农业2022年中期策略报告：猪周期反转渐进，大宗低库存博弈

本报告是农业行业2022年年度策略报告，重点关注猪周期反转、大宗供应风险和消费趋势变化。猪周期反转开启，后周期配置启动，猪价中枢有望不断上移，叠加下半年消费预期好转，猪价的反转力度存在超预期的可能。大宗供应风险积聚，种业静待品种获批，外盘大宗农产品库消比位于偏低水平，谷物在低库存下或进一步减产，油料则进入增产周期。消费趋势变化，肉禽宠物迎来机遇，疫情后消费亟待恢复，以餐饮消费为主、同时相对其他肉类更具性价比的鸡肉有望率先受益消费复苏。建议关注成本下降曲线和出栏规划清晰的牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物等。