家电行业周报：多地高温助推空调销售回暖，原材料价格持续下跌

本周核心观点： 多地高温助推空调销售回暖。因疫情及多雨季影响，22年Q2空调销售疲软，据奥维云网数据，4、5、6月线上销额同比增速为-2%/-1%/-23%，线下同比增速为-25%/-40%/-8%。六月下旬开始全国多地高温，中央气象台连续发布高温橙色预警。受益于高温天气，空调销售数据自22W26（6/20-6/26）以来大幅回升，第26、27、28周线上销额同比+82%/+80%/+15%，线下同时受益于疫情缓解，销额同比+71%/+20%/+2%。 极米科技Prime Day表现亮眼，海外GMV同比+155%。分地区看，美国/日本/欧洲GMV同比分别+196%/+147%/ +128%，增长主要受益于海外产品矩阵逐渐丰富及品牌认知度提升；分产品看，Halo（749美元）、MoGo Pro（499美元）、Elfin（649美元）为极米最受海外用户欢迎机型TOP3，Halo获得法国亚马逊投影仪类目第一名。尽管海外市场整体消费需求短期较为疲软，但在较低基数+极米积极拓展海外市场下，公司海外市场仍保持高速增长。随着未来奈飞授权落地以及缺芯缓解，公司在海外市场持续高增可期。 原材料价格跟踪： 本周（7/11-7/15）铜价指数-8.17%，铝价指数-3.99%，冷轧板卷指数-7.23%，中国塑料城价格指数-1.32%；本月（7/1-7/15）铜价指数-12.33%，铝价指数-2.66%，冷轧板卷指数-11.83%，中国塑料城价格指数-3.51%；2022年以来，铜价指数-27.54%，铝价指数-17.58%，冷轧板卷指数-21.03%，中国塑料城价格指数-15.53%。 行业新闻：国常会确定支持绿色智能家电消费的措施 7月13日，李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。 投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。2）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点： 1.1多地高温助推空调销售回暖 多地高温助推空调销售回暖。因疫情及多雨季影响，22年Q2空调销售疲软，据奥维云网数据，4、5、6月线上销额同比增速为-2%/-1%/-23%，线下同比增速为-25%/-40%/-8%。六月中下旬开始全国多地高温，据中央气象台监测：6月15日至16日、6月23日至25日、7月7日至14日，高温天气强度强，每日35℃以上高温覆盖面积均超过150万平方公里；据国家气候中心统计，有80个国家气象站的最高气温突破历史极值。受益于高温天气，空调销售数据自22W26（6/20-6/26）以来大幅回升，第26、27、28周线上销额同比+82%/+80%/+15%，线下销额同比+71%/+20%/+2%。 图1：空调线上销额、销量周度增速 图2：空调线下销额、销量周度增速 图3：7/7-7/14高温天气持续 图4：部分城市气象站最高气温突破历史极值 1.2极米PrimeDay表现亮眼，海外市场持续高增可期 极米科技PrimeDay表现亮眼，海外GMV同比+155%。分地区看，美国/日本/欧洲GMV同比分别+196%/+147%/+128%，增长主要受益于海外产品矩阵逐渐丰富及品牌认知度提升；分产品看，Halo（日常799美元）、MoGoPro（日常579美元）、Elfin（日常649美元）为极米最受海外用户欢迎机型TOP3，Halo获得法国亚马逊投影仪类目第一名。尽管海外市场整体消费需求短期较为疲软，但在较低基数+极米积极拓展海外市场下，公司海外市场仍保持高速增长。随着未来奈飞授权落地以及缺芯缓解，公司在海外市场持续高增可期。 图5：极米PrimeDay分地区GMV增速 图6：极米PrimeDay最受欢迎机型参数 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数下跌4.07%，申万家电指数下跌-14.8%。个股中，涨幅前三名分别是汉宇集团（+24.33%）、盾安环境（+19.81%）、极米科技（+15.42%）； 本周跌幅前三名分别是老板电器（-12.62%）、帅丰电器（-12.45%）、天际股份（-11.49%）。 图7：申万一级行业涨跌幅（7/11-7/15） 图8：家电板块PE- TTM （7/11-7/15） 图9：本周涨幅前十名公司（7/11-7/15） 图10：本周跌幅前十名公司（7/11-7/15） 2.2北上资金动态 本周（7.11-7.15）北上资金持股占比环比增加TOP3：格力电器（+0.17%）、美的集团（+0.16%）、新宝股份（+0.11%）；持股占比环比减少TOP3：石头科技（-1.51%）、海信家电（-1.04%）、海尔智家（-0.38%）。 表1：陆股通家电持仓变动情况（7/11-7/15） 2.3原材料价格跟踪 本周（7/11-7/15）铜价指数-8.17%，铝价指数-3.99%，冷轧板卷指数-7.23%，中国塑料城价格指数-1.32%；本月（7/1-7/15）铜价指数-12.33%，铝价指数-2.66%，冷轧板卷指数-11.83%，中国塑料城价格指数-3.51%；2022年以来，铜价指数-27.54%，铝价指数-17.58%，冷轧板卷指数-21.03%，中国塑料城价格指数-15.53%。 图11：LME铜价本周下跌8.17%（美元/吨） 图12：LME铝价本周下跌3.99%（美元/吨） 图13：冷轧板卷本周下跌7.23%（元/吨） 图14：塑料ABS本周下跌1.32%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 4月以来美元对人民币快速升值，6月以来稳定在6.65-6.75之间震荡，截至2022年7月15日，美元兑人民币汇率中间价报6.75，周涨幅0.81%，年初至今涨幅5.81%。本周出口集装箱运价综合指数涨幅1.38%。 图15：美元兑人民币汇率：周涨幅0.04% 图16：集装箱运价综合指数上涨1.38% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【新宝股份】发布半年度业绩预告：公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为47148.59万元到50291.82万元，与上年同期相比，将增加15716.2万元至18859.43万元，同比增长50%至60%。 【科沃斯】发布可转债到期赎回公告：公司2022年4月8日以可转换公司债券部分闲置募集资金购买理财产品2000万元，公司于2022年7月11日赎回了理财产品2000万元，收回理财本金2000万元，获得理财收益17万元 【光峰科技】发布限售股上市流通公告：本次上市流通的限售股为首次公开发行限售股，本次解除限售的股份数量共计16673.68万股，占公司股本总数的36.83%，共涉及7名股东，限售期自公司股票上市之日起36个月，现限售期即将届满，将于2022年7月22日起上市流通。 【海信视像】发布半年度业绩预增公告：公司预计2022年半年度实现归母净利润5.84亿元到6.23亿元，与上年同期相比，将增加1.95亿元到2.34亿元，同比增加50.2%到60.3%。 【盾安环境】发布半年度业绩预告：公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为55000万元到60000万元，与上年同期相比，将增加29103.96万元至29103.96万元，同比增长112.39%至131.70%。 【莱克电气】权益分配：本次利润分配以方案实施前的公司总股本57433万股为基数，每股派发现金红利1元（含税）。 【莱克电气】发布半年度业绩预告：公司预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为45000万元到52000万元，与上年同期相比，将增加11837.02万元至18837.02万元，同比增长35.69%至56.80%。 3.2行业动态 【奥维云网发布洗地机消费趋势报告】据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，清洁电器2021年线上销售额贡献占全渠道的87%；其中洗地机作为新兴品类异军突起，贡献近二成市场规模且增速达348%。目前线上仍是消费者购买洗地机的主要渠道，销售占比近9成，其中京东作为线上渠道之一，近三年销售规模呈现几何倍增长，近一年销售增速达410%，远超于线上整体。 【魔镜市场发布2022全球小家电趋势白皮书】据魔镜市场数据显示，全球小家电零售额超2241亿美元，新兴市场增速较快，全球小家电人均消费额已迈入30美元关口，2021年，国内线上市场各类小家电市场规模约为家电市场整体规模的21.5%，销售额为1008.5亿元，同比增速约3.2%。欧美线上市场各类小家电销售额为258.7亿元，同比增速约25.6%。 【国常会确定支持绿色智能家电消费的措施】7月13日，李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。 实施中要维护全国统一开放大市场，保障公平竞争。支持发展废旧家电回收利用，提升信息网络、电力等基础设施对家电消费的支撑能力。 【GfK发布部家电创新零售白皮书】据GfK报告称，伴随着疫情的常态化，受高收入人群的享受型消费态度影响，高端消费有增无减，高端化成为驱动家电市场增长的动力，Z世代的消费者未来会逐渐成为家电市场的消费主力。此外农村市场依然蕴藏着巨大潜力，2021年冰箱、洗衣机、电视在县及县以下市场零售量占比均在50%及以上，而干衣机在县及县以下市场占比仅为33%，仍有很大的普及空间。 4投资建议 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。3）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。 5风险提示 1）主要原材料价格波动的风险：家电产品原材料成本占公司主营业务成本比例较高，其价格波动将会影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。 2）需求不及预期：家电市场需求受宏观经济及地产销售影响较大，宏观经济下行或地产销售低迷对家电需求会有一定负面冲击。 3）市场竞争加剧风险：市场竞争加剧将对公司经营业绩产生一定影响。