农业行业2022年中期策略：在猪周期的分歧中把握机会

2022年中期策略：农林牧渔板块在猪周期的分歧中把握机会。在后续不发生严重生猪疫情的情况下，预计2022年下半年国内生猪供给仍较为充足，生猪价格可能会有季节性的上涨，但周期拐点式的大涨仍缺乏产业供需基础的支持。饲料行业在上游原料涨价和下游需求低迷的压力之下，行业整合进程有望加速，市场份额有望进一步向头部企业集中。建议关注温氏股份、唐人神、东瑞股份、巨星农牧、新希望等经营相对稳健的生猪养殖股。圣农发展已经进入“亏损期+低PB”策略的配置时机。白羽肉鸡行业正处于周期底部。随着产能的逐渐去化，圣农发展或有望先迎来一波估值修复行情。我们继续推荐海大集团，从季度业绩同比趋势来看，1季度或为全年低点，后续有望呈现逐季改善的趋势，且年度业绩也有望进入回升周期。