策略专题研究-从周期到趋势：行业配置的新特征

本文主要讨论了新冠疫情后新兴产业的趋势投资机会，以及新兴产业在经济结构重塑中的重要性。作者指出，新兴产业的盈利增速和全A双非板块的盈利增速间是此消彼长的关系，而新冠疫情之后，新兴产业的盈利增速则持续跑赢，得益于政策的扶持和融资的便利。从基本面出发，虽然新兴产业的基本面在过去2、3个月都是在走弱的，但分母端的助推仍然印证了这轮行情。作者认为，如果后续局部疫情及时得到有效遏制、未造成对基本面的二次冲击，则新兴产业的景气预计先于工业企业复苏，新兴产业分子端的逻辑也能得到理顺，助推“能源革命+电动车全球化+高端制造+消费升级”机遇板块走强。