纺服周观点：上海疫情首次出现双零，耐克将全面退出俄罗斯市场

事件1：上海本轮疫情首次实现双零增长 点评：6月24日，上海无新增本土新冠肺炎确诊病例和无症状感染者，首次实现本土零新增目标。疫情给上海的消费带来了较大冲击，3/4/5月上海社会消费品零售总额同比下降18.9%/48.3%/36.5%。本轮疫情好转，叠加上海政府缓缴社保、退税减税、减免房租、发放消费券等利好政策，或带动消费行业回暖。 事件2：在俄业务停摆逾三个月后，耐克将全面退出俄罗斯市场 点评：耐克决定退出俄罗斯市场。耐克的退出，可能造成当地行业竞争格局的改变。同时，西方运动品牌“巨头”的退出，也将为俄罗斯本土品牌及一些对俄友好国家的品牌进入俄罗斯市场提供机会。 北京上海疫情基本控制，本周孟加拉印度确诊高增长 1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国：6月24日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例53例，新增无症状感染者98例； ②北京地区：北京本轮疫情趋稳向好，6月24日新增本土新冠肺炎确诊病例2例。 2）南亚&东南亚：①东南亚：越南本周确诊较上周降5.08%，印尼新增病例8819例，柬埔寨保持无新增病例；②南亚：孟加拉本周日均新增1177人，较上周上涨348.63%。印度日均新增13120人，较上周增长35.09%。 原材料价格：本周内外棉价差缩窄，内棉价格下降，进口棉价格先升后降。涤纶短纤CCFEI价格指数下跌。 6月24日内外棉价差为-5192元/吨，较上周五缩窄9.56%。本周Cotlook A指数（1%关税）6月23日价格为24827元/吨，较上周四下跌6.64%。本周涤纶短纤CCFEI价格指数下跌。6月24日涤纶短纤价格为8573.33元/吨，较上周五下跌4.07%。 行情表现： 本周纺织服装板块整体上涨0.03%，在31个申万一级行业中的排名第23位；细分板块中，涨幅最前三为运动服饰（+4.32%）、家纺（+3.34%）、运动鞋类制造（+3.03%）。A股/港股涨幅第一分别为红豆股份（+21.45%）/拉夏贝尔（+40.09%）。 投资建议 我们建议持续关注四大主线：1).关注受益于新疆棉事件+国潮文化+产品力突出的运动服饰优质标的李宁、安踏体育；2).推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛，建议关注掌握TPU材料技术的领先户外用品生产商浙江自然；3).推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的上游运动鞋代工企业华利集团、箱包代工企业开润股份以及棉袜无缝生厂商健盛集团。4).推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。 风险提示： 宏观经济波动、疫情反复、能源、原材料价格波动、汇率波动、海运费价格上涨 重点公司盈利预测、估值与评级 1纺服行业周观察：上海全面复工复产后疫情稳定，首次实现本土零新增目标 1.1疫情跟踪专题：北京本轮疫情趋稳向好，上海全面放开后疫情未有反弹 1.1.1国内疫情 境内疫情持续稳定：①新增确诊病例：6月24日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例53例（同比上周五上涨51.43%）。其中境外输入病例46例（广东9例，上海5例，福建5例，云南5例，陕西5例，四川4例，北京3例，江苏3例，浙江2例，江西2例，天津1例，湖南1例，重庆1例），含8例由无症状感染者转为确诊病例（广东2例，四川2例，陕西2例，浙江1例，湖南1例）；本土病例7例（广东5例，北京2例），含1例由无症状感染者转为确诊病例（在广东）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。 ②新增无症状病例：31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者98例（同比上周五下降42.01%），其中境外输入83例，本土15例（辽宁8例，广东2例，广西2例，云南2例，吉林1例）。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/01/01-2022/06/24，单位：例） 北京疫情态势：北京本轮疫情趋稳向好。据北京卫健委，6月24日0时至24时，新增2例本土确诊病例，无新增无症状感染者，无新增疑似病例；新增3例境外输入确诊病例和7例无症状感染者，无新增疑似病例。治愈出院23例。 上海疫情态势：从数据层面来看，上海全面复工复产后疫情未有反弹。2022年6月24日0—24时，无新增本土新冠肺炎确诊病例和无症状感染者。新增境外输入确诊病例5例和无症状感染者5例，均在闭环管控中发现。 图2：北京疫情已基本控制（单位：例） 图3：上海疫情逐步得到控制（单位：例） 1.1.2南亚&东南亚疫情情况 东南亚三国：本周越南新增人数同比上涨12.05%，印尼新增人数有所回升，柬埔寨保持无新增病例，东南亚疫情逐步好转。①越南：本周一到周五越南每日新增合计为2955人，同比降5.08%，本周平均每日新增591人。②柬埔寨：本周保持无新增病例，上周同期人数为0人。③印尼：本周新增病例8819人，上周同期人数为5156人。 南亚地区：孟加拉日均新增1177人，印度日均新增13120人。①孟加拉：本周一到周五新增合计为5886人，同比上涨348.63%，平均每日新增人数为1177人；②印度：本周一到周五印度新增合计人数为65602人，较上周增35.09%，日均新增13120人。 图4：东南亚三国疫情情况（单位：例） 图5：南亚疫情情况（单位：例） 1.2纺服周观察：上海本轮疫情首次实现双零增长，耐克全面退出俄罗斯市场 事件1：上海本轮疫情首次实现双零增长 事件点评：上海市卫健委于6月25日通报：2022年6月24日0—24时，上海无新增本土新冠肺炎确诊病例和无症状感染者。这是自上海3月爆发疫情以来，首次实现本土零新增目标。疫情给上海的消费带来了较大冲击 ，3/4/5月上海社会消费品零售总额同比下降18.9%/48.3%/36.5%。本轮疫情好转，叠加上海政府缓缴社保、退税减税、减免房租、发放消费券等利好政策，或带动消费行业回暖。 事件2：在俄业务停摆逾三个月后，耐克将全面退出俄罗斯市场 事件点评：据俄新社6月23日报道，美国运动品牌耐克在其官网上宣布，该公司决定彻底退出俄罗斯市场。耐克官方在通报中说：“耐克决定退出俄罗斯市场。鉴于此，Nike.com网站和耐克应用程序将不能在该地区登陆。不久前临时关闭的耐克门店不再重新开张。”自2月俄乌冲突升级以来，多家企业先后宣布暂停或退出在俄业务，涉及麦当劳、可口可乐、星巴克，以及迪卡侬、优衣库母公司迅销、宜家，苹果、IBM、福特、波音乃至Visa、万事达卡等公司。耐克退出市场的决定，是俄乌冲突以来，西方龙头企业做出的退出俄罗斯市场的最新决定。 今年3月以来，同为运动品牌的阿迪达斯、彪马、锐步都已暂停了在俄网络销售业务，同时逐渐关闭线下门店。比如阿迪达斯表示近期没有“回归”俄罗斯的计划，而锐步正在洽谈将100多家门店出售给土耳其鞋类零售商。耐克没有单独披露俄罗斯市场的销售情况，但公司发言人称，退出俄罗斯这一举措很大程度上是象征性的，不会产生实质影响。因为来自乌克兰和俄罗斯两国的收入总和还不到耐克总收入的1%。耐克的退出，可能进一步引发运动品牌“退俄潮”，造成当地行业竞争格局的改变。同时，西方运动品牌“巨头”的退出，也将为俄罗斯本土品牌及一些对俄友好国家的品牌进入俄罗斯市场提供机会。 1.2.1纺服零售额情况 受国内疫情管控影响，5月纺服终端零售承压。5月服装鞋帽针纺织品零售额当月值为958.5亿元，同比下降16.20%，环比2022年4月上升21.16%，5月整体社零下滑6.70%，纺服行业受疫情影响程度大于整体社零。 图7：服装鞋帽针纺品当月零售额及同比（单位：亿元/%） 图6：服装鞋帽针纺织品零售额当月同比增速（单位：%） 1.2.2纺服出口情况 纺服出口方面，受国内疫情影响4月出口增速有所回落，5月国际市场复苏，纺服出口快速回暖，鞋靴、苫布天蓬遮阳棚出口保持高增速。1）纺织纱线、织物及制品4月出口额达122.59亿美元，同比0.86%，5月出口额为140.28亿美元，同比增15.71%，环比增14.43%；2）服装及衣着附件4月出口额为113.32亿美元，同比增1.89%，5月出口额为151.99亿美元，同比增24.61%，环比增34.12%；3）鞋靴出口增速保持景气，4月出口额为37.89亿美元，同比增27.97%，5月出口额为50.99亿美元，同比增49.54%；4）苫布、天蓬及遮阳蓬4月出口额为64.90万美元，同比增145%，5月出口额为63.00万美元，同比增34.24%。 图8：纺织纱线织物及制品当月出口额及同比（单位：亿美元） 图9：服装及衣着附件当月出口额及同比（单位：亿美元） 图11：苫布、天蓬及遮阳篷当月出口额及同比（单位：万美元/%） 图10：鞋靴当月出口额及同比（单位：亿美元/%） 1.2.3原材料价格情况 本周内外棉价差缩窄，内棉价格下降，进口棉价格先升后降。6月24日（本周五）中国棉花价格（328）为19347元/吨，较上周五下降6.57%；进口棉价格指数为24539元/吨，较上周四下降7.22%，内外棉价差为-5192元/吨，较上周五缩窄9.56%。本周Cotlook A指数（1%关税）6月23日价格为24827元/吨，较上周四下跌6.64%。 本周涤纶短纤CCFEI价格指数下跌。6月24日涤纶短纤价格为8573.33元/吨，较上周五下跌4.07%。 图12：内外棉价差走势（截至2022/6/24，单位：元/吨） 图13：Cotlook：A指数（1%关税）走势（单位：元/吨） 图14：国内粘胶短纤走势（单位：元/吨） 图16：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（单位：澳分/公斤） 图15：CCFEI价格指数:涤纶短纤走势（单位：元/吨） 美国重量无烙印阉牛皮价格持平，盐渍牛皮进口量上升，蓝湿牛皮进口量下降。2022年3月14日芝加哥重量无烙印阉牛皮离岸价为41美分/磅，与2022年3月7日持平；美国盐渍牛皮4月进口量为3.41万吨，同比增5.88%，5月进口量为4.34万吨，同比增27.48%，环比增25.03%；蓝湿牛皮4月进口量为1.46万吨，同比增33.62%，5月进口量为1.40万吨，同比降14.39%，环比降3.69%； 图17：重量无烙印阉牛皮离岸价（单位：美分/磅） 图18：美国牛皮进口量（单位：千克） 图19：美国牛肉消费量（单位：千吨） 图20：美国牛肉屠宰量（单位：千头） 中国纱线价格、锦纶FDY、锦纶DTY价格指数下降。2022年6月24日，中国纱线价格指数为28090，较6月17日下降1.73%；锦纶FDY价格指数为18900，较6月17日下降1.31%； 锦纶DTY价格指数为20450，较6月17日下降2.62%。 图21：中国纱线价格指数(CY Index):C32S（单位：元/吨） 图22：CCFEI价格指数:锦纶FDY（单位：元/吨） 图23：CCFEI价格指数:锦纶DTY（单位：元/吨） 2本周市场回顾（2022.06.20-2022.06.25） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指上涨0.99%，沪深300上涨1.99%，纺织服装上涨0.03% 本周各主要指数：纺织服装上涨0.03%，上证综指上涨0.99%，深证成指上涨2.88%，创业板指上涨6.29%，沪深300上涨1.99%，恒生指数上涨3.06%。 表1：创业板指上涨6.29%，上证综指上涨0.99%，纺织服装上涨0.03% 本周31个申万一级行业：纺织服装（0.03%）在31个申万一级行业中的排名第23位，煤炭板块位居末尾，本周跌幅最大。 图24：纺织服装行业涨跌幅位列一级行业第23（单位：%） 本周纺服各细分板块：羽绒服板块涨幅最大为8.44%，其余前四大板块为运动服饰（+4.32%）、家纺（+3.34%）、运动鞋类制造（+3.03%）、男装（+2.61%）。本周跌幅前五大板