业绩超市场预期，CDMO业务继续贡献核心业绩增量

九洲药业发布2022年中报业绩预告，上半年实现归母净利润4.53~4.81亿元，同比增长65%~75%、扣非净利润4.55~4.80亿元，同比增长85%~95%。CDMO业务继续贡献核心业绩增量，预计未来3~5年继续实现高速增长。公司作为战略转型中的准一线CDMO企业，加速打造瑞博CDMO品牌、筑巢引凤中，另外特色原料药业务在国内环保政策趋严的大背景下保持稳健增长。略微上调前期业绩预期，即22-24 年营收分别从54.31/71.64/92.67亿元调整为54.69/72.87/94.64亿元， EPS分别从1.07/1.53/2.02元调整为1.07/1.53/2.08元，对应2022年07月11日54.79元/股收盘价，PE分别为51.00/35.85/26.32倍，维持“买入”评级。