本报告主要关注社会服务行业在后疫情时代的复苏机会。随着疫情持续时间的延长和防控措施的常态化，疫情对出游的边际影响逐渐减弱，国人出游心态逐渐放开。此外，近期辉瑞新药于国内获批，“十四五”旅游业发展规划、服务业领域纾困政策相继发布。在此背景下，出行管控有望有序放开，旅游业整体有望迎来复苏。从开放节奏看，预计将按照先境内、后境外的进程有序开放。境内方面，精准防控下跨省游熔断机制有望逐渐调整，居民出行信心有望逐渐修复。预计在冬奥会与两会结束后，节假日密集的二季度国内疫情防控有望迎来适度边际放松。境外方面，海外部分国家的出入境放开政策推进，但我国对人员的跨境流动政策整体偏谨慎，参考香港通常会涉及一系列前期信息互通准备和通关条件的确认。因此预计，在海外疫情得到有效控制，确保防疫安全的情况下，我国出入境开放政策有望在今年内进行渐进式、试点化的探索。总的来说，虽然国内疫情仍有散点反复，但在居民消费信心重塑、政策利好、管控宽松趋势下，旅游业有望迎来进一步复苏。建议关注酒店、景区、餐饮等细分行业的投资机会。
