6月批发环比+26%，坦克单月交付创新高

公司公告：长城汽车6月产批分别实现102,361/101,186辆，同比分别+1.56%/+0.52%， 环比分别+21.44%/+26.38%，Q2累计产批分别241,933/235,025辆，22年上半年累计产批分别527,839/518,525辆。分品牌来看，哈弗6月产量51,831辆，同环比分别-13.84%/+18.39%，销量51,274辆，同环比分别-14.47%/+22.82%；WEY6月产量2,683辆，同环比分别-31.56%/+10.37%， 销量2,887辆 ， 同环比分别-38.67%/+14.56%； 长城皮卡6月产量22,469辆 ， 同环比分别+23.82%/+14.59%，销量为21,251辆，同环比分别+17.67%/+24.95%；欧拉6月产量11,048辆，同环比分别-1.18%/+4.23%，销量11,516辆，同环比分别+6.72%/+6.95%； 坦克6月产量14,330辆，同环比分别+93.91%/+82.11%，销量14,258辆，同环比分别+99.13%/+77.82%。 复工复产全面加速，需求持续旺盛，坦克产批表现亮眼。1）整体来看，长城汽车6月产批环比均超20%，同比均小幅上涨。2）分品牌来看：各个品牌的产批均环比上升，其中坦克产批表现远超其他品牌及公司整体。坦克300上市以来累计交付突破13万辆，22年上半年哈弗H6累计销售136,921辆。3）销量结构来看：新能源产品6月销量12,680辆，销量占比12.53%，销量同环比分别+17.51%/+8.96%，Q2销量累计28,187辆。22年上半年高价值、智能化产品销售占比不断提升，20万元以上车型销售占比提升至14%，智能化车型占比提升至85%。4）出口环比上升，同比略有下滑，6月出口13,451辆，同环比分别为-1.83%/+9.21%，Q2销量累计33,501辆。长城汽车海外销量累计已突破100万辆。 新车持续上市，全球化进程加速开拓。1）6月6日哈弗大狗追猎版上市，指导价14.89-16.79万元；6月17日2022款欧拉好猫GT上市，指导价14.9万元，续航401km；6月24日坦克300边境限定版上市发售，首批限量3000台，开售6分钟告罄；7月12日欧拉芭蕾猫将正式上市，预售价19.3-22.3万元，续航500km。2）6月11-15日欧拉、魏牌亮相挪威第35届世界电动车大会；7月3日坦克品牌海外首发，坦克300于沙特上市且坦克500亮相；7月5日长城马来西亚子公司正式成立。 6月长城汽车小幅补库：根据我们自建库存体系，6月长城汽车总体企业库存+1,175辆（较5月），哈弗/WEY/长城皮卡/欧拉/坦克6月企业库存分别+557/-204/+1,218/-468/+72辆（较5月）。 盈利预测与投资评级：我们上调长城汽车2022~2024年归母净利润预期至89/147/195亿元 （ 原为83/135/182亿元）， 对应EPS分别为0.96/1.58/2.11元，对应PE为37/23/17倍。维持长城汽车“买入”评级。 风险提示：芯片短缺恢复低于预期；疫情控制低于预期