纺服行业周观点：行程卡取消星标，Inditex旗下快时尚品牌将退出中国市场

事件1：通信行程卡取消“星号”标记 点评：工信部6月29日发布，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。出行政策相对放松有助于推动线下客流恢复，有望带动相关消费行业回暖。 北京上海疫情基本控制，本周孟加拉印度确诊高增长 1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国：7月1日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例72例，新增无症状感染者196例；②北京地区：北京本轮疫情趋稳向好，7月1日无新增本土新冠肺炎确诊病例。2）南亚&东南亚：①东南亚：越南本周确诊较上周降14.04%，印尼新增病例11058例，柬埔寨新增人数小幅波动后归零；②南亚：孟加拉本周日均新增2101人，较上周上涨78.54%。印度日均新增15852人，较上周增长20.82%。 原材料价格：本周内外棉价差走宽，内棉价格和进口棉价格均下降。涤纶短纤CCFEI价格指数下跌。 7月1日内外棉价差为-5505元/吨，较上周五走扩6.03%。本周Cotlook A指数（1%关税）6月30日价格为22994元/吨，较上周四下跌7.38%。本周涤纶短纤CCFEI价格指数下跌。7月1日涤纶短纤价格为8503.33元/吨，较上周五下跌0.82%。 行情表现： 本周纺织服装板块整体上涨1.28%，在31个申万一级行业中的排名第20位；细分板块中 ， 涨幅最前三为羽绒服（+11.44%）、运动服饰（+7.58%）、女装（+4.36%）。A股/港股涨幅第一分别为华升股份（+19.73%）/金阳新能（+47.68%）。 投资建议 我们建议持续关注四大主线：1).关注受益于新疆棉事件+国潮文化+产品力突出的运动服饰优质标的李宁、安踏体育；2).推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛，建议关注掌握TPU材料技术的领先户外用品生产商浙江自然；3).推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的上游运动鞋代工企业华利集团、箱包代工企业开润股份以及棉袜无缝生厂商健盛集团。4).推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。 风险提示： 宏观经济波动、疫情反复、能源、原材料价格波动、汇率波动、海运费价格上涨 重点公司盈利预测、估值与评级 1纺服行业周观察：行程卡取消星标，上海连续五日本土零新增 1.1疫情跟踪专题：北京本轮疫情趋稳向好，上海已连续五日本土0新增 1.1.1国内疫情 境内疫情持续稳定：①新增确诊病例：7月1日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例72例（同比上周五上涨35.85%）。其中境外输入病例34例（广东10例，福建7例，上海3例，海南3例，江苏2例，浙江2例，山东2例，重庆2例，天津1例，内蒙古1例，江西1例），含4例由无症状感染者转为确诊病例（天津1例，福建1例，山东1例，重庆1例）；本土病例38例（安徽34例，山东3例，江苏1例），含1例由无症状感染者转为确诊病例（在山东）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。 ②新增无症状病例：31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者196例（同比上周五上涨100%），其中境外输入51例，本土145例（安徽101例，江苏29例，辽宁8例，浙江3例，山东2例，广东1例，四川1例）。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/01/01-2022/07/01，单位：例） 北京疫情态势：北京本轮疫情趋稳向好。据北京卫健委，7月1日0时至24时，北京无新增本土确诊病例、疑似病例和无症状感染者；无新增境外输入确诊病例、疑似病例和无症状感染者。治愈出院6例，解除医学观察的无症状感染者6例。 上海疫情态势：上海疫情得到稳步控制，已连续五日本土0新增。2022年7月1日0—24时，无新增本土新冠肺炎确诊病例和无症状感染者。新增境外输入确诊病例3例和无症状感染者9例，均在闭环管控中发现。 图2：北京疫情已基本控制（单位：例） 图3：上海疫情得到稳步控制（单位：例） 1.1.2南亚&东南亚疫情情况 东南亚三国：本周越南新增人数同比下降14.04%，印尼新增人数有所回升，柬埔寨新增人数小幅波动后归0，东南亚疫情逐步好转。①越南：本周一到周五越南每日新增合计为3949人，同比降14.04%，本周平均每日新增789.8人。②柬埔寨：本周新增病例小幅波动后归0，上周同期人数为0人。③印尼：本周新增病例10058人，上周同期人数为8819人。 南亚地区：孟加拉日均新增2102人，印度日均新增15852人。①孟加拉：本周一到周五新增合计为10509人，同比上涨78.54%，平均每日新增人数为2102人；②印度：本周一到周五印度新增合计人数为79261人，较上周增20.82%，日均新增15852人。 图4：东南亚三国疫情情况（单位：例） 图5：南亚疫情情况（单位：例） 1.2纺服周观察：行程卡取消星号标记，Inditex旗下快时尚品牌全面退出中国市场 事件1：通信行程卡取消“星号”标记 事件点评：工信部网站6月29日信息显示，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。出行政策相对放松有助于推动线下客流恢复，带动相关消费行业回暖。 事件2：Inditex旗下Bershka、Pull&Bear和Stradivarius将全线退出中国市场 事件点评：近日，ZARA母公司Inditex旗下Bershka、Pull&Bear和Stradivarius三个品牌电商旗舰店发布闭店公告，自2022年7月31日起，线上商店将停止销售。2021年年初，上述三个品牌宣布全面关闭中国市场线下门店，并于2021年年底完成所有闭店工作。 海外快时尚品牌在国内市场屡屡受挫，H&M品牌也于6月关闭了位于上海的中国首店，部分国际品牌退出减小了市场竞争，为本土品牌培育发展提供了良好机遇，使得本土品牌更有望吸引到消费者目光，获得迅速成长机会。 1.2.1纺服零售额情况 受国内疫情管控影响，5月纺服终端零售承压。5月服装鞋帽针纺织品零售额当月值为958.5亿元，同比下降16.20%，环比2022年4月上升21.16%，5月整体社零下滑6.70%，纺服行业受疫情影响程度大于整体社零。 图6： 服装鞋帽针纺织品零售额当月同比增速（单位：%） 图7：服装鞋帽针纺品当月零售额及同比（单位：亿元/%） 1.2.2纺服出口情况 纺服出口方面，受国内疫情影响4月出口增速有所回落，5月国际市场复苏，纺服出口快速回暖，鞋靴、苫布天蓬遮阳棚出口保持高增速。1）纺织纱线、织物及制品4月出口额达122.59亿美元，同比0.86%，5月出口额为140.28亿美元，同比增15.71%，环比增14.43%； 2）服装及衣着附件4月出口额为113.32亿美元，同比增1.89%，5月出口额为151.99亿美元，同比增24.61%，环比增34.12%；3）鞋靴出口增速保持景气，4月出口额为37.89亿美元，同比增27.97%，5月出口额为50.99亿美元，同比增49.54%；4）苫布、天蓬及遮阳蓬4月出口额为64.90万美元，同比增145%，5月出口额为63.00万美元，同比增34.24%。 图8：纺织纱线织物及制品当月出口额及同比（单位：亿美元） 图9：服装及衣着附件当月出口额及同比（单位：亿美元） 图11：苫布、天蓬及遮阳篷当月出口额及同比（单位：万美元/%） 图10：鞋靴当月出口额及同比（单位：亿美元/%） 1.2.3原材料价格情况 本周内外棉价差走宽，内棉价格下降，进口棉价格下降。7月1日（本周五）中国棉花价格（328）为18384元/吨，较上周五下降4.98%；进口棉价格指数为23889元/吨，较上周四下降2.65%，内外棉价差为-5505元/吨，较上周五走扩6.03%。本周Cotlook A指数（1%关税）6月30日价格为22994元/吨，较上周四下跌7.38%。 本周涤纶短纤CCFEI价格指数下跌。7月1日涤纶短纤价格为8503.33元/吨，较上周五下跌0.82%。 图12：内外棉价差走势（截至2022/7/1，单位：元/吨） 图13：Cotlook：A指数（1%关税）走势（单位：元/吨） 图14：国内粘胶短纤走势（单位：元/吨） 图16：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（单位：澳分/公斤） 图15：CCFEI价格指数:涤纶短纤走势（单位：元/吨） 美国重量无烙印阉牛皮价格持平，盐渍牛皮进口量上升，蓝湿牛皮进口量下降。2022年3月14日芝加哥重量无烙印阉牛皮离岸价为41美分/磅，与2022年3月7日持平；美国盐渍牛皮4月进口量为3.41万吨，同比增5.88%，5月进口量为4.34万吨，同比增25.04%，环比增27.48%；蓝湿牛皮4月进口量为1.46万吨，同比降33.62%，5月进口量为1.40万吨，同比降14.39%，环比降3.69%； 图17：重量无烙印阉牛皮离岸价（单位：美分/磅） 图18：美国牛皮进口量（单位：千克） 图19：美国牛肉消费量（单位：千吨） 图20：美国牛肉屠宰量（单位：千头） 中国纱线价格、锦纶FDY、锦纶DTY价格指数下降。2022年7月1日，中国纱线价格指数为27770，较6月24日下降1.14%；锦纶FDY价格指数为18800，较6月24日下降0.53%；锦纶DTY价格指数为20250，较6月24日下降0.98%。 图21：中国纱线价格指数(CY Index):C32S（单位：元/吨） 图22：CCFEI价格指数:锦纶FDY（单位：元/吨） 图23：CCFEI价格指数:锦纶DTY（单位：元/吨） 2本周市场回顾（2022.06.27-2022.07.01） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指上涨1.13%，沪深300上涨1.64%，纺织服装上涨1.28% 本周各主要指数：纺织服装上涨1.28%，上证综指上涨1.13%，深证成指上涨1.37%，创业板指下跌1.50%，沪深300上涨1.64%，恒生指数上涨0.65%。 表1：创业板指下跌1.50%，上证综指上涨1.13%，纺织服装上涨1.28% 本周31个申万一级行业：纺织服装（1.28%）在31个申万一级行业中的排名第20位，汽车板块位居末尾，本周跌幅最大。 图24：纺织服装行业涨跌幅位列一级行业第20（单位：%） 本周纺服各细分板块：羽绒服板块涨幅最大为11.44%，其余前四大板块为运动服饰（+7.58%）、女装（+4.36%）、家纺（+3.69%）、男装（+3.57%）。本周跌幅前五大板块为运动鞋制造（-11.35%）、辅料（-3.20%）、面料成衣制造（-1.17%）、安防用品（-1.13%）、户外（-0.05%）。 图25：纺织细分板块本周涨跌幅（%，总市值加权平均） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：A股华升股份上涨19.73%，港股金阳新能上涨47.68% A股 纺服涨幅前五：华升股份（+19.73%）、*ST雪发（+18.94%）、嘉麟杰（+16.73%）、红豆股份（+11.28%）、报喜鸟（+10.97%）。 纺服跌幅前五：华利集团（-11.35%）、康隆达（-7.10%）、牧高笛（-6.84%）、中银绒业（-5.22%）、伟星股份（-4.67%）。 表2：本周纺服板块个股涨幅龙虎榜（A股，2022/7/1） 港股 纺服涨幅前五 ：金阳新能源（+47.68%）、慕尚集团控股（+13.91%）、思捷环球（+12.80%）、波司登（+11.44%）、安踏体育（+8.56%）。 纺服跌幅前五：拉夏贝尔（-13.85%）、裕元集团（-9.07%）、都市丽人（-6