知乎（ZH US）进军1亿MAU俱乐部

知乎预计2021年第三季度业绩稳健，同比增长112%，净亏损为1.66亿元人民币，符合市场预期。MAU将首次达到1亿，花费的时间和用户获取效率更高。尽管广告环境疲软且季节温和，但我们认为知乎的CCS在21年第三季度仍将保持良好趋势，客户和CPC上升。审慎的传统广告将保持强劲。我们保持年度营收基本不变，基于DCF的目标价为15美元。