贵金属日报：美元美股表现强劲，金银上方承压大

银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 2019年4月2日 星期二 行情回顾与分析 昨日，虽然美国公布的经济数据表现不一，但美元指数整体依然维持比较强劲的态势，因此贵金属价格持续承压，小幅下行。技术面上，建议关注金银下方重要支撑位，若跌破该位置，谨防引发恐慌性抛盘。持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少11.46吨，为772.8吨；SLV白银ETF持仓保持9620.34吨不变。 数据方面，美国经济数据喜忧参半。昨日公布的美国2月零售销售月率意外下跌至-0.2%，不及预期的0.3%，或预示着美国经济增长将出现下滑。但公布的美国2月营建支出月率、美国1月商业库存月率以及美国3月ISM制造业PMI均好于预期，因此给美元提供了加强的支撑。此外，欧洲经济数据持续下滑亦是美元走强的关键。昨日公布的欧元区PMI数据显示欧洲经济持续放缓。意大利三月制造业PMI下降至2013年5月以来最低水平；法国3月制造业PMI终值录得创2016年9月以来新低；德国3月制造业PMI终值降至80个月以来新低；而欧元区3月制造业PMI终值更是创2013年4月以来最低水平。因此，近期美元指数与美股表现均较为强劲，这给贵金属价格带来较大的压力。 美联储方面，昨日表现最显鸽派的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表声明，称不支持降息。卡什卡利表示，有可能美联储或已经加息过快，不能忽视收益率曲线令人担忧的信号；但当前并非降息的时候，未来的就业报告将是美联储前景预估的重点。 虽然目前市场预测今年或将选择降息，且降息概率不断升高，但从目前看，降息概率依然较小，并未能给金银提供较强的动力，加上，市场对未来通缩的担忧，贵金属预计目前或难有较好表现。但由于加息预期的减弱，因此贵金属下方支撑相对较强，但值得注意的是，一旦强支撑被打破恐出现技术性抛盘或触及止损的情况发生，届时或将引发金银价格的进一步下行。 分析逻辑 3月美联储议息会议声明显示，年内加息预期由2次降至0次，但由于美元指数和美股表现依然较强，市场更将美元当做避险资产，贵金属避险属性的缺失，令其缺乏上行动力。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 注意下方强支撑位是否会被突破，谨防恐慌性抛盘。 美元美股表现强劲 金银上方承压大 市场 事件回顾 事件 影响 美元指数继续回升 利空 相关数据 60080010001200140016002016-05-182016-07-182016-09-182016-11-182017-01-182017-03-182017-05-182017-07-182017-09-182017-11-182018-01-182018-03-182018-05-182018-07-182018-09-182018-11-182019-01-182019-03-185006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 17:00 欧元区2月PPI月率 ② 20:30 美国2月耐用品订单月率 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1292.3-0.482321191301.71291.00331194-8999纽约白银主力合约15.08-0.236529415.1915.03133449-3469上期所黄金主力282.10-0.49208964284.00281.902948621396上期所白银主力35460.1428843435573535616996-11798 数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1287.40-0.35-1297.031286.30--伦敦银15.09-0.09-15.2215.03--黄金T+D281.410.1565598283.00281.1127958812152白银T+D35250.427435207483537351813753504-119112数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 8890929496981001100115012001250130013501400伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-12-072018-12-142018-12-212018-12-282019-01-042019-01-112019-01-182019-01-252019-02-012019-02-082019-02-152019-02-222019-03-012019-03-082019-03-152019-03-222019-03-29SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013602602652702752802852902953002018-12-052018-12-122018-12-192018-12-262019-01-022019-01-092019-01-162019-01-232019-01-302019-02-062019-02-132019-02-202019-02-272019-03-062019-03-132019-03-202019-03-27SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200220240260280300320200001200002200003200004200005200006200002016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-272018-11-272019-01-272019-03-27期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018-07-272018-09-272018-11-272019-01-272019-03-27期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-05-182016-07-182016-09-182016-11-182017-01-182017-03-182017-05-182017-07-182017-09-182017-11-182018-01-182018-03-182018-05-182018-07-182018-09-182018-11-182019-01-182019-03-189200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-06-272016-06-272017-06-272018-06-27美国:当周初次申请