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策略周观点:快速急涨后的结局
2022-07-03
樊继拓
信达证券
望***
AI智能总结
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核心结论:万得全A指数过去两个月的累计涨幅已接近20%。快速的上涨,对资金的消耗速度往往是非常大的,需要有非常强的买入力量。熊转牛初期的上涨,一般都是存量资金的市场,因为居民增量资金入场一般至少需要等熊市结束后1-2年。当下大概率是存量资金回补主导的急涨,V型反转的高点不会超过前1年的最高点,也有可能是之后1年的高点。短期来看,V型反转大概率还没走完,当下的状态类似2019年Q1,节奏上7月会有些短期风险(中报业绩、超跌反弹资金出现分歧、商品价格下行、美国衰退担心等),V型反转的终点可能在Q4,随后会进入震荡市。
基于对居民资金行为的理解,我们认为,即使全球利率重新开始下降,居民资金的重新大幅流入估计也要等明年中。所以当下的这一次V型反转,指数最高点可能不会超过去年Q4,而且最高点一旦确立,也将可能会是未来1年的高点。
风险因素:房地产市场超预期下行,美股剧烈波动。
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