本文研究了贸易政策和财政贬值对宏观经济的影响。研究发现,财政贬值(增加进口关税和出口补贴或增加增值税和工资补贴)在固定汇率下提供的刺激与货币贬值一样多。然而,如果代理人预计政策会逆转并且税收转嫁很大,则财政贬值是收缩的,而增加进口关税和出口补贴提供适度的推动。这些发现对财政贬值作为货币政策受限时的周期性稳定工具提出了质疑。研究还发现,通过提高增值税为提高竞争力的工资税减免融资方式,具有很强的直观吸引力,受到了学术界和政策制定者的关注。然而,这些政策可能需要通过额外的税收工具来补充。