社会服务行业2022年中期策略：把握进行中的复苏，放眼后疫情消费变迁

本篇研报是关于社会服务行业的2022年中期策略。研报指出，2022年一季度国内疫情影响了免税板块的表现，但消费需求并未消失。随着国内对区域性突发疫情的管控更加高效，海南客流或持续恢复，免税板块有望再次腾飞。酒店行业在疫情冲击下供给深度去化，伴随着国内防疫体系成熟，复苏预期不断积累，推动板块估值中枢提高，周期反转在望。景区行业在出游旺季有望高弹性修复，建议关注有异地扩张能力的人文景区。餐饮行业在疫情趋稳下消费场景快速复苏，长期来看，看好门店模型韧性强、长期成长逻辑稳固的海伦司、九毛九、奈雪的茶。人服/职教行业关注服务业复工，以及就业压力下的政策催化。建议关注复苏主线板块核心标的，布局后续估值修复。