贵金属日报：美股、美元回升，金银承压回落

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年1月22日 星期二 行情回顾与分析 近期，受美元以及美股回升的影响，金银承压回落。持仓方面，SPDR黄金ETF以及SLV白银ETF持仓均与上一交易日持平，分别为809.76吨以及9552.22吨。 昨日召开的2019年世界经济展望报告发布会上，国际货币基金组织（IMF）警告称，在近几年看到的经济扩张正在失去动力。IMF预计，2019年全球经济增速为3.5%，为三年来最低水平；预计2020年全球经济增速为3.6%。IMF预计，2019年美国经济增速为2.5%，这与此前世界银行的预期一致。IMF大幅下调了德国经济增速预期，由原来的1.9%降至1.3%；下调2019年欧元区经济增速预期至1.6%。 此前年报中我们提出，今年对金银的主要影响在于全球经济与美国经济的一个博弈。若全球经济疲软，美国经济虽然回落，但远好于其他国家的话，则美元资产继续走强的概率较大，从而对金银造成一定的打压；反之，当全球经济均处于大幅回落状态的时候，美股与美元回落将给金银提供较强的支撑。而目前由于美国经济数据并未有明确指标表明已经处于滞涨阶段，因此，美元与美股近期再度反弹，令金银承压。尤其是中美贸易问题出现缓和的可能，给美股提供一定的上升动力。金银在避险情绪回落的情况下，上升动力缺乏，在盘整一段时间之后，没有新动力的出现，从而令金银价格回落。 目前建议关注美国经济数据的表现，若一季度美国经济数据依然表现强劲的话，则金银今年表现或将低于此前预期，处于大区间震荡概率较大；反之，若美国经济数据开始疲软的话，金银价格此后或将能有较好表现。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。但近期美股与美指的回升则令金银上方承压。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 美股回升令避险情绪回落，但加息预期减弱依然是金银价格的重要支撑；关注中美贸易进展，若中美贸易问题无法调和的话，避险情绪的回升，将有助于金银价格。 美股、美元回升 金银承压回落 市场 事件回顾 事件 影响 美元、美股走强 利空 相关数据 60080010001200140016002016-03-112016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018-09-112018-11-112019-01-115006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 23:00 美国12月成屋销售总数年化 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1281.30.00000.002343240纽约白银主力合约15.360.0000.0001445960上期所黄金主力283.20-0.68193586284.20282.70308690-1240上期所白银主力3661-1.3259357237043653723620-31188 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1280.05-0.10-1283.571276.40--伦敦银15.25-0.26-15.3615.16--黄金T+D282.11-0.3457324282.75281.31236600-1088白银T+D3654-1.1152781043693364510915822-240472数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-072018-12-142018-12-212018-12-282019-01-042019-01-112019-01-18SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160118012001220124012601280130013202602652702752802852902953002018-09-262018-10-032018-10-102018-10-172018-10-242018-10-312018-11-072018-11-142018-11-212018-11-282018-12-052018-12-122018-12-192018-12-262019-01-022019-01-092019-01-16SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-23期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-232018-01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-23期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-03-112016-05-112016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017-07-112017-09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018-09-112018-11-112019-01-119200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-04-182016-04-182017-04-182018-04-18美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9. CFTC黄金白银持仓变化 图13:CFTC黄金持仓