稳增长的背景下基建恢复速度将持续加快,下半年基建赶工预期加强将会对水泥需求形成一定支撑。同时,地方地产政策密集调控,上半年全国已有100多城出台各类楼市松绑政策超300次,未来地产有望边际改善,玻璃利润或将在7月见底。
此外,本周还发布了“以工代赈”、十四五新型城镇化实施方案等政策,进一步助阵“稳增长”。其中,“以工代赈”主要面对重大项目,有助于促进有效投资、稳就保