社服行业2022年中期投资策略：把握高成长赛道，关注疫情影响行业供需边际改善

2022年中期，消费者服务社服行业走势低迷，受疫情反复影响，板块行情低迷。行业整体估值有所抬升，子板块整体表现式微，尚未出现明显确定性行情。建议把握高成长、行业连锁化率提升两条主线。免税、医美等行业仍处于高景气赛道，具有挖掘潜力。酒店、餐饮等行业供需格局逐渐重塑，抗风险能力较弱的中小经营主体陆续出清、行业集中度持续提升。建议关注中国中免、锦江酒店、首旅酒店、天目湖、爱美客、九毛九等重点公司。风险提示包括宏观经济波动风险、免税行业发展不及预期风险、酒店行业连锁品牌扩张低于预期风险、疫情对旅游行业影响超预期风险、医美行业受政策监管影响风险、突发事件对经营影响超预期风险。