行业动态报告第二十五期：需求回补，基建市政类项目进度提速

需求回补，基建市政类项目进度提速 ——行业动态报告第二十五期 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 需求回补，基建市政类项目进度提速 ——行业动态报告第二十五期 2022年09月25日 本期内容提要: 基建房建：“金九银十”呈现结构性变化 本周国常会继续强调稳经济，要求稳经济督导及服务工作组要保持“在线”状态，重点推进财税金融支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促销费政策措施落实，在方向上进一步明确，也再次强调了“保民生”，区域上继续要求经济大省挑大梁。在整体方向上，稳经济保民生的趋势依然清晰，在此背景之下，基建的重要性在今年将持续凸显，尤其是民生保障类项目建设仍将持续力推。 基建在今年的支撑作用更加显著，市政房屋有所加快。根据百年建筑网的高频数据样本，代表大基建用量需求的水泥直供数据持续发力，上周占比接近三成，直供量环比增长4.5%以上，基建工程进度恢复正常，需求呈现回补，此外重大项目支撑也更显著。在前期专项债的铺垫之下，市政房建进度提速，新开工项目需求回升。 水泥：华东、中南涨价，磨机开工率、出货率提升 价格：全国水泥价格环比上涨0.6%，主要涨价地区为华东和中南地区，涨价幅度在20-30元/吨，需求回补带来的涨价意向已有体现，华北、西 南、东北价格下调10-30元/吨。后续将伴随供给端错峰停产，以及下游需求抬升的趋势，再加上煤炭涨价导致的成本端压力，后续有望持续涨价。 开工率：全国平均磨机开工率为54.5%，环比增加2.5个百分点，其中华东开工率大幅提升12.5个百分点，华东和中南地区开工率为6-7成，华 北与西北地区开工率为5-6成，西南和东北地区开工率为4-5成。 出货率：9月下旬，随着天气好转，下游需求量继续提升，全国平均出货率环比增加近6个百分点，其中华东和华南地区出货率普遍达到8成，华 北和华中地区恢复到近7成水平，其他地区5-6成水平。 库容比：全国平均库容比为68.75%，环比小幅提升0.5个百分点，其中东北和西南地区均提升5.63个百分点，华东地区库容比近6成，其他地 区均接近7成。 玻璃：需求略有回升，均价略有提升 本周浮法玻璃库存略降，扭转了之前上涨的趋势，下游需求回升下备货增加，同时涨价刺激下游拿货。纯碱成本小幅下降，但能源价格高位，当前玻璃利润仍然承压，今年地产宽松政策持续发布，我们认为后续应持续关注“保交楼”政策实际落地情况。 玻璃价格： 5mm浮法玻璃价格：价格小幅下降。截至2022年9月22日，全国5mm浮法白玻价格为88.6元/重箱，环比-0.45%，同比-42.96%。 光伏玻璃价格：保持稳定。截至2022年9月23日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26.5元/平方米，环比-0%，同比+1.53%，3.2mm原片玻璃(均价）为19元/平方米，环比-0%，同比-2.56%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20元/平方米，环比-0%，同比-2.44%，2.0mm原片玻璃(均价）为 14.5元/平方米，环比-0%，同比-3.33%。 玻璃库存：累库缓解。截至2022年9月22日，全国（小口径）玻璃库存为5026万重箱，环比-157万重箱，同比+2643万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6472万重箱，环比-209万重箱，同比+3415万重箱。 玻璃成本：截至2022年9月22日，纯碱价格（元/吨）为2814.29，环比-0.13%，同比-2.84%，石油焦价格（元/吨）为4048.13，环比-1.22%，同比+63.44%，重油价格（元/吨）为6267.5，环比-0%，同比+41.56%，天然气价格（米/m2）为3.45，环比-0%，同比+18.78%。 玻璃差价：截至2022年9月22日，5mm浮法玻璃天然气差价为24.18元 /重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦差价为19.76元/重箱，环比+0.33%，同比-81.27%；5mm浮法玻璃重油差价为8.22元/重箱，环比+44.19%，同比-91.5%。 光伏玻璃差价：截至2022年9月22日，5mm浮法玻璃天然气差价为 24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦差价为 19.76元/重箱，环比+0.33%，同比-81.27%；5mm浮法玻璃重油差价为8.22元/重箱，环比+44.19%，同比-91.5%。 投资建议： 关注基建链条，建筑工程及设计方面，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、地铁设计、苏交科等，建材方面，建议关注海螺水泥、冀东水泥、东方雨虹、科顺股份等，在“保交楼”政策预期下，建议关注旗滨集团等。高景气新材料板块建议推荐减隔震龙头震安科技，玻纤板块建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技，风电叶片时代新材等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点7 二、水泥行业数据跟踪8 (一)价格8 1.主要城市水泥价格8 2.全口径水泥价格8 (二)供给9 1.全国水泥产量9 2.分区域产量9 (三)需求10 1.水泥出货率10 2.水泥开工率12 (四)库存14 三、玻璃行业数据跟踪16 (一)价格16 1.5mm浮法白玻16 2.光伏玻璃17 (二)库存18 (三)成本18 (四)利润（差价）19 1.5mm浮法玻璃19 2.光伏玻璃20 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪21 (一)钢材21 1.螺纹钢21 2.线材22 (二)工程机械24 (三)建筑订单24 1.月度订单数据24 2.季度订单数据26 四、重点新闻回顾27 �、风险提示27 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）8 图表2主要城市水泥价格（元/吨）8 图表3全国水泥价格（元/吨）8 图表4全口径水泥价格（元/吨）9 图表5全口径水泥价格（元/吨）9 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）9 图表7全国水泥产量（万吨）9 图表8华北水泥产量（万吨）10 图表9东北水泥产量（万吨）10 图表10华东水泥产量（万吨）10 图表11中南水泥产量（万吨）10 图表12西北水泥产量（万吨）10 图表13西南水泥产量（万吨）10 图表14水泥出货率11 图表15地区水泥出货率11 图表16全国水泥出货率11 图表17华北水泥出货率11 图表18东北水泥出货率11 图表19华东水泥出货率12 图表20华中水泥出货率12 图表21华南水泥出货率12 图表22西南水泥出货率12 图表23西北水泥出货率12 图表24水泥开工率13 图表25水泥开工率（分区域）13 图表26全国水泥开工率13 图表27华北水泥开工率13 图表28东北水泥开工率13 图表29西北水泥开工率14 图表30华东水泥开工率14 图表31中南水泥开工率14 图表32西南水泥开工率14 图表33水泥库容比（%）14 图表34水泥库容比（分区域）15 图表35全国水泥库容比15 图表36华北水泥库容比15 图表37东北水泥库容比15 图表38西北水泥库容比15 图表39华东水泥库容比15 图表40中南水泥库容比16 图表41西南水泥库容比16 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）16 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）17 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）17 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）17 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）17 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）17 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）18 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）18 图表50各式玻璃成本18 图表51纯碱成本（元/吨）18 图表52石油焦成本（元/吨）18 图表53重油成本（元/吨）19 图表54天然气成本（元/m2）19 图表555mm浮法玻璃差价19 图表565mm浮法玻璃天然气差价（元/重箱）19 图表575mm浮法玻璃石油焦差价（元/重箱）19 图表585mm浮法玻璃重油差价（元/重箱）20 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）20 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）20 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）20 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价（元/重箱）21 图表64螺纹钢数据（万吨）21 图表65螺纹钢产量（万吨）22 图表66螺纹钢社会库存（万吨）22 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）22 图表68螺纹钢总库存（万吨）22 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）22 图表70线材数据（万吨）23 图表71线材产量（万吨）23 图表72线材社会库存（万吨）23 图表73线材钢厂库存（万吨）23 图表74线材总库存（万吨）23 图表75线材表观消费量（万吨）24 图表76挖掘机开工小时数（小时）24 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）24 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）25 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）25 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）25 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）26 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）26 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）26 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）27 一、行业观点 基建房建：“金九银十”呈现结构性变化 本周国常会继续强调稳经济，要求稳经济督导及服务工作组要保持“在线”状态，重点推进财税金融支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促销费政策措施落实，在方向上进一步明确，也再次强调了“保民生”，区域上继续要求经济大省挑大梁。在整体方向上，稳经济保民生的趋势依然清晰，在此背景之下，基建的重要性在今年将持续凸显，尤其是民生保障类项目建设仍将持续力推。 基建在今年的支撑作用更加显著，市政房屋有所加快。根据百年建筑网的高频数据样本，代表大基建用量需求的水泥直供数据持续发力，上周占比接近三成，直供量环比增长4.5%以上，基建工程进度恢复正常，需求呈现回补，此外重大项目支撑也更显著。在前期专项债的铺垫之下，市政房建进度提速，新开工项目需求回升。 水泥：华东、中南涨价，磨机开工率、出货率提升 全国水泥价格环比上涨0.6%，主要涨价地区为华东和中南地区，涨价幅度在20-30元 /吨，需求回补带来的涨价意向已有体现，华北、西南、东北价格下调10-30元/吨。后续将伴随供给端错峰停产，以及下游需求抬升的趋势，再加上煤炭涨价导致的成本端压力，后续有望持续涨价。 玻璃：需求略有回升，均价略有提升 本周浮法玻璃库存略降，扭转了之前上涨的趋势，下游需求回升下备货增加，同时涨价刺激下游拿货。纯碱成本小幅下降，但能源价格高位，当前玻璃利润仍然承压，今年地产宽松政策持续发布，我们认为后续应持续关注“保交楼”政策实际落地情况。 投资建议： 关注基建链条，建筑工程及设计方面，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、地铁设计、苏交科等，建材方面，建议关注海螺水泥、冀东水泥、东方雨虹、科顺股份等，在“保交楼”政策预期下，建议关注旗滨集团等。高景气新材料板块建议推荐减隔震龙头震安科技，玻纤板块建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技，风电叶片时代新材等。 二、水泥行业数据跟踪 (一)价格 1.主要城市水泥价格 截至2022年9月23日，全国主要城市水泥价格433.87元/吨，环比+2.7