6月货币数据点评：流动性达标，货币政策重心或转向结构性问题

6月份中国社会融资规模增量为5.17万亿元，较5月份高2.38万亿元，较去年同期高1.47万亿元，其中人民币贷款和政府债券是主要拉动力。企业融资需求回升和政府专项债发力共致社融高增，居民信贷需求仍偏弱。流动性明显回升，居民和企业储蓄意愿增强。预计下半年货币总基调维持稳健偏松，重点防止居民信用收缩。货币政策面临多方面制约，稳增长、稳就业、稳外资、稳汇率、稳物价等多重约束，预计货币政策以稳增长为主要目标，大概率偏宽松，但以结构性政策为主，重点针对当前信贷需求偏弱的居民部门，防止居民部门信用持续收缩。