格林大华期货长期看全球经济衰退弱势主导 中期国内需求待起有反弹基础 短期供强需弱宏观牵制情绪弱

2022年上半年，铝行情受到国内疫情、能源危机、政策预期等多种因素影响。一季度，政策预期较强，新型清洁能源和新基建用铝需求预期较强，沪铝主力上涨7.49%，伦铝上涨7.76%。二季度，疫情加剧，国内疫情加剧，房地产走衰，基建受政策拉动的流程受限，供给端日均产量环比增加，沪铝高位回落。截至6月27日，较去年底，沪铝主力下跌6.29%，伦铝下跌12.66%。全年行情预判上，年报对全球疫情对基本面的影响权重偏大，库存测试结果偏累库，俄乌战争、国内疫情、铝重复质押事件属于超预期事件。次级趋势上，国内基本面主导，产能天花板+中端需求环比改善而政策拉动需求对终端的改善尚未存持续去化，次级趋势上行反弹空间亦可观。