汽车行业周报：2022H1自主品牌顺利收官，汽车消费政策暖风再起

本周（7.4-7.8）关注：2022H1自主品牌顺利收官，汽车消费政策暖风再起6月国内乘用车销量环比大幅改善。据乘联会数据，2022年6月乘用车零售销量194.3万辆，同比+22.6%，环比+43.5%，6月零售环比增速处于近6年同期历史最高值；6月乘用车批发销量218.9万辆，同比+42.3%，环比+37.6%。6月自主品牌零售81万辆，同比+35%，环比+31%。分品牌销量：比亚迪强者恒强，大众系环比持续改善。2022年6月一汽大众批发销量位居首位，比亚迪紧随其后，其中一汽大众6月批发销量为21.4万辆，同比+75.9%；比亚迪6月批发销量为13.4万辆，同比+166.6%，单月销量续创新高。 汽车消费政策暖风再起。国务院2022年7月7日上午10时举行稳定增加汽车消费国务院政策例行吹风会。商务部等17部门研究发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，具体措施包括支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。 行情回顾：汽车行业周涨幅0.78%，居A股行业第8位 （1）本周（7.4-7.8）沪深300指数涨幅-0.85%，其中汽车板块涨幅0.78%，跑赢大盘1.63pcts，位居A股行业第8位。 （2）整车厂方面，本周（7.4-7.8）上汽集团周涨幅超过6%。零部件方面，广东鸿图、文灿股份等周涨幅超10%。 行业重要新闻：问界M7新车亮相；全国新能源汽车保有量破1000万辆 （1）7月4日，在华为夏季旗舰新品发布会上，AITO品牌旗下首款中大型SUV问界M7正式上市。新车共推出3款配置车型，综合补贴后的全国建议零售价为31.98-37.98万元。 （2）上汽集团发布最新产销数据显示，6月集团共计销售整车48.4万辆，同比增长47.2%。1-6月销量累计达223.4万，同比降低2.74%。 （3）7月6日公安部发布的数据显示，截至2022年6月底，全国机动车保有量达4.06亿辆，其中新能源汽车数量已突破千万。 本周观点（7.4-7.8） 2022年上半年自主品牌表现强势顺利收官，汽车消费政策暖风再起，电动化、智能化加速下，汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面，受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括隆盛科技、贝斯特、菱电电控、欣锐科技、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。 风险提示 宏观经济恢复不及预期、乘用车销量不及预期、疫情反复等。 1、2022H1自主品牌顺利收官，汽车消费政策暖风再起 1.1、6月国内乘用车批发销量环比大幅改善，自主品牌上半年顺利收官 2022年6月国内乘用车销量环比大幅改善。据乘联会数据，2022年6月乘用车零售销量194.3万辆，同比+22.6%，环比+43.5%，6月零售环比增速处于近6年同期历史最高值；6月乘用车批发销量218.9万辆，同比+42.3%，环比+37.6%。6月自主品牌零售81万辆，同比+35%，环比+31%。其中，6月自主品牌国内零售份额为42.5%，同比+3.8pcts；6月自主品牌批发市场份额45.2%，同比+1.5pcts。 图1：6月国内乘用车批发销量环比大幅改善（万辆） 2022年6月新能源乘用车批发销量为57.1万辆，同比+141.4%，环比+35.3%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，环比改善超过预期。其中纯电动批发销量45.2万辆，同比+131.1%；插电混动销量11.9万辆，同比+191.1%。6月新能源车厂商批发渗透率26.1%，较2021年6月15.3%的渗透率提升10.8pcts，其中自主品牌新能源车渗透率45.0%。 2022年上半年新能源乘用车批发246.7万辆，同比增长122.9%。6月新能源乘用车零售销量达到53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，1-6月形成“W型”走势。1-6月新能源乘用车国内零售224.8万辆，同比增长122.5%。 图2：2022年6月新能源乘用车批发销量为57.1万辆，环比+35.3% 6月自主品牌零售81.0万辆，同比增长35.0%，环比增长31.0%。6月自主品牌国内零售份额为42.5%，同比增长3.8pcts；1-6月累计份额43.1%，相对于2021年同期增长4.6pcts。6月自主品牌批发市场份额45.2%，较2021年同期份额增加1.5pcts。 1-6月自主品牌累计份额48.0%，相对于2021年同期增加6.1pcts。自主品牌在新能源市场获得明显增量，头部企业表现优异。 1.2、分品牌销量：比亚迪强者恒强，大众系环比持续回暖 2022年6月一汽大众批发销量位居首位，比亚迪紧随其后。2022年6月TOP15车企合计批发销量163.5万辆，市场集中度为74.7%。其中一汽大众6月批发销量为21.4万辆，同比+75.9%；比亚迪6月批发销量为13.4万辆，同比+166.6%，单月销量续创新高。 图3：2022年6月一汽大众、比亚迪批发销量位居前两位 图4：2022年6月一汽大众批发销量市占率位居首位 图5：2022年上半年一汽大众、比亚迪批发市占率领先 长春、上海疫情后随着复工复产的持续推进，一汽大众、上汽大众产能持续爬坡，2022年6月一汽大众批发销量为21.3万辆，同比+75.9%，环比+42.0%；上汽大众批发销量为12.6万辆，环比+44.2%，已接近疫情前正常水平。 图6：2022年6月上汽大众销量环比持续回暖 图7：2022年6月一汽大众销量环比持续回暖 比亚迪强者恒强，单月销量续创新高。据比亚迪发布的2022年6月产销快报，6月比亚迪新能源乘用车销售13.4万辆，同比+233.4%，环比+17.1%，其中纯电车型销量为7.0万辆，插混车型销量为6.4万辆。公司2022年上半年销售新能源汽车64.1万辆，同比+314.9%。 分车型来看，汉家族销量再攀新高，驱逐舰05快速爬坡。2022年6月比亚迪汉家族销量达到2.5万辆，其中汉EV系列销售1.29万辆，汉DM系列销售1.25万辆，此外汉家族累计销量突破25万辆，成为首款达成“均价、销量双25万+”的中国品牌车型，助力比亚迪持续开拓中高端市场。除了汉家族的畅销外，其他车型也有不俗表现：6月唐家族销售0.81万辆；宋家族销售3.21万辆，其中宋DM系列同比大幅增长386.6%；秦家族销售2.66万辆；元家族销售1.97万辆，环比+48.0%；驱逐舰05销售0.75万辆，环比+63.8%；海豚车型销售1.04万辆，环比+61.4%。 图8：2022年6月比亚迪销量续创单月新高 1.3、汽车消费政策暖风再起，新能源汽车购置税政策有望延续 国务院新闻办公室于2022年7月7日上午10时举行稳定增加汽车消费国务院政策例行吹风会。商务部等17部门研究出台了6方面共计12条搞活汽车流通、扩大汽车消费的政策举措，发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》。 具体政策及措施共分为六个部分。 表1：商务部等17部门发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》 1.4、投资建议 2022年上半年自主品牌表现强势顺利收官，汽车消费政策暖风再起，电动化、智能化加速下，汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面，受益标的包括比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面，受益标的包括隆盛科技、贝斯特、菱电电控、欣锐科技、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。 2、板块市场表现：本周A股汽车板块上涨 本周（7.4-7.8）沪深300指数涨幅-0.85%，其中汽车板块涨幅0.78%，跑赢大盘1.63pcts，位居A股行业第8位。 图9：A股汽车板块本周（7.4-7.8）涨跌幅行业排名第8位 图10：A股汽车板块本年度涨跌幅行业排名第9位 图11：港股汽车板块本周（7.4-7.8）涨跌幅行业排名第7位 图12：港股汽车板块本年度涨跌幅行业排名第6位 图13：全球汽车板块本周（7.4-7.8）涨跌幅行业排名第3位 图14：全球汽车板块本年度涨跌幅行业排名第10位 3、汽车板块本周（7.4-7.8）PE估值向上 本周（7.4-7.8）汽车板块PE估值向上，包括乘用车板块、商用车板块以及汽车零部件板块。 整车厂方面，本周（7.4-7.8）上汽集团周涨幅超过6%。零部件方面，广东鸿图、文灿股份等周涨幅超10%。 图15：乘用车板块总市值与市盈率6月向上 图16：商用车板块总市值与市盈率6月向上 图17：汽零板块总市值与市盈率6月向上 表2：本周（7.4-7.8）造车新势力股价涨跌互现 表3：本周（7.4-7.8）传统车企股价涨跌互现 表4：本周（7.4-7.8）文灿股份、广东鸿图表现强势 3.1、上游重点数据跟踪：原材料4月以来价格有所下降 4月以来部分原材料价格有所回落，其中钢铁、铝锭价格4月以来分别下降13.4%、15.3%；天然橡胶价格保持相对稳定；浮法玻璃价格4月以来下降12.8%。 图18：钢铁指数4月以来有所下降 图19：铝锭4月以来价格有所下降（元/吨） 图20：天然橡胶价格4月以来价格有所下降（元/吨） 图21：浮法平板玻璃4月以来价格有所下降（元/吨） 图22：聚丙烯4月以来价格有所下降（元/吨） 图23：锂电池近3个月价格稳定 3.2、汽车行业重点数据更踪：6月乘用车销量环比持续改善 2022年4月起国内乘用车、商用车销量环比持续改善；2022年以来乘用车、商用车库存有所回升。 图24：4月起乘用车销量环比大幅改善 图25：4月起商用车销量同比有所回升 图26：2022年以来乘用车库存水平有所回升（万辆） 图27：2022年以来商用车库存有所回升（万辆） 4、行业动态：问界M7新车亮相；全国新能源汽车保有量破 1000万辆 4.1、新上市车型：问界M7等新车上市 本周（7.4-7.8）主要有7款新车和改款车上市。 表5：本周上市新车一览（7.4-7.8）：问界M7等新车上市 4.2、行业重要新闻：全国新能源汽车数量突破1000万辆 1、“新三驾马车”增长拉动，上汽集团上半年销售223.4万辆 上汽集团发布最新产销数据显示，6月集团共计销售整车48.4万辆，同比增长47.2%。1-6月销量累计达223.4万，同比降低2.74%。上半年，国内疫情反复，尤其是上海地区长时间的疫情封控给身居其中的上汽带来冲击。在此境况下，还能取得以上成绩实属不易。总结来看，主要得益于自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”的增长拉动。 【资料来源：盖世汽车，2022-07-08】 2、全国新能源汽车数量突破1000万辆 7月6日公安部发布的数据显示，截至2022年6月底，全国机动车保有量达4.06亿辆，其中新能源汽车数量已突破千万。截至6月底，全国新能源汽车保有量达1001万辆，占汽车总量的3.23%。其中，纯电动汽车保有量810.4万辆，占新能源汽车总量的80.93%。2022年上半年新注册登记新能源汽车220.9万辆，与2021年上半年新注册登记量相比增加110.6万辆，增长100.26%，创历史新高。新能源汽车新注册登记量占汽车新注册登记量的19.90%。 【资料来源：财经网，2022-07-07】 3、800V高压平台加速布局，蔚来发布补能新规划 7月6日，蔚来公布了2025年建成覆盖九纵九横十九大城市群的高速换电网络、第三代换电站、500kW超充桩等规划。蔚来在全国换电站总数突破1000座。其中随着西藏拉萨慈觉林大道换电站是全球首座100%使用清洁能源的换电站