信用周度思考：385家银行信用打分模型：当银行分析可落地
敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 385家银行信用打分模型：当银行分析可落地 ——信用周度思考20220710 2 [Table_IndNameRptType] 固定收益 固收周报 报告日期： 2022-07-10 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 分析师：张伟 执业证书号：S0010522030003 电话：18811507660 邮箱：zhangwei@hazq.com 研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 《煤钢主体负债端有何变化？——信用周度思考20220703》 2. 《下半年二级资本债赎回压力有多 大 ？——信 用 周 度 思 考20220626》 3. 《城投与银行债券比价研究初探——信用周度思考20220620》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 385家银行信用打分模型：当银行分析可落地 商业银行主体资质的判断，需遵循四大原则：区域影响看企业融资、经营水平看银行资产端、信用风险看银行负债端、勾稽关系抓“指标漏洞”，但对于银行的信用判断还需要定量数据支撑与银行指标的对比参照。此篇报告，我们构造五层次的银行信用打分模型。 评价体系1：区域经济评价指标体系的构建 ① 区域存款规模增速。以区域内银行存款增速衡量，辽宁、云南等省份存款增速较低，区域可能存在金融资源外流、客群基础薄弱等现象。 ② 区域信用债净融资增速。信用债净融资额变动可衡量区域风险水平和融资活力，作为银行贷款质量变动的前瞻性指标，内蒙古、青海等地债券融资转负，区域企业融资需求较弱。 评价体系2：银行背景指标体系的构建 ① 企业性质。可分为国有企业、外资企业和其他。相对而言国有属性银行股东支持力度更大，经营更为稳健。 ② 资本充足率。银行的安全垫厚度，资本充足率越高的银行，其抗风险能力与业务拓展能力越强。 ③ 总资产与营业收入。反映银行的行业地位与经营规模。 评价体系3：资产负债结构指标体系的构建 虽然银行负债成本、经营风格不同，但其资产配置仍遵循综合收益最大原则。 ① 信贷资产占总资产比重。信贷资产占比衡量银行主业的集中度。 ② 客户存款占总负债比重。客户存款占比越高表明银行负债端结构越稳定。 评价体系4：盈利能力与风控能力指标体系的构建 ① 净息差。净息差并非越高越好，资产投放过于激进亦会提高净息差水平，但息差较低则说明商业银行的营利性较弱。 ② 不良率与拨备覆盖率。衡量银行的风险抵补能力，辽宁、山西、黑龙江三省不良率均值分别为4.5%、3.9%、3.5%。 评价体系5：商业银行是否实现“内生性增长”？ 内生性增长即不依赖外源融资情况下，银行若维持现有的资本充足率、盈利能力，风险加权资产增速最高为多少。在现有盈利水平下，银行若维持资本充足率稳定，则风险加权资产增速应≤RORWA（1-分红率）/资本充足率。 ⚫ 风险提示：行业信用环境恶化的风险 [Table_CompanyRptType] 固收周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 22 证券研究报告 正文目录 1 385家银行信用打分模型：当银行分析可落地 ......................................................................................................... 4 1.1 区域经济评价指标体系的构建 .......................................................................................................................... 4 1.2 银行背景评价指标体系的构建 .......................................................................................................................... 5 1.3 资产负债结构指标体系的构建 .......................................................................................................................... 7 1.4 盈利能力与风控能力指标体系的构建................................................................................................................ 8 1.5 商业银行是否实现“内生性增长”？ .................................................................................................................... 9 2 重要事件： ............................................................................................................................................................. 11 2.1 信用要闻：中国银保监会、中国人民银行强化信用卡业务管理 ...................................................................... 11 2.2 违约负面：融信(福建)投资集团展期.............................................................................................................. 12 2.3 评级下调：本周无企业评级下调，无公司评级展望降为负面 ......................................................................... 13 3 一级市场： ............................................................................................................................................................. 13 3.1 批文注册：本周交易所终止审核4个项目，较上周增加3个 ......................................................................... 13 3.2 取消发行：本周取消/推迟发行债券7只，数量相较于上周持平 .................................................................... 14 3.3 发行偿还：城投债净融资274亿元，产业债净融资578亿元 ......................................................................... 14 3.4 到期压力：下周城投债到期856亿元，产业债到期1725亿元 ....................................................................... 16 3.5 票面利率：本周城投债票面-13BP，产业债票面-69BP .................................................................................... 17 4 二级市场： ............................................................................................................................................................. 19 4.1 信用利差：期限利差收窄、等级利差走阔 ...................................................................................................... 19 5 风险提示： ............................................................................................................................................................. 20 [Table_CompanyRptType] 固收周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 22 证券研究报告 图表目录 图表1 商业银行信用打分模型 ......................................................................................................................................... 4 图表2 31省市人民币存款规模增速（单位：%） ........................................................................................................... 5 图表3 31省市信用债净融资水平（单位：%） ............................................................................................................... 5 图表4 商业银行企业性质（单位：家） .......................................................................................................................... 6 图表5 商业银行资本充足率（单位：家） ...................................................................................................................... 6 图表
