6月产销快报点评：产销改善明显，电动化加速落地

事件概述：2022年7月8日，长安汽车发布6月产销数据，汽车产量20.48万辆，同比+24.42%；销量20.7万辆，同比+19.87%。 自主：产销快速提升，政策刺激有望带动销量上行。6月长安自主（重庆+河北+合肥长安）销量12.3万辆，同比+34.2%/环比+38.8%，1-6月累计销量61.7万辆，累计同比-12.06%。6月长安系自主品牌销量同环比改善明显，表现基本与行业整体持平（据乘联会数据6月乘用车批发同+41.3%/环比+37.4%），较前期改善明显。重点车型UNI系列6月批发1.8万辆，同比+116.5%，其中UNI-V销量达1.1万。新车方面，欧尚Z6插混等三种动力类型版本上市，有望提升紧凑型SUV市场竞争力。6月购置税减半政策出台，当前长安汽车旗下的核心车型CS系列、逸动系列、欧尚系列以及明星车型UNI系列等都符合购置税减免政策标准。伴随疫情好转，公司供应链问题逐步恢复正常，购置税减免有望进一步刺激公司销量稳步提升。 合资：福特、马自达销量同比上升，新车放量助力销量提升。6月长安福特销量2.7万辆，同比+24.91%/环比+106.3%，1~6月累计销量11.3万辆，累计同比-6.9%。长安马自达销量1.04万辆，同比+3.24%/环比+7.8%；1~6月累计销量6.4万辆，累计同比+5.51%。新车方面，长安马自达新CX-5上市，长安福特全新探险者开启预售；6月新款福克斯在重庆车展上市，可享受购置税减半政策。3、4月份上市的蒙迪欧改款与林肯Z因疫情影响销量提升，但凭借在动力性能和车身尺寸的优势，两款车型有望在疫情恢复后快速放量。新车型持续放量有望带动合资板块销量提升。 产品矩阵不断完善，电动化加速落地。4月长安汽车全球伙伴大会召开，长安新能源品牌被命名为“长安深蓝”，公司规划到2025年将要实现400万辆销量目标，其中新能源销量占比35%。深蓝品牌的落地，意味着长安在电动化路线上的加速前进。从车型上市节奏看，LUMIN已上市，截至6月底订单超3万辆；SL03于重庆车展开启预售，C673预计下半年上市，基于CHN平台的高端车型阿维塔11也将于8月8日正式上市，此外公司正加快推进蓝鲸iDD上车节奏，目前Uni-KiDD、欧尚Z6iDD版本已上市，今年下半年预计将推出油电续航达1010公里的Uni-ViDD。公司预计今年将投放8款全新的新能源产品，新能源产品矩阵快速完善，有望成为未来公司销量增长的核心驱动因素。 投资建议：考虑到公司将充分受益于产业政策，看好公司自主品牌盈利能力改善，预计公司2022-2024年归母净利润分别为70.14/80.23/92.85亿元，对应当前股价PE分别为23/20/18倍。公司多款新车即将上市，电动智能化转型加速，中长期向上逻辑明晰，维持“推荐”评级。 风险提示：原材料价格波动，芯片供应恢复不及预期，疫情控制不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）