6月社融数据点评：靓丽社融之后 “双宽”的可持续性如何？

6月中国新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6900亿元，较过去三年同期均值多增9467亿元；新增社融5.17万亿元，同比多增14683亿元，较过去三年同期均值多增1.9万亿。6月信贷、社融总量继续超预期，与银行加大信贷投放，经济持续修复有关。信贷结构明显改善，非银和票据冲量情况缓解，居民贷款+企业中长贷占比表征的顺周期指标大幅上升，指向疫后经济逐步修复，实体企业需求改善。6月新增人民币贷款、政府债券和表外融资是社融主要支撑，总体体现了实体经济融资需求恢复，专项债加速发行对社融支撑力度加大，以及表外融资延续企稳。