品质整装“千城千亿计划”起航，流量变迁、逆势成长

具体事件。7月9日欧派厨卫&欧派衣柜协办的首届中国整装高质量发展交流会于中国建博会（广州）开展，欧派厨卫&欧派衣柜联合发布品质整装“千城千亿计划”。 欧派整装渠道稳步拓展，快速抢占装企入口。公司是整装大家居先行者，根据欧派品质整装“千城千亿计划”发布会，1）欧派衣柜：2021年合作600+装企，整装业绩超5亿元，2022H1合作全国各地头部装企超过1600家，整装业绩超6亿元。2）欧派厨卫：2021年与4000+装企达成战略合作，铺设整装网点3971个，培训场次高达3500场，整装业绩突破20.6亿元； 2022H1新签战略大客户19家，地方新签合作装企800家，合作数量提高28%。 品质整装再升级，“高颜值定制整装”提供一体化解决方案。当今消费者对家庭场景诠释已经从稳定使用的居住空间转变为个性生活的表达空间，公司此次发布“高颜值定制整装”，通过提供一体化设计、一站式配齐、一揽子服务为消费者提供居住一体化美学整装家居空间解决方案，以橱衣卫木为核心品类，品类横向拓张至配套品、主辅材等领域。 “千城千亿”起航，快速放量可期。此次欧派厨卫和衣柜两个事业部联合推出“品质整装千城千亿计划”，目标4年时间（2022年-2025年）联合3000+装企在全国开设800-1000家“欧派高颜定制整装店”，协助省会装企实现年产值超3亿、地级市装企年产值超1亿、县城装企年产值超0.5亿，品质整装预计快速放量可期。 “5+5”合作战略+3大合作模式，赋能装企协同并进。公司为装企提供经销商自营及总部直供装企（装企自行承接服务或当地经销商承接服务）三种服务模式，凭借自身品牌力、产品力、整合力、服务力、交付力提供全方位五大驱动力，且流量赋能、展示赋能、信息化赋能、培训赋能、营销赋能多维度同步助力地方龙头装企转型，推动装企向品质整装迈进。 盈利预测与投资评级。公司大家居加速成长，品质整装再升级，龙头强alpha实力凸显，预计公司2022-24年净利润为30.26亿元、35.69亿元、41.27亿元，同比增长13.5%、17.9%、15.6%，对应PE为27.2X、23.1X、20.0X，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复、地产超预期下滑 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）